隨著3月份兩會的臨近，“兩會行情”再次成為關(guān)注的焦點。面對投資者對于兩會出臺利好政策的殷切期待，股市能否止跌回升，在3月走出新一輪行情呢？分析人士認(rèn)為，兩會期間將出臺一系列事關(guān)經(jīng)濟、民生的利好政策，勢必引發(fā)A股相應(yīng)板塊的上漲，同時3月份也是上市公司年報披露期，因此政策的導(dǎo)向和年報是否有超預(yù)期表現(xiàn)成為決定市場行情的關(guān)鍵因素。

　　金融地產(chǎn)下跌引發(fā)恐慌

　　A股市場自1月份以來的反彈走勢，在春節(jié)后并未得到延續(xù)。蛇年首周，受到金融、地產(chǎn)等權(quán)重股大幅下挫的影響，滬深兩市雙雙大跌，其中滬指大跌118點，周跌幅達4.86%，創(chuàng)下近21個月來最大周跌幅。

　　對此，中央財經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員宏皓認(rèn)為，節(jié)后股市的下跌主要是受房地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)股票下跌而引發(fā)的恐慌性拋盤。他表示，由于擔(dān)心兩會后出臺更嚴(yán)厲的調(diào)控政策，房地產(chǎn)板塊的股票主力機構(gòu)節(jié)前已經(jīng)開始出逃。節(jié)后房地產(chǎn)調(diào)控“國五條”的出臺使得地產(chǎn)股出逃勢頭更加兇猛，于是引起了投資者的恐慌跟風(fēng)出逃，導(dǎo)致大盤指數(shù)暴跌。

　　民生證券高級投資顧問葉志剛則認(rèn)為，春節(jié)長假后，市場發(fā)生了一些變化。一是國際環(huán)境方面，大宗商品價格下行對國內(nèi)有色、資源類股票構(gòu)成負面影響；二是國內(nèi)方面，央行在春節(jié)后實行了300億元28天正回購的操作，加上2月19日的4500億元逆回購到期，央行實際回籠了4800億元資金。此外，由于有消息稱保險資金贖回基金及減持股票，使部分場內(nèi)資金開始加速流出，直接導(dǎo)致春節(jié)后股市出現(xiàn)連續(xù)下跌。

　　政策利好驅(qū)動“兩會行情”

　　盡管股市受到重挫，但是投資者仍然對即將到來的“兩會行情”抱有期待。由于政策紅利將在兩會期間得到集中釋放，圍繞熱點議題會不斷涌現(xiàn)出活躍的板塊、個股，呈現(xiàn)出鮮明的“兩會行情”。例如，2007年的新農(nóng)村建設(shè)，2008年的振興十大產(chǎn)業(yè)，2009年的節(jié)能環(huán)保，2010年的區(qū)域板塊輪動，2011年以稀土永磁、多晶硅為代表的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)以及2012年的電子元器件板塊。這些板塊在利好政策下，受到投資者追捧，從而帶領(lǐng)股市走出一波上漲行情。

　　事實上，從歷年表現(xiàn)來看，股市在全國兩會期間也是漲多跌少。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自1992年以來，大盤在兩會期間上漲14次，下跌7次，上漲概率為66.7%。而從3月份表現(xiàn)來看，1992年以來，14年漲，7年跌，上漲概率也為66.7%。此外，“兩會效應(yīng)”也大多會延續(xù)到兩會之后，在兩會召開后的30個交易日市場表現(xiàn)明顯向好，21年中15次上漲，上漲概率達71.4%。

　　分析人士指出，在兩會期間及前后，市場對政策方向比較敏感。短期影響較大的還包括兩會之后產(chǎn)業(yè)激勵政策的支持落實情況，如節(jié)能環(huán)保、信息技術(shù)等，若把此前出臺過的各種支持政策盡快落實，將對產(chǎn)品及上市公司帶來切實利益。

　　今年“兩會行情”或可期待

　　“近日大盤的調(diào)整，使得今年出現(xiàn)‘兩會行情’的概率增大�！狈秸�證券研究所策略總監(jiān)趙偉認(rèn)為，2008年和去年兩會期間沒有出現(xiàn)上漲，主要是受經(jīng)濟下行拖累。如今的宏觀形勢已有所改觀，經(jīng)濟呈現(xiàn)觸底回升趨勢，加之技術(shù)性調(diào)整孕育了一定的反彈動力，今年的“兩會行情”相對比較樂觀。

　　宏皓也認(rèn)為，本輪反彈行情是帶有政策性的，兩會召開之前的下跌都是機遇，除了銀行和地產(chǎn)兩個機構(gòu)正在出貨的板塊，其他個股節(jié)后大盤指數(shù)的下跌反而是短線進場的良機。因此，大盤指數(shù)經(jīng)過這兩天的大跌洗盤后仍然會震蕩上攻。

　　而大成基金宏觀策略研究員李冒余對股市未來長期走勢更為看好。他表示，盡管樓市調(diào)控加碼以及新股發(fā)行重啟的傳聞對市場形成一定的心理壓力，但是1月份社會融資數(shù)據(jù)大幅反彈，通脹數(shù)據(jù)微幅超預(yù)期，進一步驗證宏觀經(jīng)濟處于復(fù)蘇通道。雖然短期面臨一些干擾因素，但最終還是經(jīng)濟基本面決定市場走勢，上漲趨勢中的正常調(diào)整不會改變A股的結(jié)構(gòu)型牛市。