肖中潔

證監(jiān)會6月30日公布的IPO預披露名單顯示，無錫農(nóng)商行加入江蘇其他四家農(nóng)商行的隊伍，一起等待上市。和張家港、江陰、常熟、吳江農(nóng)商行相比，無錫農(nóng)商行無疑是后來者。

“我們是2012年12月向銀監(jiān)會提出申請，并拿到批文，隨后向證監(jiān)會提交上市申請，并在2013年按要求進行了預披露�！睙o錫農(nóng)商行董秘王洪順告訴《中國經(jīng)營報》記者。而其他四家農(nóng)商行，早在2007、2008年就拿到了銀監(jiān)會批文。

值得注意的是，根據(jù)無錫農(nóng)商行的招股說明書顯示，和2012年相比，該行資本充足率明顯下滑，凈利增速也下降至個位數(shù)。在上市前景并不明朗的背景下，為了提高資本充足率，增資擴股、發(fā)行次級債成為普遍的權宜之計。“我們準備發(fā)行15億元的二級資本債券，現(xiàn)正在申報材料�！蓖鹾轫樥f。

擬發(fā)15億二級資本債

成立于2005年6月的無錫農(nóng)商行，2010年7月經(jīng)銀監(jiān)會批準正式更為現(xiàn)名，目前注冊資本16.63億元。前五大股東為：國聯(lián)信托，占發(fā)行前總股本的10%；無錫萬新機械，占發(fā)行前總股本的7%；無錫興達尼龍，占發(fā)行前總股本的6.67% ；無錫建設發(fā)展投資有限公司，占發(fā)行前總股本的5%。其中第一大股東為國聯(lián)信托，在無錫市政府主導下入股該行，是該市金融戰(zhàn)略的一部分。

招股書顯示，無錫農(nóng)商行計劃登陸上海證券交易所，擬發(fā)行新股數(shù)量不超過發(fā)行后總股本的25%，所募資金將用于充實資本金，保薦機構為中信建投證券股份有限公司。

目前，A股市場還沒有農(nóng)商行上市，吳江農(nóng)商行、張家港農(nóng)商行和江陰農(nóng)商行處于落實反饋意見階段，常熟農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行則尚處于“已受理”階段。

A股尚未閉閘，對農(nóng)商行來說當下補充資本金十分重要。無錫農(nóng)商行招股書顯示，截至2013年12月31日、2012年12月31日、2011年12月31日，該行資本充足率（母公司口徑）分別為12.77%、13.85% 、13.63%，核心資本充足率分別為11.77%、12.96%、12.27%。和2012年末相比，2013年的資本充足率下降0.88%。

根據(jù)銀監(jiān)會自2013年1月1日起的要求，商業(yè)銀行的核心一級資本充足率不得低于5%，一級資本充足率不得低于6%，資本充足率不得低于8%。

該行新口徑下核心一級資本充足率、一級資本充足率及資本充足率（均為母公司口徑）分別為11.68%、11.68%及12.67%。盡管這些指標均高于銀監(jiān)會的標準，但隨著業(yè)務規(guī)模的擴張，資本金消耗擴大，該行勢必面臨資金瓶頸。

“本行未來業(yè)務迅速發(fā)展使風險資產(chǎn)增加、資產(chǎn)質(zhì)量惡化造成凈資產(chǎn)減少、或銀監(jiān)會有關商業(yè)銀行資本充足率的計算方法發(fā)生改變，均有可能導致本行的資本充足率下降。若多種不利因素同時發(fā)生，將有可能使本行無法符合監(jiān)管機構對資本充足率的要求。”在招股書中，無錫農(nóng)商行如是表示。

民生證券首席策略研究員李少君認為，上市對于農(nóng)商行、城商行而言，是一個必然的選項。因為農(nóng)商行和城商行前期資產(chǎn)擴張總體較快，利潤相對資本的擴張補充速度跟不上，資本缺口難以彌補，只能不斷通過再融資和上市進行資本補充。

招股書顯示，無錫農(nóng)商行現(xiàn)下轄1家營業(yè)部，101家本地支行（分理處)，6家異地支行（楚州、靖江、如皋、如皋港、豐縣、儀征)，另外控股2家村鎮(zhèn)銀行（銅山、姜堰)，入股1家農(nóng)村商業(yè)銀行（淮安)，入股1家農(nóng)村信用聯(lián)社（東海）。

“我們還將按照本地戰(zhàn)略、圍繞農(nóng)村繼續(xù)擴張�！蓖鹾轫樥f。而這也意味著，需要更多資本金的投入來支持網(wǎng)點的增加。王洪順說，無錫農(nóng)商行準備發(fā)行15億元的二級資本債券，現(xiàn)在正在申報材料。早在2013年，天津濱海農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行15億元減記型二級資本債券，同時標志著銀行創(chuàng)新型二級資本工具正式推出。