渣打銀行：中國貨幣市場利率已見底 未來可能正逆回購并舉

　　渣打銀行日前發(fā)布最新研究報告稱，目前中國貨幣市場利率已經(jīng)見底，央行重啟公開市場正回購操作并不意味著貨幣政策從緊。

　　春節(jié)后第一周，央行在八個月內(nèi)首次停止逆回購，于２月１９日重啟正回購，預(yù)計當(dāng)周凈回籠資金至少８９００億元。對于這一舉措，渣打認(rèn)為并不代表貨幣政策從緊，相反，央行將保持“穩(wěn)定”流動性這一立場�！按伺e只是平衡此前過度寬松的流動環(huán)境�！�

　　渣打指出，流動性自去年后期開始已變得過于寬松，其主要原因是中國經(jīng)濟逐步復(fù)蘇及風(fēng)險偏好改善帶來的貿(mào)易、投資和其他渠道的資本流入。隨著年底和春節(jié)季節(jié)性因素的消失，現(xiàn)在是將貨幣市場利率恢復(fù)到更適當(dāng)水平的時候。事實上，在近期正回購操作之后，二級市場回購水平已大體穩(wěn)定、國債收益率略微降低。

　　“我們估計未來幾個月可能正、逆回購并舉，以加強央行操作利率的影響。”渣打表示。

　　渣打預(yù)計，７天期回購利率在２０１３上半年將略升至３％－３．２％；１年至２年期回購利率掉期有可能溫和上升，但余地有限。