資產(chǎn)掛鉤保險謹(jǐn)防短期滾動理財對應(yīng)長期資產(chǎn)

　　在資管型保險業(yè)務(wù)中，保險公司要堅守管理長期資金的定位；同時，由于這類業(yè)務(wù)往往由資產(chǎn)驅(qū)動，可以先找資產(chǎn)后找資金，因此更需要強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債匹配約束

　　大資管時代讓各種身份群體的聯(lián)姻成為可能，保險公司與國有四大資產(chǎn)管理公司的合作就是一個最新趨勢。

　　“四大資產(chǎn)管理公司希望盤活手里的一些資產(chǎn)，而保險機(jī)構(gòu)手里有資金，這樣就有了合作的基礎(chǔ)�！� 某中資險企投資事業(yè)部人士分析，雖然合作的保險機(jī)構(gòu)與資產(chǎn)管理公司宣稱雙方的合作內(nèi)容包括資產(chǎn)經(jīng)營管理、投融資業(yè)務(wù)、保險服務(wù)等多方面，但資產(chǎn)經(jīng)營管理和投融資業(yè)務(wù)應(yīng)是最主要的部分。

　　新華保險的一位高管昨日對《證券日報》記者稱，新華還將繼續(xù)推出與資管公司合作的資管型保險產(chǎn)品。今年年初，新華保險曾推出與東方資產(chǎn)、華融資產(chǎn)項目掛鉤的萬能險產(chǎn)品。

　　資管資產(chǎn)與保險資金互補

　　據(jù)本報記者統(tǒng)計，今年以來，四大資產(chǎn)管理公司中，已先后有華融資產(chǎn)、長城資產(chǎn)、信達(dá)資產(chǎn)參與到與保險公司的合作中，而積極與資產(chǎn)管理公司合作的保險公司則包含了國壽集團(tuán)、中國太平、新華保險、華泰保險集團(tuán)在內(nèi)的國內(nèi)大型保險機(jī)構(gòu)。

　　具體來看，11月12日，華泰保險集團(tuán)與長城資產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方的合作覆蓋資產(chǎn)經(jīng)營管理、投融資業(yè)務(wù)、保險服務(wù)、金融租賃、信托業(yè)務(wù)、融資擔(dān)保、金融咨詢等領(lǐng)域。

　　10月25日，中國太平保險集團(tuán)與信達(dá)資產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方稱，將借助對方的客戶與金融資源，積極探討在基石投資和上市承銷、不良資產(chǎn)處置、應(yīng)收賬款收購、資產(chǎn)證券化、債券發(fā)行認(rèn)購、資產(chǎn)池業(yè)務(wù)以及境內(nèi)外項目投資等領(lǐng)域展開合作。

　　8月5日，中國人壽保險（集團(tuán)）公司與華融資產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議；雙方表示將在股權(quán)合作、資產(chǎn)管理與投融資業(yè)務(wù)、保險業(yè)務(wù)以及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域等多方面進(jìn)行合作與交流。

　　6月4日，新華保險與長城資產(chǎn)簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議；雙方將在資產(chǎn)經(jīng)營管理、投融資業(yè)務(wù)、人身保險、信托業(yè)務(wù)、融資擔(dān)保、金融咨詢等多個領(lǐng)域全面開展戰(zhàn)略合作。

　　4月12日，新華保險與華融資產(chǎn)簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議。雙方將構(gòu)建全面戰(zhàn)略合作關(guān)系，實現(xiàn)資源共享，在投融資、保險、信托、證券、期貨及其他衍生品、投行、股權(quán)投資基金、金融租賃等多方面進(jìn)行廣泛合作與交流。

　　“這是今年以來的一個最新趨勢，未來保險機(jī)構(gòu)與四大的這種合作會更多，也會更密切。”上述投資人士認(rèn)為，盡管合作雙方的協(xié)議內(nèi)容很多，但主要的合作落在資產(chǎn)管理和投融資業(yè)務(wù)上的可能性很大，尤其是在固定收益的創(chuàng)新型金融產(chǎn)品上的合作，可能性會更大。

　　“四大資管公司手上有一些資產(chǎn)，希望通過轉(zhuǎn)出等方式盤活，保險機(jī)構(gòu)有資金，通過信托等通道可以實現(xiàn)對這些資產(chǎn)的投資，這是合作的基礎(chǔ)�！痹撊耸空J(rèn)為。

　　據(jù)某信托公司產(chǎn)品經(jīng)理稱，保險機(jī)構(gòu)與四大資管公司的此類合作業(yè)務(wù)模式往往是，險資接手但不買斷四大資管公司的不良資產(chǎn)包，“四大”把資產(chǎn)包作為基礎(chǔ)資產(chǎn)向保險機(jī)構(gòu)融資，保險機(jī)構(gòu)獲得協(xié)議規(guī)定的固定收益，本質(zhì)上就是委托貸款。

　　四大資產(chǎn)管理公司的經(jīng)營內(nèi)容包含“向其它金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行商業(yè)融資”一項。

　　這種合作是雙贏之舉。該產(chǎn)品經(jīng)理稱，對四大資管公司來講，把“趴窩兒”的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化成可利用的資金，在改善財務(wù)報表的同時，還可以再進(jìn)行其他投資，以便獲得更高的收益。

　　對保險機(jī)構(gòu)來講，此類投資的收益往往不低，同時風(fēng)險相對可控，唯一的風(fēng)險是“四大”的信用風(fēng)險，概率極低�！爱吘惯@類資產(chǎn)包不會是質(zhì)量最差的不良資產(chǎn)，都具有價值，且“四大”往往約定無條件回購�！痹摻�(jīng)理稱。

　　去年10月12日中國保監(jiān)會發(fā)布的《關(guān)于保險資金投資有關(guān)金融產(chǎn)品的通知》規(guī)定，險資投資的信貸資產(chǎn)支持證券，入池基礎(chǔ)資產(chǎn)僅限于五級分類為正常類和關(guān)注類的貸款。信貸資產(chǎn)可按風(fēng)險程度分為五級，即正常、關(guān)注、次級、可疑、損失，后三種為不良資產(chǎn)。

　　值得一提的是，目前，四大資管公司中的3家已擁有保險牌照，如東方資產(chǎn)旗下有中華保險，長城資產(chǎn)持有長生人壽半數(shù)股權(quán)，信達(dá)資產(chǎn)則擁有幸福人壽、信達(dá)財險兩張保險牌照。