根據(jù)中國人民銀行提供的數(shù)據(jù)，2月末我國廣義貨幣(M2)余額99.86萬億元,同比增長15.2%，比上月末低0.7個百分點，比上年同期高2.2個百分點。

我國貨幣供應(yīng)量是否超發(fā)，是一個頗具爭議的話題。廣義貨幣（M2）逼近100萬億元，使得對廣義貨幣是否超發(fā)的爭論再次升級。筆者認為，應(yīng)該承認我國貨幣超發(fā)的事實。從縱向歷史數(shù)據(jù)比較，我國M2從2002年初的16萬億元，到如今逼近100萬億，十多年里增長超過5倍；從橫向比較來看，截至2012年底，我國M2余額為97.42萬億元，位居世界第一。

客觀地說，作為一個新興市場經(jīng)濟體，我國正處于經(jīng)濟快速發(fā)展期；作為第一人口大國，就業(yè)壓力較大，沒有較高的經(jīng)濟增速難以解決就業(yè)問題。在這個時期，貨幣供應(yīng)量加大，甚至采取適度通脹以刺激經(jīng)濟增長都無可厚非。事實也一再證明，近年來如果沒有廣義貨幣保持一定增速，經(jīng)濟取得如此成就、就業(yè)市場保持穩(wěn)定、成功應(yīng)對金融危機都是不可想象的。

另一方面，貨幣超發(fā)也使得我國經(jīng)濟增長付出很大代價，特別是普通百姓付出了較高代價。其實，“錢不值錢了”就是對貨幣超發(fā)的形象表述。

我國貨幣供應(yīng)量世界第一，與排名第二的美國相比還有很大區(qū)別。美國近年來一直實行超寬松貨幣政策，大肆放水美元。但是，美元的特殊性決定了放水美元沖擊的是世界各國，使得世界各國持有的美元或者美元資產(chǎn)受損貶值。對內(nèi)而言，美國國內(nèi)物價保持穩(wěn)定，財富并沒有被貨幣貶值隱形地剝奪。人民幣超發(fā)帶來的危害幾乎都由國內(nèi)消化，從而出現(xiàn)了人民幣對外升值、對內(nèi)貶值的情形。

人民幣超發(fā)主要是我國出口導(dǎo)向型經(jīng)濟結(jié)構(gòu)造成的，板子不能全都打在央行身上。長期貿(mào)易順差帶來的外匯占款激增，使得央行不得不被動發(fā)行貨幣。

目前，外匯占款仍在增加。央行數(shù)據(jù)顯示，我國金融機構(gòu)1月新增外匯占款人民幣6836.59億元，創(chuàng)出新高。這是外匯占款連續(xù)第2個月上漲，并超過2012年全年的新增外匯占款4946.47億元。2月份貿(mào)易順差961.5億元人民幣（折合152.5億美元），2月外匯占款預(yù)計會繼續(xù)攀升。

如果不扭轉(zhuǎn)貿(mào)易順差以及熱錢流入的狀況，那么，貨幣供應(yīng)量將繼續(xù)增加。這就要求我們，必須加快調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)和轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式的力度，扭轉(zhuǎn)貿(mào)易不平衡狀態(tài)，從根本上解決貨幣超發(fā)的問題。

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