上周ETF基金沒有延續(xù)此前的凈申購局面而呈整體凈贖回，不過上證50ETF逆市受到青睞；與此同時(shí)，近期大宗交易情況顯示QFII資金在逢低建倉藍(lán)籌股。對此，分析人士指出，機(jī)構(gòu)資金做多意愿有有所降低，且在經(jīng)歷大幅上漲后成長股的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)正在積累，而低估值的藍(lán)籌股可能會迎來“價(jià)值回歸”。

　　數(shù)據(jù)顯示，在經(jīng)歷此前兩周短暫凈申購后，上周（5月6日至5月10日），兩市ETF基金整體再現(xiàn)凈贖回達(dá)8.05億份。其中，34只凈贖回，7只凈申購，另外15只規(guī)模未發(fā)生變動。具體來看，南方開元滬深300ETF凈贖回規(guī)模最大，達(dá)到3.64億份。易方達(dá)深證100ETF次之，凈贖回1.86億份。此外，易方達(dá)滬深300ETF和華安上證180ETF的凈贖回規(guī)模居前，分別達(dá)到1.18、1.17億份。

　　然而，在上周ETF大面積凈贖回的同時(shí)，仍有小部分實(shí)現(xiàn)了凈申購，其中上證50ETF凈申購規(guī)模最大，達(dá)到1.19億份。

　　“上周ETF結(jié)束了前兩周的整體凈申購態(tài)勢，且出現(xiàn)凈贖回的ETF數(shù)量占比較大，可見小幅反彈后機(jī)構(gòu)資金做多的動能有所減弱�！蹦撤治鰩熛蛴浾弑硎尽�

　　需要注意的是，在資金青睞代表大盤藍(lán)籌的上證50ETF的同時(shí)，大宗交易也同樣透露出了類似信息：近期QFII資金在大宗交易平臺上大舉買入藍(lán)籌股。

　　根據(jù)深滬交易所數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，5月3日至9日大宗交易量激增，總成交達(dá)到317 筆，總成交額為90.58 億元，較此前一周大幅增加。

　　據(jù)華泰證券數(shù)據(jù)，上周大宗交易平臺上休息多日的QFII再度出手，傳統(tǒng)的QFII 席位中金淮海路、高華金融大街等席位大舉買入藍(lán)籌股。如中金席位發(fā)生53 筆交易，其中44 筆是平價(jià)買入多只上證50 指數(shù)標(biāo)的股，對手方為東方證券資管；此外，高華則買入8 筆大盤金融地產(chǎn)等股票，對手方為機(jī)構(gòu)專用席位。與此同時(shí)，上周國內(nèi)基金機(jī)構(gòu)席位在買方出現(xiàn)8 次，涉及中小板、創(chuàng)業(yè)板等。

　　“從買賣方動作可以看出，境內(nèi)機(jī)構(gòu)在拋售藍(lán)籌股，而外資則在積極建倉�！比A泰證券分析師指出，今年以來，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不佳等利空影響下，機(jī)構(gòu)投資者對于周期股興致索然，競相在成長股中淘金，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)已經(jīng)逼近1000 點(diǎn)大關(guān)。但同時(shí)，大小非借機(jī)派發(fā)、QFII 低吸藍(lán)籌股卻都在進(jìn)行之中。

　　事實(shí)上，在成長股高歌猛進(jìn)一段時(shí)間后，目前對其后續(xù)能否持續(xù)也開始質(zhì)疑。景順長城優(yōu)選基金經(jīng)理指出，一季度成長股快速漲升后，其2012年年底以來的估值優(yōu)勢逐步消失，雖然就全年的角度來看成長股或仍有表現(xiàn)機(jī)會，但配合1月開始的房地產(chǎn)、銀行證券保險(xiǎn)、汽車等周期輪替修正，二季度內(nèi)出現(xiàn)短期的成長股與周期股風(fēng)格輪換的可能性明顯上升，屆時(shí)成長股或?qū)⒊袎骸?/p>

　　而低估值藍(lán)籌或再度成為“避風(fēng)港”。博時(shí)基金相關(guān)人士指出，隨著A股市場隨著股票基金倉位下限提升、新批QFII入場等利好，未來進(jìn)一步走低的概率不大。下一階段可以關(guān)注低估值藍(lán)籌股，雖然今年以來價(jià)值類股票的表現(xiàn)不太好，但通過歷史回溯，未來或有望迎接股市的價(jià)值回歸，優(yōu)先布局銀行、公用事業(yè)和地產(chǎn)。