時(shí)隔100天，央行再度啟動(dòng)全面降息政策，從3月1日起，存貸款基準(zhǔn)利率各下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)。這對(duì)于目前正遭遇流動(dòng)性緊缺、融資成本過高的實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說，無疑是個(gè)好消息。對(duì)于A股市場(chǎng)來說，也具有積極的正面作用。

按照傳統(tǒng)的股市理論，股市投資和銀行儲(chǔ)蓄是一對(duì)“歡喜冤家”，利率上升，表示銀行儲(chǔ)蓄的收益上升，就會(huì)吸引一部分股市投資者將資金從股市抽出改道儲(chǔ)蓄，利率下跌，則表示銀行儲(chǔ)蓄收益下降，這也會(huì)驅(qū)使一部分儲(chǔ)蓄者將資金提離銀行改投股市。如果這樣做的人多了，自然會(huì)在股市上產(chǎn)生“蹺蹺板”效應(yīng)，也就是影響到股市行情。因此，此次銀行降息，從理論上說應(yīng)該有利于推動(dòng)A股市場(chǎng)行情的上升。

相對(duì)于豐富多彩的現(xiàn)實(shí)世界，理論總是灰色的。銀行利率變動(dòng)和股市行情的這種關(guān)系也不是絕對(duì)的。從2006年開始，我國的利率變動(dòng)趨于頻繁，加上此次，至今已有22次利率升降，其中8次降息，14次加息，但股市的表現(xiàn)并沒有與它們一一對(duì)應(yīng)。最為奇特的是在2006年、2007年這兩年里，央行為了收緊流動(dòng)性，連續(xù)8次加息，基準(zhǔn)利率從2.25%提高到4.14%，但央行每一次加息，股市卻都以上漲來作出回答。因此，嚴(yán)格地說，銀行利率的升降與股市行情并沒有必然的對(duì)應(yīng)關(guān)系。

但是，這只是一種對(duì)市場(chǎng)短期表現(xiàn)的觀察，事實(shí)上，市場(chǎng)在某一個(gè)交易日出現(xiàn)的漲跌，會(huì)受到多種綜合因素的影響，利率變動(dòng)只是其中之一。而從長(zhǎng)期來看，利率變動(dòng)對(duì)于股市確實(shí)是會(huì)產(chǎn)生影響的。即如2006、2007年里那連續(xù)8次加息，它們對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的流動(dòng)性產(chǎn)生了持續(xù)的抽離作用，A股市場(chǎng)的資金越來越緊張，對(duì)于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)的萎靡，投資者今天應(yīng)該還是記憶猶新的，而當(dāng)時(shí)每一次伴隨著加息所出現(xiàn)的股市上漲，其實(shí)是市場(chǎng)主力在借機(jī)推高股市迷惑投資者，為自己制造出貨機(jī)會(huì)罷了。

回過頭來看此次央行降息，它對(duì)于短期內(nèi)股市行情的影響，其實(shí)并不重要，因?yàn)檎l也猜不透市場(chǎng)主力面對(duì)這個(gè)消息，在即時(shí)的操作中到底會(huì)出什么樣的牌。重要的是，投資者必須看到，最近幾年，我國的貨幣政策一直趨于從緊，這對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)已經(jīng)產(chǎn)生了不小的影響，企業(yè)普遍面臨資金告緊的問題，這種情況當(dāng)然也會(huì)反映到股市上來，為數(shù)不少的上市公司由于得不到資金支持，自然會(huì)使股市的上升缺乏動(dòng)力。而央行在100天內(nèi)兩次降息，表明盡管央行仍然堅(jiān)持穩(wěn)健的貨幣政策，但它對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的判斷正在改變，需要以向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)輸血來達(dá)到穩(wěn)增長(zhǎng)的目的。這種政策杠桿的運(yùn)用，有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，自然也有利于上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

決定股市行情上升的最終因素，應(yīng)該是上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。在中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”以后，我國的企業(yè)經(jīng)營面臨艱難的轉(zhuǎn)型挑戰(zhàn)，上市公司不可能自外于這種大勢(shì)。因此，對(duì)于中小投資者來說，固然應(yīng)該關(guān)心類似利率變動(dòng)這種宏觀面上的重大信息，但是更應(yīng)該重視的還是上市公司的經(jīng)營情況。央行此次推出的降息措施，有利于各類企業(yè)舒緩困難，也有利于上市公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，因此投資者可以對(duì)股市行情的繼續(xù)上升抱有信心。特別是從去年年底以來出現(xiàn)的翻轉(zhuǎn)行情已經(jīng)奠定了牛市基礎(chǔ)，大盤上漲趨勢(shì)至今未有變化，在這個(gè)關(guān)鍵時(shí)刻，此次降息猶如錦上添花，更給牛市行情增加了正能量。