《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，今年以來，在社�；�金不斷調倉換股過程中，有203只個股始終被持有，成為社�；�金的壓箱底股。本版特從三季度持有最多的、今年以來漲幅居前、資金凈流入居前、估值優(yōu)勢明顯和年報業(yè)績預告優(yōu)異等五方面，對社�；�金今年以來一直持有的203只壓箱底股進行梳理，最終篩選出10只潛力股，并挖掘其投資價值，以饗讀者。

　　中國建筑（601668）三季度社保基金持有13.59億股

　　在社保壓箱底的203只個股中，中國建筑公司發(fā)布三季報業(yè)績顯示，社�；�金持股數(shù)量為135880.41萬股，位居社保壓箱底股中滬市社�；�金三季度持股數(shù)量第一。

　　今年以來，中國建筑上漲8.77%，換手率84.23% ，大單資金凈流入46811.75萬元，最新收盤價3.09元，市盈率（TTM）為6.34倍。

　　市場人士分析認為，公司業(yè)績的穩(wěn)定增長和股權激勵計劃的具體實施是中長期股價推動因素。同時，公司估值處于建筑和地產(chǎn)板塊的底部也是機構持有的重要原因。

　　基建投資增速有望上升

　　公司是中國最大的建筑房地產(chǎn)綜合企業(yè)集團，是全球最大的住宅工程建造商，具備各類高等級專業(yè)資質723個，其中特級資質17個，是中國各類高等級專業(yè)資質及特級資質最多的建筑企業(yè)集團之一（為我國唯一一家具備房建、公路、市政三項特級資質的企業(yè)）。

　　針對全球經(jīng)濟形勢以及面臨的新局面和新挑戰(zhàn)，公司提出了“一最兩跨、科學發(fā)展”的戰(zhàn)略目標，即“成為最具國際競爭力的建筑地產(chǎn)綜合企業(yè)集團，在2015年前跨入世界500強前100名，跨入全球建筑地產(chǎn)集團前3名”。2012年上半年，在美國《財富》雜志最新公布的世界500強公司排名中，中國建筑位列第100名，為全球建筑公司第1名，亦是唯一進入世界500強前100名的建筑公司。

　　公司近期公告稱，公司近期獲得項目金額合計267.6億元，占公司2011年度經(jīng)審計營業(yè)收入的5.5%，包括貴陽國際金融中心一期（B地塊）工程項目，天津高新區(qū)軟件及服務外包基地暨中央商務區(qū)總承包工程，濟南啟德國際金融中心工程建設項目，剛果（布）布拉柴維爾體育場建設工程，成都大慈寺文化商業(yè)綜合體工程。

　　對于建筑行業(yè)，中金公司在2013年行業(yè)投資報告中認為，基建從預期轉向兌現(xiàn)。預期2013年基建投資增速繼續(xù)上升的確定性較大。但基建股股價表現(xiàn)將從“政策推動的趨勢性機會”轉為“投資兌現(xiàn)的階段性機會”，進而轉向“業(yè)績兌現(xiàn)的謹慎”。預計當前至明年一季度鐵路板塊仍有望跑贏大盤，潛在推動力包括年底鐵路工作會議及明年兩會對“十二五”規(guī)劃的具體落實。同時，成長等待安全邊際。在新型城鎮(zhèn)化的大背景推動下，中金公司看好“大市政”概念下的新興子行業(yè)（保障房、地鐵、園林綠化、裝飾、醫(yī)療專業(yè)工程、建筑智能等）的需求高增長。

　　基建霸主 受益明確

　　公司最新公告稱，2012年1-10月新簽合同額7559億元，同比增長14.9%；施工面積57725萬m2，同比增長19.8%；新開工面積15685萬m2，同比增長2.2%；竣工面積3147萬m2，同比減少0.5%。1-9月，公司地產(chǎn)業(yè)務銷售額969億元，同比增長29.7%；銷售面積822萬m2，同比增長38.2%；期末土地儲備6337萬m2；新購置土地儲備760萬m2。

　　公司1-3季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入3939億元，同比增長13.5%。其中，三季度實現(xiàn)營業(yè)收入1404億元，同比增長11.1%；實現(xiàn)毛利469.2億元，同比增長14.8%。毛利率為11.9%，同比上升0.1個百分點。公司建筑業(yè)務新簽合同額約6750億元，同比增長11.1%。施工面積55833萬平方米，同比增長19.9%。新開工面積13854萬平方米，同比降低0.8%�？⒐っ娣e2699萬平方米，同比增長5.7%。公司地產(chǎn)業(yè)務銷售額約905億元，同比增長33.7%；銷售面積761萬平方米，同比增長45.2%。報告期內，新增土地儲備約598萬平方米；期末擁有土地儲備約6，330萬平方米。

　　從公司三季報中顯示，公司每股收益0.36元；每股凈資產(chǎn)3.21元；每股公積金1.0008元；每股未分配利潤為1.1607元；每股經(jīng)營現(xiàn)金流為-0.28元；凈利潤同比增長10.28%；凈資產(chǎn)收益率為11.3%。

　　安信證券維持公司“買入-A”的投資評級，6個月目標價4.5元。 2012年以來，公司項目工程進度有所放緩，房地產(chǎn)結算預計也將低于之前預計，下調之前的盈利預測，預計2012-2014年公司的每股收益分別為0.54、0.67和0.83元，未來三年復合增速22.8%。公司建筑在手訂單和房地產(chǎn)待結算項目均十分充裕，業(yè)績增速雖然不算太快，但確定性較強，目前股價對應公司2012年市盈率不到6.0倍，市凈率不到1倍。

　　國信證券維持“推薦”評級。略調整2012年、2013年、2014年每股收益至0.51元、0.58元、0.66元，當前股價對應的PE分別為6/5/4x，在10月和11月的投資策略中明確建議積極配置低估值的基建龍頭，四季度基建投資將進一步加速，公司作為基建霸主，將明確受益。