近期歐洲市場動蕩不安，重磅消息應(yīng)屬歐央行利率決議以及希臘大選，在此之前，避險情緒推動黃金和美元出現(xiàn)同漲格局。目前隨著消息的落地，市場預(yù)期將淡出市場，國金匯銀認(rèn)為黃金和美元將回歸正常的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

　　首先，歐元區(qū)技術(shù)性通縮得到確認(rèn)后，歐央行不得不擴(kuò)大資產(chǎn)購買規(guī)模，購買時間將從2015年3月開始，每月購買600億歐元，持續(xù)到2016年9月，規(guī)模超市場預(yù)期。同時下調(diào)TLTRO定價10個基點(diǎn)，變相降低了銀行的融資成本，相當(dāng)于額外刺激，貨幣大戰(zhàn)愈演愈烈。成員國方面，瑞士央行的動作可謂是外匯市場的黑天鵝事件，丹麥央行一周宣布兩次降息，美元受益走高，而黃金作為硬通脹避險功能盡顯，所以市場上出現(xiàn)了黃金和美元同漲的格局。目前歐元區(qū)重磅事件塵埃落地，寬松的貨幣政策將成為常態(tài)，對黃金長期推動作用將減弱，強(qiáng)勢美元將發(fā)威，打壓金價。

　　其次，希臘方面，極左翼黨派聯(lián)盟Syriza贏得大選，再次給歐元區(qū)嚴(yán)重打擊。新領(lǐng)導(dǎo)人在獲勝后發(fā)表言論稱，希臘受制于國際債權(quán)人的時代已經(jīng)結(jié)束了；Tsipras計劃就希臘的援助計劃展開談判，并放棄此前與援助計劃綁定的緊縮政策。但隨后各國紛紛表態(tài)，德國態(tài)度依然明確，表示歐盟將討論希臘債務(wù)展期的請求，但是在債務(wù)減計問題上，德國態(tài)度不會改變，希臘必須遵守援助協(xié)議才能繼續(xù)獲得援助；德國反歐元黨派表示Syriza不想退出歐元區(qū)，但它想減計債務(wù)，這兩件事不可能同時發(fā)生。

　　值得關(guān)注的是，極左翼政黨并不是一個真正的政黨，它是一個聯(lián)盟，盡管Syriza不希望放棄使用歐元，但其聯(lián)盟內(nèi)部的左派團(tuán)體希望希臘退出歐元區(qū)。大選結(jié)束后，希臘將面臨更多的問題需要解決：一方面是與右翼黨派“獨(dú)立希臘人黨”組建聯(lián)合政府，另一方面是更重要的與“三駕馬車”談判，Syriza主張減計希臘的大部分外債，反對實(shí)行財政緊縮，可能徹底推翻希臘此前與“三駕馬車”簽訂的國際援助貸款協(xié)議；若歐盟不再就債務(wù)問題讓步，希臘退出歐元區(qū)可能成為現(xiàn)實(shí)。但國金匯銀認(rèn)為“退歐”可能性較小，因?yàn)槿绻�希臘退歐，新政府將發(fā)行新貨幣，并讓貨幣市場決定新貨幣的匯率，這將導(dǎo)致新貨幣大幅貶值，由此帶來的存款外逃和金融風(fēng)險將造成市場恐慌，重創(chuàng)希臘經(jīng)濟(jì)，新任總理不會不考慮這點(diǎn)。而對于“三駕馬車”，希臘退歐將會使德國以及其他歐元區(qū)債權(quán)人對希臘的救助貸款蒙受巨大損失。但雙方的談判將會是一個曲折的過程。

　　最后，本周1月29日凌晨3點(diǎn)，美國將公布利率決議，在全球經(jīng)濟(jì)一片蕭條之中，美國成為唯一的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的國家，擁有加息預(yù)期的美元也成為投資者的避風(fēng)港。但耶倫此前表示美聯(lián)儲在4月之前不會加息，市場普遍預(yù)期年中加息概率大，后市將會提振美元。作為以美元計價的黃金在歐元區(qū)趨于平靜的前提下，將會逐步回歸與美元的負(fù)相關(guān)關(guān)系。