2月19日，鐵路各路局收到鐵道部下發(fā)的調(diào)價(jià)通知：2月20日起，調(diào)整鐵路貨運(yùn)價(jià)格。據(jù)了解，此次貨運(yùn)價(jià)格上漲幅度略高于去年上漲幅度。

　　在鐵路融資費(fèi)用規(guī)模不斷上漲的背景下，鐵路貨運(yùn)價(jià)格的調(diào)整或許能對(duì)鐵路經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。不過(guò)，有業(yè)內(nèi)專(zhuān)家對(duì)中國(guó)證券報(bào)記者表示，目前一些貨物的運(yùn)輸提價(jià)空間已經(jīng)比較小，鐵路體制改革才是解決鐵路經(jīng)營(yíng)困境的根本。

　　大秦鐵路最受益

　　鐵龍物流和廣深鐵路19日公告，國(guó)家發(fā)改委和鐵道部將于近期對(duì)鐵路貨運(yùn)價(jià)格進(jìn)行調(diào)整，具體調(diào)整方案尚在研究中。而尚未發(fā)布公告的大秦鐵路在19日實(shí)行全天臨時(shí)停牌，停牌理由為重要事項(xiàng)未公告。

　　據(jù)了解，大秦鐵路公司中的重要資產(chǎn)大秦鐵路線執(zhí)行特殊貨物運(yùn)價(jià)，并未在此次漲價(jià)范圍內(nèi)，但此次貨運(yùn)價(jià)格上調(diào)對(duì)大秦鐵路公司資產(chǎn)內(nèi)的京包、同蒲鐵路收入影響會(huì)比較大。

　　廣深鐵路在19日的公告中指出，根據(jù)公司已披露2011年年報(bào)資料，2011年鐵路貨運(yùn)業(yè)務(wù)收入為13.87億元，占總收入的比例為9.44%，客運(yùn)業(yè)務(wù)收入為80.27億元，占總收入的比例為54.64%，目前尚無(wú)法判斷該調(diào)整對(duì)公司業(yè)績(jī)的影響。

　　鐵龍物流在公告中指出，“由于本公司與鐵路貨運(yùn)價(jià)格相關(guān)的沙鲅鐵路貨運(yùn)業(yè)務(wù)的運(yùn)距較短，因此本次鐵路貨運(yùn)價(jià)格調(diào)整對(duì)公司鐵路貨運(yùn)相關(guān)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)沒(méi)有重大影響�！�

　　銀河證券在最新發(fā)布的報(bào)告測(cè)算，三家上市的鐵路公司中，大秦鐵路對(duì)于貨運(yùn)調(diào)價(jià)的盈利彈性最高�！拔覀兂醪綔y(cè)算，假如普貨運(yùn)價(jià)上調(diào)10%，則大秦鐵路、廣深鐵路、鐵龍物流2013年的每股收益可能分別增厚11.8%、4.5%、0.6%。”

　　截至19日收盤(pán)，廣深鐵路收?qǐng)?bào)3.36元/股，連續(xù)兩日上漲近5%。鐵龍物流收?qǐng)?bào)7.75元/股，盤(pán)中最高沖至8.27元/股，為6個(gè)月來(lái)的新高。

　　貨運(yùn)提價(jià)空間有限

　　鐵路貨運(yùn)價(jià)格從2006年開(kāi)始每年小幅上調(diào)。上一次鐵路貨運(yùn)價(jià)格調(diào)整為去年5月20日起，發(fā)改委和鐵道部調(diào)整鐵路貨運(yùn)價(jià)格，貨物平均運(yùn)價(jià)水平每噸公里提高1分錢(qián)。

　　“鐵路的運(yùn)輸成本不能簡(jiǎn)單地同CPI來(lái)對(duì)比，近幾年來(lái)鐵路運(yùn)輸成本主要涉及的柴油、人力、鋼材、木材等上漲幅度都比較大�！币晃昏F路專(zhuān)家告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　興業(yè)銀行最新發(fā)布的報(bào)告稱(chēng)，近年來(lái)鐵路運(yùn)輸成本不斷增加，預(yù)計(jì)2012年成本上漲13%左右，受人力成本上漲、運(yùn)行維護(hù)成本上升、財(cái)務(wù)費(fèi)用提高等因素影響，估計(jì)2013年鐵路成本將繼續(xù)上漲。

　　事實(shí)上，貨運(yùn)是鐵道部鐵路運(yùn)輸中的盈利部分，補(bǔ)貼著虧損的客運(yùn)運(yùn)輸。“鐵路實(shí)施交叉補(bǔ)貼，由于客運(yùn)運(yùn)價(jià)一直保持較低的水平，客運(yùn)虧損主要由貨運(yùn)的盈利進(jìn)行平衡�！鄙鲜鰧�(zhuān)家告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　關(guān)于貨運(yùn)運(yùn)價(jià)的上漲空間，該專(zhuān)家表示，有些貨物的上漲空間已經(jīng)非常有限。“從目前來(lái)看，鐵路貨運(yùn)價(jià)格的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)主要集中在大宗商品運(yùn)輸上，但是對(duì)于一些高附加值的產(chǎn)品，鐵路運(yùn)輸目前并不具有明顯優(yōu)勢(shì)，譬如集裝箱運(yùn)輸和冷藏運(yùn)輸?shù)�，如果漲價(jià)，很有可能會(huì)將這部分市場(chǎng)擠向公路運(yùn)輸�！�

　　鐵路貨運(yùn)主要的運(yùn)輸品種為煤炭、糧食、礦石等大宗商品，所以此次提價(jià)對(duì)大宗商品的運(yùn)輸成本影響較大。

　　“這次提價(jià)對(duì)下游煤炭行業(yè)影響最大，實(shí)際上，近期煤炭的坑口價(jià)格已經(jīng)隨庫(kù)存的消耗和下游需求的回暖而出現(xiàn)了較為明顯的上漲，我們預(yù)計(jì)此次貨運(yùn)價(jià)格的提升對(duì)煤炭?jī)r(jià)格將起到助推的作用。經(jīng)我們測(cè)算，煤炭運(yùn)輸?shù)睦锍虜?shù)集中在800-1000公里左右，鐵路貨運(yùn)價(jià)格上調(diào)后，平均每噸運(yùn)輸成本提升12-15元。對(duì)于焦煤來(lái)說(shuō)，價(jià)格相當(dāng)于平均提升1個(gè)百分點(diǎn)；動(dòng)力煤所受影響更大，價(jià)格大概提升2.5個(gè)百分點(diǎn)左右。我們預(yù)計(jì)后期煤炭?jī)r(jià)格上漲速度將略微加快，但并不會(huì)出現(xiàn)大幅上漲的情況�！甭�(lián)訊證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師楊為敩告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　根治“頑疾”任重道遠(yuǎn)

　　一邊是不斷上漲的經(jīng)營(yíng)成本，一邊是財(cái)務(wù)費(fèi)用的不斷增加，鐵路能否實(shí)現(xiàn)增收，成為緩解經(jīng)營(yíng)壓力的關(guān)鍵點(diǎn)之一。

　　“據(jù)我們的數(shù)據(jù)觀測(cè)，鐵路貨運(yùn)價(jià)格提升，一方面是鐵道部財(cái)務(wù)壓力累積下的集中提價(jià)，另一方面是需求改善后的連鎖反應(yīng)。從歷年的提價(jià)來(lái)看，鐵路貨運(yùn)價(jià)格提升均與當(dāng)年經(jīng)濟(jì)增速有較為顯著的相關(guān)，但本次提價(jià)除了對(duì)經(jīng)濟(jì)增速加快有一定預(yù)期外，更是對(duì)前期投資收益與成本并不對(duì)賬的糾偏�！睏顬閿�告訴中國(guó)證券報(bào)記者。

　　據(jù)此前市場(chǎng)測(cè)算，鐵路目前每年財(cái)務(wù)利息費(fèi)用高達(dá)幾百億元。興業(yè)銀行在報(bào)告中指出，此次貨運(yùn)運(yùn)價(jià)大幅提升，是改善鐵道部惡化的資產(chǎn)負(fù)債表及盈利能力的重要舉措，同時(shí)給既有線路資產(chǎn)證券化和新線吸引外部投資帶來(lái)更多盈利空間，同時(shí)也能夠加快鐵路市場(chǎng)化改革的步伐。

　　根據(jù)鐵道部公布的數(shù)據(jù)，2012年鐵路完成貨運(yùn)總發(fā)送量390438萬(wàn)噸，同比減少0.7%。按照去年鐵路貨運(yùn)情況粗略計(jì)算，此次鐵路貨運(yùn)價(jià)格上漲將會(huì)給鐵路帶來(lái)近400億元的收入。

　　“由于一些貨物運(yùn)輸像煤炭等具有壟斷性質(zhì)，完全將鐵路運(yùn)價(jià)放開(kāi)到市場(chǎng)體系中可能會(huì)導(dǎo)致暴利，而且如果完全將運(yùn)價(jià)放開(kāi)，也可能會(huì)導(dǎo)致社會(huì)流通費(fèi)用較高。鐵路作為基礎(chǔ)設(shè)施，其性質(zhì)就決定了鐵路應(yīng)該維持較低的利潤(rùn)，這也導(dǎo)致鐵路對(duì)民間資本的吸引力不夠�！鄙鲜鲨F路專(zhuān)家指出。

　　對(duì)于未來(lái)的投融資體制改革，上述鐵路專(zhuān)家表示，在解決鐵路債務(wù)問(wèn)題和投融資體制改革的問(wèn)題前，最急迫的是應(yīng)該先解決政企分開(kāi)的問(wèn)題。 　記者 孟斯碩