剛剛過去的7月，是各家保險公司第二個半年度考核的首月。從國內(nèi)壽險業(yè)“第一梯隊(duì)”交出的初步成績單來看，可謂首戰(zhàn)告捷，1至7月，總規(guī)模保費(fèi)收入普現(xiàn)正增長，尤其是考量內(nèi)含價值的重要指標(biāo)——個險新單保費(fèi)收入，繼續(xù)坐收兩位數(shù)同比高增幅。

值得一提的是，受益于債市回暖、另類投資比重加大，保險投資收益率上半年得以咸魚翻身，相輔相成之下，將為下半年保費(fèi)增長提供有力支撐。與此同時，上半年保費(fèi)超預(yù)期完成的底氣，可以讓壽險業(yè)“第一梯隊(duì)”有足夠的空間把心思花在產(chǎn)品價值上，預(yù)計(jì)下半年其業(yè)務(wù)質(zhì)量會逐步改善。

個險新單持續(xù)兩位數(shù)上升

6月年中考核奮力一搏之后，保險巨頭們未顯疲態(tài)，7月保費(fèi)業(yè)績再超市場預(yù)期。

上證報從相關(guān)渠道獨(dú)家拿到的數(shù)據(jù)顯示，今年1至7月，國內(nèi)前七家壽險公司合計(jì)總規(guī)模保費(fèi)同比增幅約8%。其中，合計(jì)個險新單保費(fèi)同比增長約19%；合計(jì)銀保新單保費(fèi)同比增長約13%，雖然仍是正增長，但很明顯今年以來呈現(xiàn)逐月下滑之勢，主要是受4月開始實(shí)施銀保新政所影響。

“第一梯隊(duì)”中，作為上市公司的保險四巨頭之表現(xiàn)備受投資者關(guān)注。上述細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1至7月，保險四巨頭的個險新單保費(fèi)收入繼續(xù)保持兩位數(shù)高增幅。具體來看，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的個險新單保費(fèi)收入同比增幅分別超過：10%、15%、35%、15%。

但自銀保新政實(shí)施以來，保險四巨頭的銀保新單也難逃每月大幅下滑的命運(yùn)。今年1至7月，中國人壽、中國平安、中國太保、新華保險的銀保新單保費(fèi)收入同比增幅分別約為：-10%、65%、-25%、55%。尤其是7月單月，四巨頭銀保新單保費(fèi)收入同比分別下滑約：70%、40%、70%、60%，環(huán)比分別下滑約：30%、35%、35%、25%，月度增速不斷下滑。

不過，個險與銀�！氨�火兩重天”的保費(fèi)增速表現(xiàn)，并沒有在很大程度上影響保險四巨頭的保費(fèi)表現(xiàn)。這主要是因?yàn)殂y保在其保費(fèi)收入及承保利潤總盤子中的比例并不大，個險才是衡量其保費(fèi)業(yè)績“成色”的重要標(biāo)尺。

下半年經(jīng)營思路更重質(zhì)

1至7月保費(fèi)成績單出爐之后，投資者更關(guān)心的是這一改善趨勢能否在下半年得以延續(xù)。

有市場觀點(diǎn)認(rèn)為，投資收益的改善將為保費(fèi)增速提供支撐，兩者是相輔相成的關(guān)系�！皬�2014全年判斷，受益于債市回暖及另類投資比例加大，保險資金在固收類投資上的收益率維持在5%以上，另類投資收益率在6%以上不成問題，因此即使權(quán)益投資收益率較低，加權(quán)平均的總資產(chǎn)收益率維持在5%問題不大�！�

不過，綜合主流投行預(yù)判及記者采訪了解來看，雖有一定支撐，但在增速上可能會有所放緩，不會如上半年一般高歌猛進(jìn)。但這未必不是一件好事，由于上半年保費(fèi)增速超預(yù)期完成，因此下半年保險公司可以有足夠的空間主動對價值指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整，即由之前的注重規(guī)模而轉(zhuǎn)向價值增長。

不過，銀保形勢在下半年可能會更加嚴(yán)峻。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，銀保新政所帶來的沖擊力，在下半年會更加明顯，這將對銀保渠道依賴較重的中小保險公司形成較大壓力。相較之下，保險四巨頭的銀保業(yè)務(wù)更多只是作為渠道維護(hù)，占比較低。而據(jù)了解，今年上半年，壽險“第一梯隊(duì)”幾乎都完成大部分銀保的全年指標(biāo)，下半年壓力已減輕。