8000萬(wàn)中國(guó)股民勝算幾何？

　　A股市場(chǎng)期盼已久的滬港通將于11月17日正式啟動(dòng)。3000億元海外資本蓄勢(shì)待發(fā)。面對(duì)海外投資者，8000萬(wàn)中國(guó)股民在分享這輪資本盛宴的同時(shí)，又將如何應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的危機(jī)？

　　3000億元海外資本聚焦中國(guó)A股

　　一直苦于尋求直接進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)的海外投資者，終于將迎來(lái)一次“狂歡”。在經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月的興奮和焦灼之后，3000億元的海外資本和8000萬(wàn)中國(guó)股民終于迎來(lái)塵埃落定的一刻：滬港通將于11月17日正式啟動(dòng)。

　　復(fù)旦大學(xué)金融研究院教授張宗新表示，多年來(lái)，海外資本最為關(guān)心的問(wèn)題，就是如何使資金進(jìn)入中國(guó)內(nèi)地，享受經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的成果。滬港通，終于為中國(guó)資本市場(chǎng)的開(kāi)放打開(kāi)了一扇窗。

　　2014年4月10日中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)香港證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)發(fā)布的《聯(lián)合公告》指出，在“滬港通”的機(jī)制設(shè)計(jì)當(dāng)中，對(duì)人民幣跨境投資額度實(shí)行總量管理，并設(shè)置每日額度，實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控。其中，滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣。

　　然而國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家林采宜認(rèn)為，表面上看總額度是3000億元，但由于資金不斷地進(jìn)入與撤出，實(shí)際上可以調(diào)動(dòng)的資金將遠(yuǎn)遠(yuǎn)不止這個(gè)數(shù)字。

　　申銀萬(wàn)國(guó)首席策略師王勝同樣指出，雖然簡(jiǎn)單看滬港通的額度是3000億元，但考慮到未來(lái)內(nèi)地和香港基金公司的互認(rèn)以及A股被納入MSCI指數(shù)的影響，資金量將超過(guò)1萬(wàn)億元，會(huì)對(duì)整個(gè)中國(guó)A股市場(chǎng)帶來(lái)巨大的影響。

　　A股“土著”享“盛宴”需防風(fēng)險(xiǎn)

　　7月份以來(lái)，A股持續(xù)走牛，成為領(lǐng)漲全球股市的明星。而在宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)持續(xù)低迷、企業(yè)盈利沒(méi)有明顯好轉(zhuǎn)的情況下，這輪由多重利好預(yù)期推動(dòng)的上漲，也包含了投資者對(duì)滬港通的期待。

　　國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者普遍認(rèn)為，A股的藍(lán)籌估值相比于港股普遍偏低，滬港通的開(kāi)啟將有利于A股藍(lán)籌的估值修復(fù)。林采宜指出，盡管這個(gè)過(guò)程未必一蹴而就，但兩地同時(shí)上市的股票價(jià)格走向一致，則是必然的趨勢(shì)。

　　實(shí)際上，9月份以來(lái)，恒生AH股溢價(jià)指數(shù)從低點(diǎn)的88.72點(diǎn)一路上漲至最高的101.74點(diǎn)，很多A股股民已經(jīng)在這個(gè)過(guò)程中分享了滬港通的“開(kāi)胃大餐”。

　　一些投資者期待，滬港通正式開(kāi)啟之后，3000億元乃至上萬(wàn)億元海外資本的涌入，能夠?yàn)锳股進(jìn)一步的上漲提供充分的流動(dòng)性支撐。

　　但是專家同時(shí)指出，機(jī)遇總是和風(fēng)險(xiǎn)并存。實(shí)際上，中國(guó)股民在分享海外資金涌入帶來(lái)的資本盛宴的同時(shí)，也面臨著資金撤出引發(fā)的“動(dòng)蕩”。林采宜認(rèn)為，海外資本的介入，在一定程度上會(huì)加劇A股的波動(dòng)，而中小盤股票的估值也將面臨較大的壓力。

　　王勝則指出，按照“滬港通”的實(shí)施規(guī)則，資金流入有每天130億元額度限制，但是流出是沒(méi)有限制的。外資的撤出對(duì)股市的負(fù)面影響，股民也不得不防。

　　滬港通如何保障股民切身權(quán)益

　　海外資本不是“慈善家”，“狂歡”之后，應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對(duì)可能的沖擊，如何保障股民權(quán)益，也是我們不得不面對(duì)的現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

　　上海財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院副院長(zhǎng)奚君羊認(rèn)為，相較于海外的機(jī)構(gòu)投資者，我們的股民還顯得不夠成熟�！霸诰唧w的投資操作上，國(guó)內(nèi)的投資者還有較強(qiáng)的盲目性和投機(jī)性。”奚君羊說(shuō)。

　　實(shí)際上，滬港通開(kāi)啟初期，滬港兩地市場(chǎng)在交易時(shí)間、漲跌幅限制等規(guī)則上還無(wú)法做到完全一致，還存在一定的套利空間，而其間隱藏的風(fēng)險(xiǎn)也必須引起投資者的高度關(guān)注。

　　另外，對(duì)于A股的“土著”們來(lái)說(shuō)，投資的視野也要向全球延伸。業(yè)內(nèi)人士指出，“滬港通”開(kāi)啟后，A股與國(guó)際市場(chǎng)的關(guān)聯(lián)度將大大提升，加入MSCI(摩根士丹利資本國(guó)際)全球指數(shù)幾乎是板上釘釘?shù)氖隆?/p>

　　瑞銀證券首席策略分析師陳李強(qiáng)調(diào)，滬港通開(kāi)啟之后，全球的一些重要的事件，如美聯(lián)儲(chǔ)是否加息，對(duì)于A股的影響比現(xiàn)在我們看到的要大得多�！癆股市場(chǎng)的研究機(jī)構(gòu)，以后不僅要研究國(guó)內(nèi)的宏觀環(huán)境和微觀主體，還要放眼世界，為國(guó)內(nèi)和國(guó)際的投資者提供全球化的服務(wù)。”林采宜說(shuō)。

　　上海交通大學(xué)中國(guó)金融研究院副院長(zhǎng)費(fèi)方域表示：“監(jiān)管層也要加緊完善制度設(shè)計(jì)，切實(shí)應(yīng)對(duì)海外資本可能帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，加強(qiáng)投資者教育，保障中國(guó)股民的合法權(quán)益�！�

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　　滬港通將于11月17日正式開(kāi)啟

　　新華社北京11月10日電中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)昨日發(fā)布聯(lián)合公告，批準(zhǔn)上海證券交易所、香港聯(lián)合交易所以及雙方的結(jié)算機(jī)構(gòu)正式啟動(dòng)滬港通股票交易互聯(lián)互通機(jī)制試點(diǎn)，滬港通下的股票交易將于11月17日開(kāi)始。這意味著A股市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放邁出了關(guān)鍵一步。

　　公告說(shuō)，今年4月10日中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)發(fā)布籌備滬港通聯(lián)合公告以來(lái)，兩地監(jiān)管機(jī)構(gòu)在啟動(dòng)滬港通的準(zhǔn)備工作上通力合作。目前，滬港通交易結(jié)算、額度管理等相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則、操作方案及監(jiān)管安排均已確定，技術(shù)系統(tǒng)準(zhǔn)備就緒，市場(chǎng)培育和投資者教育取得良好結(jié)果，并制定了有針對(duì)性的應(yīng)急預(yù)案。

　　在滬港通跨境監(jiān)管方面，中國(guó)證監(jiān)會(huì)、香港證監(jiān)會(huì)已達(dá)成共識(shí)，并簽署了《滬港通項(xiàng)目下中國(guó)證監(jiān)會(huì)與香港證監(jiān)會(huì)加強(qiáng)監(jiān)管執(zhí)法合作備忘錄》，以加強(qiáng)雙方執(zhí)法合作，打擊各類跨境違法違規(guī)行為，維護(hù)滬港通正常運(yùn)行秩序，保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　兩地證監(jiān)會(huì)已訂立監(jiān)管合作安排和程序，及時(shí)妥善處理試點(diǎn)過(guò)程中出現(xiàn)的重大或突發(fā)事件，確保兩地投訴渠道的開(kāi)放和訴求的有效便捷處理。（南寧晚報(bào)）