期指本周呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢(shì)，當(dāng)月合約IF1411前四個(gè)交易日，累計(jì)上漲2.83%，并在周二早盤(pán)觸及最高2591.6點(diǎn)，為去年6月4日以來(lái)新高。截至周四收盤(pán)，當(dāng)月合約報(bào)收2570.8點(diǎn)。值得注意的是，期指四張合約成交量也在周二達(dá)到154.06萬(wàn)手，超越去年6月25日的133.76萬(wàn)手，再現(xiàn)歷史天量。

　　期指當(dāng)月合約在上周五重新轉(zhuǎn)為貼水后，本周前四個(gè)交易日均維持貼水狀態(tài)，且貼水幅度有擴(kuò)大趨勢(shì)。數(shù)據(jù)顯示，本周前四個(gè)交易日，期指當(dāng)月合約相對(duì)現(xiàn)貨滬深300貼水幅度分別為0.93、9.21、10.12和8.95個(gè)點(diǎn)。周二以來(lái)貼水均在9個(gè)點(diǎn)左右，而上一次當(dāng)月合約貼水在9個(gè)點(diǎn)以上，還要追溯到4個(gè)月前的7月15日。另外，自7月22日本輪行情上漲以來(lái)，當(dāng)月合約則日均呈現(xiàn)4.23個(gè)點(diǎn)的升水幅度。

　　從上述基差數(shù)據(jù)中可以看出，期指本周的表現(xiàn)明顯弱于現(xiàn)貨，期指也從前期領(lǐng)先現(xiàn)貨上漲轉(zhuǎn)為被動(dòng)跟漲�？梢�(jiàn)在指數(shù)短期的巨大漲幅下，期指市場(chǎng)資金已經(jīng)表露出較為明顯的謹(jǐn)慎情緒。

　　總持倉(cāng)量方面，繼上周四總持倉(cāng)量達(dá)到202317手刷新歷史新高之后，期指總持倉(cāng)在本周繼續(xù)保持高位運(yùn)行，日均維持在20萬(wàn)手左右，截至周四收盤(pán)仍有198206手。從之前8月、9月總持倉(cāng)3次刷新歷史新高的情形看，總持倉(cāng)在觸及新高后，行情都會(huì)隨即做出短線的方向選擇，總持倉(cāng)量也在接下來(lái)的幾個(gè)交易日出現(xiàn)明顯回落。8月4日，總持倉(cāng)在觸及歷史新高后，在接下來(lái)的5個(gè)交易日內(nèi)回落了9962手，而之后兩次情形回落幅度均在1萬(wàn)手以上。

　　本周的情形則有明顯不同，總持倉(cāng)量在上周觸及歷史新高后，本周繼續(xù)維持在歷史高位�？梢�(jiàn)期指市場(chǎng)在經(jīng)歷本周的上漲后，多空雙方均未出現(xiàn)明顯的立場(chǎng)動(dòng)作，多空分歧仍然較為劇烈。

　　主力持倉(cāng)方面，多空前20位主力席位持有的凈空單在本周二降至11893手，為今年4月以來(lái)新低，較8月初最高的3萬(wàn)余手降幅超過(guò)60%，可見(jiàn)主力席位凈空單的下降，已在7月以來(lái)的上漲行情中成為一種趨勢(shì)。但從單個(gè)席位持倉(cāng)變化上看，國(guó)泰君安、海通期貨等多家長(zhǎng)期跟蹤的主力席位持有的凈空單在本周均出現(xiàn)回升。

　　多方主力席位國(guó)泰君安持有的凈多單在本周前三個(gè)交易日連續(xù)出現(xiàn)下降，從上周五的6084手降至本周三的1452手，為該席位凈多單9月10日以來(lái)首次降至2000手下方�？疹^方面，中信期貨凈空單在上周降至年內(nèi)最低的3091手，本周再度回升至1萬(wàn)手以上。海通期貨凈空單本周也是連續(xù)上升，在周三升至8833手，為近一個(gè)月高位。

　　總的來(lái)看，期指當(dāng)月合約基差在本周轉(zhuǎn)為深度貼水，表明期指市場(chǎng)資金情緒較為謹(jǐn)慎，總持倉(cāng)的居高不下和主力席位持倉(cāng)變化的分歧，則表現(xiàn)出市場(chǎng)多空分歧在本周日趨加劇。

　�。ū緢�(bào)數(shù)據(jù)研究部 費(fèi)天元 編輯 張巘）