最近兩周，國際黃金期貨價格突然加速下跌。22日，紐約商品交易所(COMEX)黃金期貨市場交投最活躍的4月黃金期價收跌0．37％至每盎司1572．8美元，收盤價創(chuàng)去年7月18日以來新低。而此價格距離去年10月份的黃金階段性高點已經(jīng)跌去逾200美元，跌幅近13%。

　　市場分析人士認(rèn)為，近期黃金走勢逼近“死亡交叉”，而支撐黃金牛市的根基已經(jīng)動搖，金價跌勢恐將長期延續(xù)。

　　根基動搖 黃金牛市或終結(jié)

　　分析人士認(rèn)為，近期金價已迫近“死亡交叉點”。支撐黃金牛市的四大根基包括:美聯(lián)儲的量化寬松貨幣政策；黃金實物消費；歐債危機(jī)和美國財政懸崖問題引發(fā)的避險需求；全球央行的黃金凈買入。目前這四大根基中至少有三條已出現(xiàn)松動，預(yù)示未來黃金多頭的終結(jié)。

　　首先，從今年1月初公布去年12月貨幣政策會議紀(jì)要以來，市場對美聯(lián)儲提前結(jié)束寬松的預(yù)期便逐漸升溫，這是推動美元指數(shù)大幅上漲、黃金價格暴跌的最主要原因。美聯(lián)儲當(dāng)?shù)貢r間20日公布的1月貨幣政策會議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲內(nèi)部支持提前收緊貨幣政策的鷹派成員增多，寬松貨幣政策前景黯淡，收緊貨幣政策的預(yù)期提振美元對其他主要貨幣走強(qiáng)，黃金價格大幅下挫。繼21日小幅反彈后，22日黃金期貨價格進(jìn)一步下跌至每盎司1572美元，上周累計下跌2.3%，今年以來累計下跌6.2%，距離去年10月所創(chuàng)高點每盎司1798美元已跌去12.6%。目前，金價已迫近“死亡交叉點”，即金價短期和長期走勢線均為下行，且50日均線位于200日均線下方，這預(yù)示近期金價的下跌有可能演變?yōu)殚L期趨勢。

　　其次，機(jī)構(gòu)投資者逐漸看好全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景而轉(zhuǎn)投其他風(fēng)險資產(chǎn)，大舉拋售黃金，也使黃金作為避險資產(chǎn)的吸引力有所削弱。美國證券交易委員會(SEC)此前公布的文件顯示，索羅斯基金管理公司去年第四季度大幅減持了全球最大的黃金上市交易基金(ETF)——SPDR Gold Trust持倉，當(dāng)季度共減持了50%，約合60萬股SPDR黃金信托ETF，所持黃金資產(chǎn)規(guī)模下降約1億美元，截至去年12月31日，索羅斯所持SPDR黃金信托ETF股份為60萬股，價值約為9720萬美元。摩爾資本管理公司同期售出了所持全部的10萬股SPDR黃金信托ETF，并減持了斯普羅特現(xiàn)貨黃金信托基金。全球最大投資公司貝萊德旗下BlackRock Advisors LLC將所持SPDR黃金信托ETF股份削減了8%。老虎基金創(chuàng)始人羅伯遜則賣掉了全部黃金礦業(yè)股票基金(Market Vectors Gold Miners)ETF持倉。

　　此外，世界黃金協(xié)會2012年全球黃金需求報告顯示，盡管去年全球央行黃金購買量達(dá)535公噸，創(chuàng)48年新高，但全球整體黃金需求下降4%，這是自2009年以來的首度下滑。

　　期貨經(jīng)紀(jì)商Zaner分析預(yù)計，未來金價可能延續(xù)跌勢，并觸及13個月低點�；ㄆ旒瘓F(tuán)認(rèn)為，黃金的問題在于其是非�！伴L周期”的金屬，若金價已觸頂，那么金價走勢將在相當(dāng)長的時間內(nèi)低迷。若全球經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)性風(fēng)險不再高于2011年和2012年的水平，則無法繼續(xù)支撐黃金牛市，除非出現(xiàn)美元大幅貶值的情況。

　　不過，市場對于黃金后市也并非一片看空之聲，全球避險情緒的升溫，有可能對黃金再次形成支撐。

　　分析人士指出,目前全球經(jīng)濟(jì)形勢絕非一片大好，美國財政懸崖等問題懸而未決；歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，申請援助的成員國隊伍不斷擴(kuò)大，歐元區(qū)整體經(jīng)濟(jì)低迷，預(yù)示歐洲央行量化寬松政策仍將在相當(dāng)長的一段時間內(nèi)持續(xù)；而日本進(jìn)一步寬松貨幣政策可能點燃新一輪全球貨幣保衛(wèi)戰(zhàn)，上述因素均有可能成為黃金上行的動力，令黃金的避險屬性再放光芒。

　　美聯(lián)儲政策預(yù)期成關(guān)鍵

　　上周美聯(lián)儲公布1月貨幣政策會議紀(jì)要后，美聯(lián)儲兩位官員布拉德和費舍爾發(fā)表講話稱，目前應(yīng)逐漸減少資產(chǎn)購買，但不會徹底結(jié)束量化寬松政策，“逐步縮小購債規(guī)模的做法顯然好于一下子直接停止購債，而開始縮小購債規(guī)模的最佳時間可能是今年下半年�！泵缆�(lián)儲理事威廉姆斯則表示，美聯(lián)儲應(yīng)把當(dāng)前的大規(guī)模購債措施至少延續(xù)到下半年，以促進(jìn)就業(yè)市場進(jìn)一步復(fù)蘇。

　　分析人士指出，26日和27日，美聯(lián)儲主席伯南克將分別在參議院金融委員會和眾議院金融服務(wù)委員會作半年一度的證詞陳述；3月20日美聯(lián)儲將召開議息會議，這將成為關(guān)系金價未來走勢的關(guān)鍵。本周伯南克若在證詞中確認(rèn)了美聯(lián)儲正重新審視資產(chǎn)購買行動，暗示寬松政策可能提前結(jié)束，那么美元指數(shù)將持續(xù)上漲，黃金價格將受打壓；若他弱化了此種可能，并暗示退出政策僅處于初期討論階段，那么美元將回吐當(dāng)前漲幅，金價重獲支撐。瑞銀集團(tuán)分析師特維斯認(rèn)為，伯南克很可能強(qiáng)烈主張美聯(lián)儲應(yīng)繼續(xù)維持現(xiàn)有的寬松貨幣政策。

　　此外，中信銀行分析師認(rèn)為，恰恰由于當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)形勢、地緣政治等情況均不太樂觀，黃金需求位于高位的情況仍將持續(xù)。作為黃金需求大國，2012年中國和印度的黃金需求較過去十年間的平均水平高出30%，預(yù)計未來隨著全球黃金需求的不斷上升，金價將反彈回升。德國商業(yè)銀行分析師溫伯格預(yù)計，今年下半年，主要來自全球各大央行的黃金買盤將上升，推升金價。記者 陳聽雨

(來源:中國證券報)