上海至正道化高分子材料股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)至正道化）日前公布IPO招股書(shū)預(yù)披露文件，擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)1870萬(wàn)股，募集資金將用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營(yíng)運(yùn)資金。作為專(zhuān)業(yè)性線纜材料細(xì)分市場(chǎng)的領(lǐng)先企業(yè)，至正道化高出同行業(yè)公司一倍的高毛利率尤為引人注目。

　　據(jù)披露，募資中的2.2億元將投資于“超高壓（110-220kv）特種線纜電纜高分子材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”，新增年產(chǎn)1萬(wàn)噸通信電纜及光纜用環(huán)保型低煙無(wú)鹵聚烯烴高分子材料、年產(chǎn)1.5萬(wàn)噸電氣裝備線纜用環(huán)保型特種聚烯烴高分子材料和核電站環(huán)保高分子材料生產(chǎn)線、年產(chǎn)1萬(wàn)噸超高壓（110-22-kv）及以下級(jí)別XLPE電力電纜高分子材料生產(chǎn)線各一條。項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，年均銷(xiāo)售收入4.19億元，年均凈利潤(rùn)5051.7萬(wàn)元。目前，公司在環(huán)保型無(wú)鹵阻燃聚烯烴電纜材料細(xì)分市場(chǎng)中占有約6%的市場(chǎng)份額，公司計(jì)劃未來(lái)達(dá)到10%-15%的市場(chǎng)份額。

　　至正道化在研發(fā)上一直持續(xù)不斷投入，2012年至2014年研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比例分別為5.64%、9.25%、7.33%。作為烽火通信、漢勝科技等國(guó)內(nèi)外知名線纜生產(chǎn)企業(yè)的專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商，至正道化不僅積極參與線纜企業(yè)的產(chǎn)品研發(fā)，為其提高線纜產(chǎn)品的阻燃、耐油、耐高溫以及耐磨、耐腐蝕等性能提供技術(shù)支持，還先后與西安交通大學(xué)、四川大學(xué)、上海電纜研究所合作，建立了“院士專(zhuān)家工作站”、“特種電纜高分子材料研發(fā)實(shí)驗(yàn)室”、“特種電纜高分子材料研發(fā)中試基地”。值得一提的是，公司正在與上海電纜研究所合作研發(fā)滿足60年安全壽命要求的第三代核電站（AP100）用1E級(jí)K1、K2類(lèi)核電站電纜用電纜材料。公司目前擁有發(fā)明專(zhuān)利8項(xiàng)、專(zhuān)有技術(shù)10多項(xiàng)，并有26項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利在受理或?qū)嵸|(zhì)性審核階段。

　　尤為引人關(guān)注的是，至正道化的毛利率遠(yuǎn)高于同行業(yè)其他上市公司。數(shù)據(jù)顯示，公司2012年至2014年的毛利率分別為31.38%、31.74%、30.56%，而同行業(yè)的上市公司金發(fā)科技分別為17.75%、15%、14.64%，德威新材分別為17.47%、14.2%、12.64%，銀禧科技分別為15.65%、13.44%、13.61%。公司表示，作為專(zhuān)用特種線纜生產(chǎn)企業(yè)，相對(duì)其他公司的PVC、PE產(chǎn)品，公司的環(huán)保型低煙無(wú)鹵阻燃聚烯烴高分子材料具有較高的附加值。

　　此外，公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)也頗有看點(diǎn)。除了控股股東上海至正企業(yè)發(fā)展有限公司持有59.92%股份外，其他五名股份均為資管或創(chuàng)投，分別是安益大通持股13.43%、納華資管持股11.72%、泰豪興鐵持股7.46%、泰豪銀科持股4.48%、國(guó)元?jiǎng)?chuàng)投持股2.99%。其中，安益大通主要從事股權(quán)投資業(yè)務(wù)，其實(shí)際控制人為安徽省國(guó)資委。

　　至正道化是專(zhuān)用性線纜材料生產(chǎn)企業(yè)，其產(chǎn)品被作為絕緣材料或外護(hù)套料廣泛應(yīng)用于電線電纜及光纜的生產(chǎn)過(guò)程中，主要包括3G/4G射頻電纜、FTTX、三網(wǎng)融合用光電纜；特種電力電纜；機(jī)車(chē)車(chē)輛、地鐵用電纜；核電站用控制、信號(hào)、儀表電線電纜；汽車(chē)及高端電器（移動(dòng)終端）電子線；航空航天耐高溫電線電纜等。（李興彩）