好公司，壞公司

最賺錢(qián)上市公司100強(qiáng)

A股上市公司連續(xù)3年超過(guò)兩位數(shù)的整體業(yè)績(jī)?cè)鏊�，�?012年戛然而止。

港澳資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，A股2469家上市公司，2012年合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為1.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)不足1%(0.85%)，基本屬于“零增長(zhǎng)”。2008—2011年，上市公司各年度凈利潤(rùn)之和，分別為0.96萬(wàn)億元、1.23萬(wàn)億元、1.71萬(wàn)億元、1.94萬(wàn)億元。

這就是2012年A股上市公司年報(bào)所披露數(shù)據(jù)告訴股民的現(xiàn)實(shí)。

數(shù)據(jù)反映了自2011年以來(lái)，中國(guó)的金融與實(shí)體冰火兩重天的境遇，以及宏觀經(jīng)濟(jì)正在或者將要面臨的難題。

越是不景氣的時(shí)候，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，找到盈利能力好的“好公司”，分辨盈利能力差的“壞公司”，是他們從年報(bào)數(shù)據(jù)中最想獲知的信息。

繼去年推出2011年版的“A股最賺錢(qián)公司100強(qiáng)”、“五大行業(yè)最賺錢(qián)上市公司”“A股最會(huì)賺錢(qián)公司50強(qiáng)”、“A股十大虧損公司”之后，今年，《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》旗下智囊機(jī)構(gòu)中國(guó)經(jīng)濟(jì)研究院聯(lián)合港澳資訊，繼續(xù)在A股市場(chǎng)中尋找那些有價(jià)值、有特點(diǎn)、有概念的“好公司”，也為投資者找出那些風(fēng)險(xiǎn)較大、盈利能力較弱的“壞公司”，推出這些榜單的2012年版。

分析今年的榜單，在總體“零增長(zhǎng)”的情況下，“好公司”背后，多有隱憂，銀行依然稱(chēng)霸，白酒仍然“暴利”，地產(chǎn)回暖，但可能即將迎來(lái)拐點(diǎn)；而“壞公司”繼續(xù)“擴(kuò)容”更令人擔(dān)憂，鋼鐵、有色金屬、航運(yùn)、設(shè)備制造等行業(yè)仍是虧錢(qián)大戶(hù)。

每家上市公司都有各自的悲喜。但縱觀2012年年報(bào)大數(shù)據(jù)卻能為我們清晰地勾勒出一幅中國(guó)經(jīng)濟(jì)晴雨表。

好公司背后的隱憂

銀行、白酒、地產(chǎn)，真的無(wú)可挑剔、一片光明嗎？

標(biāo)準(zhǔn)：賺錢(qián)多(凈利潤(rùn)高)；賺錢(qián)能力強(qiáng)(銷(xiāo)售凈利率高、銷(xiāo)售毛利率高)

在《中國(guó)經(jīng)濟(jì)周刊》統(tǒng)計(jì)的2012年A股凈利潤(rùn)排名前100家公司，即“2012年A股最賺錢(qián)公司100強(qiáng)”中，有我們熟悉的擁有壟斷資源的企業(yè)，如銀行和石油，也有一些不具備壟斷資源的“小個(gè)頭”公司，他們憑借其在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位一舉擠進(jìn)最賺錢(qián)公司排行榜。

什么樣的公司是好公司？一是賺錢(qián)最多的公司，篩選的核心指標(biāo)是凈利潤(rùn)和毛利率，這是兩個(gè)相對(duì)靜態(tài)的指標(biāo)，但還是能夠衡量一個(gè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益的主要指標(biāo)；二是銷(xiāo)售凈利率排名，這個(gè)指標(biāo)可以直觀地讓你知道，誰(shuí)的賺錢(qián)能力比較強(qiáng)，誰(shuí)最會(huì)賺錢(qián)。

我們?cè)诤Y選的過(guò)程中，排除了這樣一些增長(zhǎng)模式的公司：非經(jīng)常性收益帶來(lái)的虛浮增長(zhǎng)，比如一年只獲得一次財(cái)政補(bǔ)貼的公司雖然看起來(lái)盈利能力很強(qiáng)，但實(shí)在是不讓人放心。還有那些基本面孱弱或者弱勢(shì)扭虧、偶然性極強(qiáng)增長(zhǎng)的公司。