對于當前的中國股市來說，“融資融券”似乎成了一個敏感的詞語，總有一些人士過度解讀監(jiān)管層對融資融券的監(jiān)管意圖，從而引起市場恐慌。筆者認為，“兩融”的規(guī)范發(fā)展需要市場各方共同呵護，市場不要過度放大和解讀監(jiān)管層對“兩融”的常規(guī)監(jiān)管工作，而更應(yīng)該關(guān)注的是“兩融”業(yè)務(wù)如何健康發(fā)展。

4月17日，證監(jiān)會通報了融資融券業(yè)務(wù)開展情況并提出七項要求，同時，中國證券業(yè)協(xié)會、中國基金業(yè)協(xié)會、上交所、深交所聯(lián)合發(fā)布了《關(guān)于促進融券業(yè)務(wù)發(fā)展有關(guān)事項的通知》，監(jiān)管層的本意是促進融資融券業(yè)務(wù)平衡發(fā)展，健全市場交易機制，但是，該消息卻在當日被市場過度解讀，引起了不小的波動，一些人士認為這是監(jiān)管層打壓股市的信號。鑒于此，4月18日，證監(jiān)會緊急澄清：融券業(yè)務(wù)新政并非打壓股市，市場不宜過分解讀。

這讓筆者想起了年初發(fā)生的“1·19”事件。今年1月16日，證監(jiān)會曾向市場通報了對45家券商融資類業(yè)務(wù)現(xiàn)場檢查情況，并指出部分券商存在違規(guī)違規(guī)行為，證監(jiān)會對其采取了行政監(jiān)管措施。受此影響，1月19日，滬指大跌7.7%，創(chuàng)5年多來的最大單日跌幅。當日晚間，證監(jiān)會緊急發(fā)聲表示，強調(diào)規(guī)范融資融券并不是打壓股市，旨在保護投資者合法權(quán)益，促進融資業(yè)務(wù)規(guī)范發(fā)展，市場不宜做過度解讀。隨后，1月２８日，市場再現(xiàn)重啟“兩融”檢查傳聞，證監(jiān)會迅速做出回應(yīng)，明確在前期對４６家證券公司現(xiàn)場檢查之后，近期將對剩余４６家證券公司融資類業(yè)務(wù)進行現(xiàn)場檢查。

筆者認為，對“兩融”傳聞的及時回應(yīng)表明了監(jiān)管層呵護市場的傾向。監(jiān)管層規(guī)范“兩融”業(yè)務(wù)并沒有錯，作為日常監(jiān)管工作，規(guī)范是為了讓“兩融”業(yè)務(wù)更好地發(fā)展，規(guī)范不等于叫停，是為了市場長遠發(fā)展著想。但是，如果監(jiān)管層出臺與“兩融”相關(guān)的規(guī)則后，就要不斷地進行澄清“不是打壓股市”，這也說明了我們的市場多么脆弱和不成熟。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月16日，滬深兩市融資融券余額已高達1.75萬億元。在“兩融”余額不斷創(chuàng)出新高的同時，一些機構(gòu)為了利益也開始鋌而走險，在這樣的背景下，監(jiān)管層對融資融券業(yè)務(wù)進行持續(xù)規(guī)范，加強風險防控，是非常有必要的，對于融資融券業(yè)務(wù)來說也非常適用，只有規(guī)范才能有序發(fā)展。

筆者認為，目前市場的牛市格局已經(jīng)建立，市場已經(jīng)進入良性的自我循環(huán)的階段，各項改革為市場帶來了源源不斷的增量資金，更應(yīng)該關(guān)注的是如何讓市場才能健康運行，牛市才能走的更遠一點，而不是過度解讀監(jiān)管層的日常監(jiān)管意圖。