現(xiàn)狀：實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門“錢荒”而虛擬經(jīng)濟(jì)部門“錢多”

　　在日前結(jié)束的2013陸家嘴論壇上，“一行三會(huì)”主要領(lǐng)導(dǎo)都對(duì)當(dāng)前在中國(guó)銀行體系和金融市場(chǎng)出現(xiàn)的“錢荒”問題作了重要講話。無(wú)論是周小川行長(zhǎng)提到的央行會(huì)想方設(shè)法調(diào)節(jié)流動(dòng)性以保持市場(chǎng)穩(wěn)定，還是尚福林主席指出的銀行體系總體流動(dòng)性不缺，都釋放出領(lǐng)導(dǎo)層鮮明的意圖：當(dāng)下中國(guó)金融體系的“錢荒”是市場(chǎng)過度反應(yīng)所致，政府的首要任務(wù)是控制好社會(huì)“流動(dòng)性恐慌”心態(tài)的蔓延。

　　從過去這些日子來(lái)看，政府一方面按部就班地推進(jìn)城鎮(zhèn)化和金融創(chuàng)新的進(jìn)程，增強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)未來(lái)改革的信心，努力引導(dǎo)資金進(jìn)入到實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門；另一方面又一改過去外匯占款減少時(shí)銀根放松的做法，通過強(qiáng)化市場(chǎng)監(jiān)管倒逼金融機(jī)構(gòu)“去杠桿化”，以堵住虛擬經(jīng)濟(jì)部門資金“空轉(zhuǎn)”的漏洞。

　　如果沒有這樣的政策努力，在發(fā)達(dá)國(guó)家不斷超發(fā)貨幣之后，我們的地方政府可能再次出現(xiàn)投資“錯(cuò)位”和“越位”的行為，加劇目前實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門“錢荒”與虛擬經(jīng)濟(jì)部門“錢多”并存的問題。

　　這是因?yàn)椋阂环矫�，美�?guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家依靠人才和資本優(yōu)勢(shì)進(jìn)行創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的新一輪增長(zhǎng)方式，短時(shí)間還難以形成，他們的著眼點(diǎn)仍在擺脫失業(yè)、債務(wù)和資產(chǎn)通縮等目標(biāo)上，投放的大量貨幣也主要是用于減稅、降低融資成本和債務(wù)負(fù)擔(dān)、增強(qiáng)抵押資產(chǎn)和金融資產(chǎn)價(jià)格修復(fù)所需要的流動(dòng)性，根本不能保證大量資金是否能真正流進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。目前看來(lái)，大量低成本高杠桿的資金又流向了新興市場(chǎng)國(guó)家，因?yàn)槟抢锏恼�府可能是拉�?dòng)投資的主體，他們這種不計(jì)成本的“剛需”投資，恰恰會(huì)助長(zhǎng)全球金融資本“搭”其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的便車進(jìn)行投機(jī)套利；而企業(yè)群體卻會(huì)在全球有效需求嚴(yán)重不足的環(huán)境下，漸漸退出實(shí)業(yè)舞臺(tái)，甚至加入到“以錢養(yǎng)錢”這種高風(fēng)險(xiǎn)快節(jié)奏的賺錢行列中。

　　另一方面，全球金融資本非常覬覦新興市場(chǎng)國(guó)家的投資機(jī)會(huì)。理由有三：一是新興市場(chǎng)國(guó)家儲(chǔ)蓄多、追求財(cái)富的動(dòng)機(jī)旺盛，但危機(jī)時(shí)期投資渠道卻偏少，很容易形成集中投資，催生泡沫，這是外來(lái)投機(jī)資本獲利的絕佳環(huán)境；二是監(jiān)管不足或監(jiān)管過度，政府往往在短期會(huì)主動(dòng)進(jìn)行糾偏，這很容易讓投機(jī)資本順勢(shì)而為，漁翁得利，造成一抓就死，一放就亂的格局；三是新興市場(chǎng)國(guó)家投資者的損失會(huì)引起政府的同情，政府往往會(huì)通過救助來(lái)獲取社會(huì)穩(wěn)定。