經(jīng)濟下行會觸發(fā)結(jié)構(gòu)調(diào)整加速

　　新京報：經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，三季度我國經(jīng)濟企穩(wěn)，這輪經(jīng)濟調(diào)整和2008年有何不一樣？

　　陳道富：2008年主要是受到外部的猛烈沖擊，這次則是國內(nèi)外雙重因素的共同作用。首先，外部需求因為歐債危機持續(xù)反復，本以為新興市場國家會保持相對獨立對出口影響有限，但事實是出口下滑速度比大家想想得都要大。

　　其次，2008年危機時中國經(jīng)濟尚處于較為活躍的階段，2008年上半年還在緊縮調(diào)控，而這一輪調(diào)整我國經(jīng)濟則處在下行階段。

　　事實上，經(jīng)過三四年的傳導，2008年危機后出臺的一系列刺激政策的積極效果在減弱，一些負面效果開始顯現(xiàn)。與此同時房地產(chǎn)的宏觀調(diào)控對投資、消費、財政收入的影響開始顯現(xiàn)，政策的后遺癥慢慢顯現(xiàn)。

　　新京報：實質(zhì)性的調(diào)整是指哪些？

　　陳道富：目前為止中國經(jīng)濟僅僅是一個流量上的調(diào)整。這具體表現(xiàn)為，實業(yè)投資的吸引力持續(xù)下降，企業(yè)較難找到新的投資機會，部分產(chǎn)能閑置。但尚未看見企業(yè)破產(chǎn)，也沒看見大量企業(yè)資金鏈斷裂，經(jīng)濟上的去產(chǎn)能和金融上的去杠桿還未充分展開。

　　近期經(jīng)濟指標間分歧加大，雖然在政府各種政策以及市場觀望情緒中，出現(xiàn)一定的階段底部特征，但經(jīng)濟增長的基礎(chǔ)相當脆弱，市場信心嚴重不足。經(jīng)濟的持續(xù)下行或預期的變動，都可能進一步觸發(fā)經(jīng)濟自我加速結(jié)構(gòu)調(diào)整。

　　打“強心針”時還需配套其他改革

　　新京報：近期關(guān)于政府再出刺激政策的呼聲漸起，你認為是否有必要？這種刺激政策是否會進一步加大杠桿？

　　陳道富：關(guān)鍵是中國需要什么？在當前情況下，大規(guī)模的政策刺激肯定能發(fā)揮作用，但是刺激政策的負面效果越來越大。

　　首先，過度需求政策不利于增長方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整所需要的存量調(diào)整，反而會進一步加劇產(chǎn)能過剩，惡化原有結(jié)構(gòu)失衡，產(chǎn)生擠出、通脹等不良后果。

　　其次，刺激政策也不足以真正激發(fā)社會主體的信心。刺激政策出臺，短期內(nèi)老百姓和企業(yè)可能感受到經(jīng)濟的改善，但是老百姓和企業(yè)對未來的預期非常有限。大家都在期待一種制度的變化，期待調(diào)整完之后經(jīng)濟的新一輪起飛。

　　如果是此時采取一些有效需求的激進改革，可能會發(fā)生周期性的調(diào)整，但是在沒有結(jié)構(gòu)性調(diào)整的背景下，反彈也會非常微弱。

　　新京報：刺激計劃就是一劑強心針？

　　陳道富：簡單的打強心針的政策是不夠的，與此同時還需要配套其他的改革。

　　中國經(jīng)濟需要轉(zhuǎn)制。轉(zhuǎn)制的過程涉及原來的體系要破壞掉，形成新的體系。新的體系的形成一方面需要新的土壤，讓新的體系有機會產(chǎn)生，另外一方面在新的體系還沒有形成之前，不能將舊體系完全破壞掉，需要保持整個系統(tǒng)的相對穩(wěn)定。