在股票市場，“酒鬼酒（000799）事件”的持續(xù)發(fā)酵已經(jīng)波及整個白酒板塊，除酒鬼酒停牌并在復(fù)牌后遭遇一字跌停外，多只白酒股的股價也紛紛下跌，一時間市場上可謂聞酒色變。作為今年表現(xiàn)突出的一只股票，酒鬼酒出事前漲幅已達102%，并且為多只公募基金所持有。據(jù)各基金三季度報表統(tǒng)計，重倉酒鬼酒股票的基金高達33只，“酒鬼事件”不可避免地影響到了這些踩雷基金的凈值。

　　從重啤、雙匯，再到酒鬼，面對屢屢發(fā)生的黑天鵝事件，基金投資者應(yīng)當如何進行防范呢？嘉實回報中心認為，組合投資策略是有效防御類似“酒鬼酒事件”的利器。通過合理搭配的組合投資，基金投資者可以大大降低投資中的非系統(tǒng)性風險，避免因偶發(fā)事件的影響而遭受大幅度波動和不必要的損失。

　　但是在現(xiàn)實中，仍然有很多投資者存在這樣的困惑：基金本身已經(jīng)進行了配置和分散投資，那么投資基金是不是就不需要再進行組合配置了呢？其實不然，投資基金依然需要以組合的方式進行。通常來說，雖然基金相對于股票而言已經(jīng)執(zhí)行了分散化投資策略，降低了整體風險，但是基金的投資風格策略是多種多樣的，有的擅長經(jīng)濟周期判斷，有的精于行業(yè)配置，有的則注重個股優(yōu)選等等，個股或行業(yè)的風險仍然可能很高。對于專注優(yōu)選個股的基金來說，重倉所看好的股票是自然的事情，基金內(nèi)的股票持倉一般會相對集中，黑天鵝事件一旦發(fā)生，損失往往可觀。對于偏好行業(yè)配置的基金來說，由于類似“酒鬼酒事件”會波及整個行業(yè)股票的表現(xiàn)，一旦遇到，基金所受到的影響也可能很大。即使對于常做經(jīng)濟周期判斷的基金來說，根據(jù)周期性重倉某些行業(yè)或公司股票的情況也并非少見。

　　就分散風險而言，以組合方式投資基金包含三個不同的層次。第一，組合內(nèi)應(yīng)包含偏股型基金、債券型基金、貨幣型基金等不同資產(chǎn)類別的基金，在選擇偏股型基金時，要注意不同投資風格基金之間的搭配，以此有效提高整體組合抵御黑天鵝事件風險的能力。嘉實回報中心每期向投資者推薦的FAS組合不但配置屬于不同資產(chǎn)類型的基金，而且在偏股型基金內(nèi)也搭配了幾只不同的產(chǎn)品。第二，組合內(nèi)各只偏股型基金的行業(yè)配置應(yīng)相對均衡。盡管每只基金對行業(yè)的選擇通常會各有側(cè)重，投資者仍應(yīng)努力實現(xiàn)組合整體上的行業(yè)平衡，不應(yīng)過分倚重某一個行業(yè)。第三，組合內(nèi)基金的重倉股不應(yīng)過于集中。基金每季度公布的報表中都會披露其前十大重倉股的持有情況，對于單只股票持有比例過高的基金，投資者應(yīng)予以更多的關(guān)注。