自“代持養(yǎng)券”風(fēng)波曝出多家 基金公司涉嫌債市灰色交易后，近期債券市場的稽查力度加大，導(dǎo)致債券市場出現(xiàn)明顯拋售，各類債券均出現(xiàn)不同程度下跌。受此影響，一季度表現(xiàn)搶眼的杠桿 債基近期二級市場跌幅普遍較大，價格平均跌幅超過凈值跌幅一倍。但4月23日，杠桿債基走勢出現(xiàn)分化。

　　杠桿債基應(yīng)聲下挫

　　一季度平均漲幅接近10%的杠桿債基近期受到“代持養(yǎng)券”風(fēng)波影響紛紛受挫。數(shù)據(jù)顯示，4月15日至4月22日，杠桿債基凈值平均下跌1.15%，而二級市場價格平均跌幅超過2%。其中，泰達宏利聚利B、信誠雙盈分級B跌幅均超過6%；海富通穩(wěn)進 增利B 、長信利鑫分級B、鵬華豐澤分級B等5只跌幅超過4%，跌幅居前。業(yè)內(nèi)人士認為，受到近期嚴查債市的影響，部分投資者對后市預(yù)期悲觀，二級市場拋售嚴重導(dǎo)致價格跌幅超過凈值跌幅。

　　招商證券 研究報告認為，短期內(nèi)，對債券市場違法行為的調(diào)查將持續(xù)，將壓制債券市場走勢。由于此前機構(gòu)杠桿普遍較高，可能就此引發(fā)機構(gòu)去杠桿的進程。因此，對債券進取份額，短期內(nèi)以避險為上。

　　國金證券 張劍輝表示，利益輸送事件對杠桿債基的影響，更多地在于債市在此背景下降杠桿或情緒波動引發(fā)的收益率上行，或者情緒引起的拋售基金行為對杠桿債基的影響，建議暫時回避杠桿債基。

　　超跌基金率先反彈

　　4月23日，杠桿債基走勢出現(xiàn)分化。國泰 互利B 、嘉實 多利進取 、國聯(lián)安雙佳 信用B 仍處下跌通道，跌幅均超過3%。但部分杠桿債基的反彈也已經(jīng)啟動。其中，鵬華豐澤分級B、泰達宏利聚利B分別逆市大漲5.95%和3.75%，天弘添利分級B漲幅也達2.03%。且這三只基金成交均顯著放大，成交額分別達6351萬元、4624萬元和5446萬元。

　　對此，某 基金研究中心副總監(jiān)表示，前期普遍跌幅較大是杠桿債基超跌反彈的主要原因，后市走勢仍有待進一步觀察，此次事件不會對杠桿債基造成持續(xù)影響。

　　海通證券 金融產(chǎn)品研究中心婁靜表示，近期債券市場的稽查力度加大將使持有中低評級信用債較多的杠桿債基短期受到?jīng)_擊，但并不存在大的系統(tǒng)性風(fēng)險。如果繼續(xù)下跌則會出現(xiàn)買入機會。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，債券市場經(jīng)過此次事件洗禮，長期來看債市機會大于風(fēng)險。對于杠桿債基短期可以觀望為主，適時尋找超跌反彈的機會。

(來源:中國證券報)