民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友：

　　未來存款利率市場(chǎng)化或分兩步走

　　民生證券研究院副院長(zhǎng)管清友21日表示，在中國(guó)人民銀行全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制之后，下一步利率市場(chǎng)化改革將步入存款利率市場(chǎng)化的深水區(qū)。從央行的表態(tài)以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，未來的存款利率市場(chǎng)化可能會(huì)分兩步走。

　　中國(guó)人民銀行19日決定，從20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制，但并未放開存款利率管制。央行相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，改革沒有進(jìn)一步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)存款利率浮動(dòng)區(qū)間，主要考慮是此項(xiàng)改革所要求的條件更高。下一階段，央行將繼續(xù)完善市場(chǎng)化利率形成機(jī)制，優(yōu)化金融市場(chǎng)基準(zhǔn)利率體系，建立健全金融機(jī)構(gòu)自主定價(jià)機(jī)制，逐步擴(kuò)大負(fù)債產(chǎn)品市場(chǎng)化定價(jià)范圍，更大程度發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制在金融資源配置中的基礎(chǔ)性作用。

　　管清友表示，從央行的表態(tài)以及國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，未來的存款利率市場(chǎng)化可能會(huì)分兩步走。

　　第一步是局部的存款利率市場(chǎng)化。直接放開存款利率限制會(huì)縮窄銀行的存貸利差，沖擊銀行的盈利能力，控制不當(dāng)可能引發(fā)惡性攬存競(jìng)爭(zhēng)。因此，未來存款利率市場(chǎng)化更應(yīng)從局部入手。

　　他認(rèn)為，從某種意義上講，銀行通過高收益的理財(cái)產(chǎn)品吸收資金已算是局部的存款利率市場(chǎng)化。但由于理財(cái)產(chǎn)品存在監(jiān)管上的局限，大額可轉(zhuǎn)讓存單（CD）更適合作為銀行貸款融資工具和存款利率市場(chǎng)化的過渡選擇。CD是一種利率可以自由浮動(dòng)的融資工具，能夠在二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來看，CD可以通過提高存款利率市場(chǎng)化程度有效拓寬銀行的資金來源。

　　第二步是放寬直至完全放開存款利率管制。目前存款利率的上限是基準(zhǔn)利率的1.1倍，預(yù)計(jì)下一步將先放寬至1.2倍，最后再完全放開。這個(gè)步驟必然伴隨著金融機(jī)構(gòu)的轉(zhuǎn)型升級(jí)，如短期內(nèi)推出，將提高銀行的存款成本、沖擊銀行體系的盈利能力和穩(wěn)定性，不可操之過急。

　　“因此，漸進(jìn)策略是務(wù)實(shí)的。如果步伐過快，短期內(nèi)勢(shì)必對(duì)商業(yè)銀行造成直接沖擊，很容易造成系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)�！惫芮逵驯硎尽Ｒ恍├�美國(guó)家的存款利率在放開管制之后一度飆升近40個(gè)百分點(diǎn)，引發(fā)債務(wù)和金融危機(jī)；反觀采用漸進(jìn)式改革的美國(guó)、韓國(guó)、日本等國(guó)家，存貸款利率都在短期調(diào)整之后逐步趨穩(wěn)。

　　但他同時(shí)認(rèn)為，即便是漸進(jìn)式改革，銀行業(yè)的格局調(diào)整也在所難免。首先，銀行必將更加重視非利息收入；其次，各銀行間的分化將日益明顯，經(jīng)營(yíng)管理不善、缺乏創(chuàng)新業(yè)務(wù)能力的中小銀行將由于利差的收窄遭到挑戰(zhàn)。

(來源:今日早報(bào))