發(fā)行市盈率降低，超募、老股轉(zhuǎn)讓減少

　　18日，第二輪新股發(fā)行破冰。本周，將有龍大肉食、雪浪環(huán)境、飛天誠信、聯(lián)明股份、北特科技、依頓電子及莎普愛思等7只新股陸續(xù)開啟網(wǎng)上網(wǎng)下申購窗口。周五，前4只發(fā)行的新股將公布中簽結(jié)果和中簽率。

　　歷經(jīng)近4個月的空窗期，第二輪IPO的游戲規(guī)則和首輪相比，在募集資金、老股轉(zhuǎn)讓以及估值等方面均有所不同。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，在本周首發(fā)的7只新股中，僅有飛天誠信1家安排老股轉(zhuǎn)讓，為500萬股，是新股總發(fā)行量的五分之一，其余6只新股均在招股書中明確不安排老股轉(zhuǎn)讓。而首輪首發(fā)的8只新股中，有5家公司涉及老股轉(zhuǎn)讓，合計套現(xiàn)金額53.48億元；上市公司實際新股募集資金24.79億元，僅為老股套現(xiàn)金額的一半不到。

　　從按計劃募集資金對應(yīng)的發(fā)行市盈率的角度看，本周首發(fā)的7只新股擬發(fā)行市盈率均遠(yuǎn)低于行業(yè)平均估值。比如龍大肉食的發(fā)行市盈率為16倍，其所屬食品制品板塊的平均估值為21.2倍；雪浪環(huán)境的發(fā)行市盈率為18倍，其所屬環(huán)保設(shè)備板塊的平均估值為33.78倍。而在第一輪新股發(fā)行中，有部分新股發(fā)行市盈率超過平均行業(yè)市盈率，如新寶股份發(fā)行后的攤薄市盈率為30.08倍，與之類似的九陽股份和蘇泊爾市盈率約為19倍。

　　從募集資金說明的情況來看，本周7只新股的招股說明書中，除了龍大肉食，其他均未提及超募有關(guān)事項；而首輪發(fā)行的多只新股招股說明書中，都對超募有特別聲明。

　　“如果詢價價格較高，在超募受到嚴(yán)格約束的情況下，公司只能在新股發(fā)行和老股轉(zhuǎn)讓的比例之間做一些調(diào)整，以滿足上市股比達(dá)標(biāo)的基本條件。所以為了順利上市，寧可選擇轉(zhuǎn)讓部分老股，發(fā)行價也不能定得太高�！睂Υ耍�某券商一位分析師向《證券日報》記者表示。

　　據(jù)記者了解，在當(dāng)前詢價幾乎成為“定價”的情況下，部分券商已經(jīng)打算取消網(wǎng)下路演。上述分析師告訴記者，“網(wǎng)下路演實際上已經(jīng)類似‘走過場’，實質(zhì)性的詢價意義不大�！�