據(jù)博天環(huán)境集團(tuán)股份有限公司(簡(jiǎn)稱：博天環(huán)境)在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站披露招股說明書顯示，公司擬上交所上市，本次發(fā)行不超過6000萬股，發(fā)行后總股本不超過24000萬股，保薦機(jī)構(gòu)為中信建投股份有限公司。

招股書顯示，報(bào)告期內(nèi)公司應(yīng)收賬款逐年增長(zhǎng)，尤其是2012年的應(yīng)收賬款較2011年的增幅高達(dá)250.57%。而近日更有媒體指出其招股書所披露財(cái)報(bào)的諸多疑點(diǎn)，直言其潛藏財(cái)務(wù)造假可能。為此，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者致電公司證券部并發(fā)去采訪函，截至發(fā)稿，未收到對(duì)方回復(fù)。

應(yīng)收賬款激增客戶集中賬款難收回

博天環(huán)境成立于1995年，主要為高端工業(yè)水處理系統(tǒng)和城市水環(huán)境提供技術(shù)開發(fā)、咨詢?cè)O(shè)計(jì)、核心設(shè)備制造、系統(tǒng)集成、項(xiàng)目管理、投資運(yùn)營(yíng)等一體化的解決方案，以實(shí)現(xiàn)水資源保護(hù)和利用。

招股書顯示，2011年末、2012年末及2013年末，應(yīng)收賬款余額分別為4095.97萬元、14359.37萬元、18127.68萬元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為10.91%、24.01%、18.08%，占營(yíng)業(yè)收入的比重逐年上升。尤為值得注意的是，2012年公司應(yīng)收賬款較2011年的增幅高達(dá)250.57%。

與此同時(shí)，報(bào)告期內(nèi)，公司1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款賬面余額占總額的比例分別為90.27%、87.05%、80.34%，逐年下降。同樣，公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也在逐年下降，分別為8.53次/年、6.47次/年、6.14次/年。

此外，中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者還了解到，博天環(huán)境客戶也過于集中。報(bào)告期內(nèi)，公司來源于前五大客戶的營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為84.06%、66.45%、70.20%，公司表示，如果公司主要銷售客戶所處的行業(yè)或自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況發(fā)生不利變化，將有可能對(duì)公司的營(yíng)業(yè)收入和應(yīng)收賬款的回收產(chǎn)生不利影響。

2012年財(cái)報(bào)存疑被指涉嫌財(cái)務(wù)造假

近日，《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》報(bào)道中還指出博天環(huán)境2012年毛利率激增，存貨及存貨周轉(zhuǎn)率變化蹊蹺，在近3年每年凈利潤(rùn)增幅超90%的亮麗外表下，潛藏財(cái)務(wù)造假的可能。

招股書顯示，博天環(huán)境2011至2013年歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2130.76萬元、4354.83萬元、8351.19萬元，2012年同比增長(zhǎng)率為104.38%，2013年為91.77%。博大環(huán)境的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度已達(dá)到行業(yè)平均水準(zhǔn)的3倍以上。

不僅如此，在同行上市公司綜合毛利率呈逐年下降趨勢(shì)的時(shí)候，博天環(huán)境的綜合毛利率在逐年上升，2011至2013年，其綜合毛利率分別為19.85%、25.64%、26.40%。

同時(shí)，2011至2013年，博天環(huán)境的存貨周轉(zhuǎn)率先降后升，分別為2.06次/年、1.98次/年、2.10次/年。庫(kù)存商品金額分別為7154.47萬元、12,011.02萬元和25825.26萬元，占存貨總額的比例分別為36.337%、53.23%和60.332%。

《經(jīng)濟(jì)導(dǎo)報(bào)》援引一位不愿意透露姓名的審計(jì)師表示，毛利率具有一定的穩(wěn)定性，并與行業(yè)平均值和表現(xiàn)相差幅度不大，如果出現(xiàn)存貨周轉(zhuǎn)率下降而毛利率上升現(xiàn)象，一般可判斷該公司可能調(diào)節(jié)了報(bào)表。存貨周轉(zhuǎn)率下降，表明公司存貨項(xiàng)目的資金占用增長(zhǎng)過快，超過了其產(chǎn)品銷售增長(zhǎng)速度，其毛利率應(yīng)趨同下降才合理。另外，存貨周轉(zhuǎn)率下降也說明產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力可能下降。