證券時報記者 張欣然

　　一直以來，通過非公開信息謀取私利的情況屢禁不絕。如何更明確地界定內(nèi)部交易？又如何打擊屢屢發(fā)生的內(nèi)幕交易？是擺在資本市場及相關(guān)各方前面的難題。

　　而在筆者看來，內(nèi)幕交易就是“以所知謀所利”的過程。通俗地說，如果你提前獲知某家公司的重要信息，該消息有可能對股價產(chǎn)生重大影響，在該信息沒有被公布之前，基于該信息買賣相關(guān)公司的股票或者證券，就屬于內(nèi)幕交易，它嚴(yán)重破壞了資本市場公平發(fā)展的原則。

　　從內(nèi)幕信息的范圍來看，凡是對證券價格有重大影響的尚未公開的信息均可認(rèn)定為內(nèi)幕信息；從內(nèi)幕人員的范圍看，通過騙取、套取、偷聽、監(jiān)聽或私下交易等非法手段獲取內(nèi)幕信息的人員，均可認(rèn)定為內(nèi)幕交易行為主體；從內(nèi)幕交易行為方式看，包括利用內(nèi)幕信息買賣證券、泄露內(nèi)幕信息、建議他人買賣相關(guān)證券等情形。而事實(shí)上，無論你最終是否賺到了錢，內(nèi)幕交易都是非法的。

　　“在證券交易活動中，凡涉及對上市公司在證券市場價格有重大影響、尚未公開的信息，均屬于內(nèi)幕交易信息�！� 知名財經(jīng)評論員宋清輝稱。

　　實(shí)際上，我國《證券法》對內(nèi)幕交易認(rèn)定主要基于兩個特征。一是信息尚未公開。但對于內(nèi)幕信息達(dá)到何種程度才算公開，現(xiàn)行法規(guī)并沒有就此有明確的說明；二是對證券價格有重大影響。我國《證券法》規(guī)定了19種內(nèi)幕信息的類型，對內(nèi)幕信息的描述已經(jīng)很全面。但是，列舉并不是定性描述，仍需要通過立法加以確認(rèn)。

　　而我國《證券法》對內(nèi)幕交易行為有明確的界定，即證券交易內(nèi)幕信息知情人和非法獲取內(nèi)幕信息的人，在內(nèi)幕信息公開前買賣相關(guān)證券，或者泄露該信息，或者建議他人買賣相關(guān)證券。

　　內(nèi)幕交易屢發(fā)的原因有很多，主要包括三點(diǎn)：一是與我國的證券市場歷史上的功能定位有關(guān)，過去主要是為國企解困，市場規(guī)范化建設(shè)有一定缺陷，市場參與者的法律意識不強(qiáng)；二是盡管內(nèi)幕交易會受到刑事和行政處罰，但投資者的財產(chǎn)損失通過民事訴訟途徑獲得賠償?shù)母怕屎苄�。同時，目前我國司法體系應(yīng)付專業(yè)化程度極高的證券賠償訴訟有一定困難；三是內(nèi)幕交易往往都是隱秘的，如果不是掌握第一手的資料，取證將十分困難。

　　正因?yàn)閮?nèi)幕交易嚴(yán)重侵蝕著證券市場的軀體和打擊了投資者的信心，近年來，監(jiān)管部門加大了對內(nèi)幕交易的打擊力度，重拳出擊，嚴(yán)懲不怠。

　　對于內(nèi)幕交易在國內(nèi)資本市場中屢有發(fā)生的情況，筆者認(rèn)為，這方面可以借鑒一些國家的做法，直接將內(nèi)幕交易交由刑事部門負(fù)責(zé)，并在打擊內(nèi)幕交易方面規(guī)定舉證責(zé)任倒置原則。在國外，對于內(nèi)幕交易的舉報者一般有與之相對應(yīng)的獎勵，而國內(nèi)也可效仿這一制度。