中國(guó)將受益？

　　與之前的QE2和QE1不太一樣的是，這一次美聯(lián)儲(chǔ)并沒(méi)有限定這一輪量化寬松貨幣政策實(shí)施的規(guī)模和時(shí)間。這引起不少新興經(jīng)濟(jì)體國(guó)家的普遍擔(dān)憂，巴西財(cái)長(zhǎng)曼特加甚至公開指責(zé)美國(guó)的QE3是在挑起“匯率戰(zhàn)爭(zhēng)”。

　　國(guó)內(nèi)當(dāng)然也有不少關(guān)于QE3會(huì)加大中國(guó)通貨膨脹壓力和對(duì)人民幣匯率不確定性的擔(dān)憂。畢竟，在今天以美元為主導(dǎo)的國(guó)際貨幣體系之下，美國(guó)的貨幣政策就是全球金融市場(chǎng)的貨幣政策。美國(guó)完全可以通過(guò)貨幣政策導(dǎo)致匯率變化，從而來(lái)影響國(guó)際上大宗商品的價(jià)格，進(jìn)而改變美元與非美元貨幣的價(jià)格關(guān)系，這實(shí)質(zhì)上就是一個(gè)利益關(guān)系調(diào)整的過(guò)程，國(guó)際市場(chǎng)的資金也會(huì)隨著這種利益的關(guān)系變化而調(diào)整其流向。

　　在QE1與QE2實(shí)施的過(guò)程中，這一點(diǎn)已經(jīng)得到了充分的印證。事實(shí)也已經(jīng)證明，QE1與QE2對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響是以負(fù)面為主的。

　　QE的過(guò)程使得美元流動(dòng)性過(guò)于充足而大量涌入中國(guó)，人民幣也不得不大幅提升投放量，從而加大貨幣的流動(dòng)性，引發(fā)一系列問(wèn)題；其次，QE推高了石油和貴金屬等以美元結(jié)算的大宗商品價(jià)格，使中國(guó)不得不承受很大的輸入性通貨膨脹；另外，美國(guó)大規(guī)模印鈔導(dǎo)致美元兌全球貨幣都普遍走低，人民幣匯率上升加大了中國(guó)企業(yè)的出口壓力，中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)出口的依賴度還很高，在內(nèi)需不足的情況下，這無(wú)疑使得QE對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響立竿見影。

　　但是，克魯格曼認(rèn)為QE3對(duì)中國(guó)的影響可能與前兩次不同，因?yàn)橹袊?guó)所處的歷史時(shí)期和經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)完全與幾年前不同。

　　“美國(guó)量化寬松的貨幣政策和其他調(diào)控手段將會(huì)使美元貶值，如果一國(guó)的貨幣與美元掛鉤，那它確實(shí)會(huì)感到明顯的通脹壓力�！笨唆敻衤�說(shuō)，“中國(guó)現(xiàn)在的情況和幾年前有很大的不同，美國(guó)的QE3確實(shí)會(huì)給中國(guó)帶來(lái)一些通脹壓力，但是我想中國(guó)目前應(yīng)該歡迎這種通脹壓力。因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在正處在下滑之中，這時(shí)的QE3對(duì)中國(guó)來(lái)說(shuō)可能不是壞事，而是件好事�！�

　　至于人民幣的應(yīng)對(duì)措施，克魯格曼認(rèn)為“無(wú)需做出反應(yīng)”，因?yàn)楝F(xiàn)在并不是消除通脹壓力影響的合適時(shí)機(jī)�！皟赡昵埃�中國(guó)承受著通貨膨脹的壓力，而美國(guó)面對(duì)的則是通貨緊縮，現(xiàn)在，中國(guó)和美國(guó)面臨的都是通貨緊縮的壓力。我想可能的通脹壓力不會(huì)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響。”他說(shuō)。