散戶逃離 機(jī)構(gòu)接棒

　　事實(shí)上，對(duì)于銀行這種巨無霸板塊，能撬動(dòng)其上漲的必然不會(huì)是散戶，而是一家或多家有實(shí)力的機(jī)構(gòu)投資者。而為什么這一次銀行股偏偏在傳統(tǒng)年報(bào)行情階段啟動(dòng)，或許與A股市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu)悄然發(fā)生變化有關(guān)，越來越多的機(jī)構(gòu)投資者開始主導(dǎo)市場(chǎng)行情。

　　根據(jù)中登公司最新披露的數(shù)據(jù)，截至上周末，A股持倉賬戶總數(shù)為5485.02萬戶，相比前一周又減少了約7.7萬戶。這已經(jīng)是連續(xù)第8周出現(xiàn)環(huán)比下滑。換句話說，在最近兩個(gè)月的持續(xù)反彈中，持股股民數(shù)量卻在一路走低，散戶正在結(jié)隊(duì)逃離A股。

　　上述分析師指出，“成熟市場(chǎng)中，個(gè)人投資者一般多是通過共同基金等參與股票交易，很少有A股這樣龐大的散戶群。而正是因?yàn)閰⑴c主體的不同，交易策略就大不相同。A股市場(chǎng)一貫喜歡炒作概念，但在海外成熟市場(chǎng)機(jī)構(gòu)投資者一般會(huì)對(duì)藍(lán)籌股進(jìn)行標(biāo)配。隨著A股市場(chǎng)成熟度提高，再加上股指期貨等衍生交易工具的推出，機(jī)構(gòu)投資者要想利用股指期貨賺錢，則必然更多參與銀行等藍(lán)籌股。銀行股的活躍程度提升將是一個(gè)長(zhǎng)期且必然的過程�！�

　　這種情況在H股市場(chǎng)表現(xiàn)得尤為明顯。H股既有騰訊、中國(guó)平安（601318）這種巨無霸，也有一些幾分錢幾毛錢的“仙股”。每一次恒生指數(shù)大漲，基本都是金融、地產(chǎn)等權(quán)重股打頭陣，仙股則少有系統(tǒng)性機(jī)會(huì)。

　　如，恒生指數(shù)從去年7月27日至今年1月25日，由19165點(diǎn)上漲至23580點(diǎn)，區(qū)間漲幅高達(dá)24%。這期間拉動(dòng)恒生指數(shù)上漲的主力便是藍(lán)籌股———民生H股在此期間上漲61%，農(nóng)行H股上漲41%，就連香港交易所（00388）都上漲了47%，但同時(shí)，一些仙股不但沒漲，反而還有所下跌。

　　在A股市場(chǎng)，銀行股與指數(shù)的高度相關(guān)性本身就是由指數(shù)編制規(guī)則決定的。目前股指期貨的標(biāo)的為滬深300指數(shù)，而截至去年11月30日，民生銀行和招商銀行（600036）在滬深300指數(shù)的權(quán)重分別高達(dá)3.32%和2.89%，排名第一和第二位。交通銀行（601328）、興業(yè)銀行權(quán)重分別為2.32%和2.23%，分列第四、第五位。浦發(fā)銀行則以1.95%排行第八。5只銀行股合計(jì)權(quán)重占比已經(jīng)高達(dá)12.71%。也就是說，對(duì)于A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)來說，如果要影響指數(shù)，甚至利用股指期貨賺錢，那么未來更多參與銀行股交易將是大勢(shì)所趨。