浦發(fā)銀行正在跑步進入資本市場，其著力點或是期貨市場。

8月2日，浦發(fā)銀行與上海期交所在滬簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在服務(wù)、產(chǎn)品、渠道、資源、信息、研究等各方面開展多元合作。

這是朱玉辰空降浦發(fā)銀行以來，首次在期貨市場借力。不過，根據(jù)雙方發(fā)布的新聞稿來看，這樣的合作或過于空洞和寬泛。有資深市場人士指出，雙方的合作象征意義大于實質(zhì)結(jié)果，是朱玉辰長期浸淫期貨市場的自然延伸。

浦發(fā)銀行成立20年來，曾經(jīng)有過輝煌的過往。得益于長期扎根中國最富裕的長三角地區(qū)和搭上浦東改革開放的順風(fēng)車，浦發(fā)銀行實現(xiàn)了迅猛的崛起。但最近十年來，浦發(fā)銀行在同類股份制銀行的競爭中已顯落后。

資料顯示，截至2012年12月，浦發(fā)銀行已在全國除西藏、寧夏外的29個省、直轄市、自治區(qū)開設(shè)了37家一級分行，共824個網(wǎng)點，包括在境外開設(shè)的香港分行，�？诜中幸勋@得銀監(jiān)會的籌建批復(fù)，架構(gòu)起全國性商業(yè)銀行的經(jīng)營服務(wù)格局。

早在10年前，即2003年4月8日，浦發(fā)銀行武漢分行就已開辦。彼時的宣傳資料顯示，浦發(fā)銀行當時在全國30多個大中型經(jīng)濟發(fā)達城市設(shè)立了21家直屬分行、13家異地支行、287家經(jīng)營機構(gòu)，全國性的布局日趨完善。

對比十年的數(shù)字不難發(fā)現(xiàn)，浦發(fā)銀行在拓展全國版圖時偏保守。作為最早上市的股份制商業(yè)銀行之一，1999年上市后浦發(fā)銀行未能趁勢擴張，反而被后來者超越。

在履新7個月后，朱玉辰在今年4月在由上海交易所舉辦的投資者交流會上公開表示，未來浦發(fā)將在五個方面實現(xiàn)突破：以發(fā)展投行業(yè)務(wù)帶動傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展；發(fā)展資金市場、同業(yè)業(yè)務(wù)；發(fā)展中小、小微企業(yè)業(yè)務(wù)，實現(xiàn)業(yè)務(wù)下沉；聚焦財富管理，通過理財市場發(fā)展找到零售業(yè)務(wù)的突破口；發(fā)展移動金融。

朱玉辰用“浦發(fā)銀行要跑步進入資本市場”來突顯改革和突圍的緊迫性和必要性。按照朱玉辰的解釋，發(fā)展投行業(yè)務(wù)，就是要順應(yīng)金融脫媒的趨勢，增強浦發(fā)在資本市場的“作戰(zhàn)能力”。今后浦發(fā)將用兩條腿走路：傳統(tǒng)信貸業(yè)務(wù)和投行業(yè)務(wù)。

其實，朱玉辰提出的“兩條腿”走路的戰(zhàn)略并不新鮮。浦發(fā)銀行早在2005年即在總部單設(shè)成立了投行業(yè)務(wù)部，開始推出投行業(yè)務(wù)產(chǎn)品，包括項目融資、結(jié)構(gòu)性融資、資產(chǎn)證券化、兼并收購、財務(wù)顧問等服務(wù)。2008年初，浦發(fā)銀行與花旗銀行亞太區(qū)總部簽署投行業(yè)務(wù)合作備忘錄，探索發(fā)展投行業(yè)務(wù)。

成立投行業(yè)務(wù)部8年來，浦發(fā)銀行在投行業(yè)務(wù)上艱難潛行，曾經(jīng)轟動一時的“浦發(fā)創(chuàng)富”活動也歸于沉寂。如今，朱玉辰重提發(fā)展投行業(yè)務(wù)，并染指期貨市場，實屬無奈之舉。

此前，筆者與數(shù)位中國期貨界資深人士交流，普遍反映中國期貨市場存在過度交易情況，相比美國成熟的期貨市場，中國的期貨交易頻次是美國的十倍以上，其“價格發(fā)現(xiàn)”功能被扭曲。

浦發(fā)銀行的利潤構(gòu)成中絕大部分仍來自傳統(tǒng)的存貸業(yè)務(wù)，而零售業(yè)務(wù)恰是浦發(fā)銀行的“短板”。此外，筆者預(yù)計，下半年浦發(fā)銀行的不良貸款仍將攀升。來自監(jiān)管部門的最新權(quán)威數(shù)字顯示，上半年江、浙、滬分別以182億、106億、89億元，居上半年不良貸款新增省市前三位。而江、浙、滬正是浦發(fā)銀行深耕和業(yè)務(wù)核心所在地區(qū)。

這也是銀行業(yè)連續(xù)7個季度不良貸款反彈。預(yù)計下半年整個銀行業(yè)不良貸款反彈壓力依然較大，目前各金融機構(gòu)正在按監(jiān)管要求，加緊摸清影子銀行和地方融資平臺底數(shù)。

盡管浦發(fā)銀行完成了全國性布局，但它仍被市場看著是一家地區(qū)性銀行。財報顯示，浦發(fā)銀行的主要資源仍集中在長三角地區(qū)，以制造業(yè)為核心的對公業(yè)務(wù)占據(jù)半壁江山。

對于浦發(fā)銀行來說，未來追求是“大而全”還是“小而精”？從朱玉辰的公開表態(tài)來看，浦發(fā)銀行似乎并不放棄“大而全”。在業(yè)界看來，利率市場化后，浦發(fā)銀行目前的經(jīng)營策略將遭遇極大沖擊，原有的以“公司業(yè)務(wù)”為主的經(jīng)營思路難以適應(yīng)新的形勢，而主要業(yè)務(wù)和利潤來源集中于長三角地區(qū)，特別是制造業(yè)企業(yè)占據(jù)公司主要構(gòu)成，短期內(nèi)的局部風(fēng)險釋放難以避免。

浦發(fā)銀行未來的業(yè)績放緩或難避免。浦發(fā)銀行高達1.49萬億元的理財產(chǎn)品，潛藏著“地雷”。我們將繼續(xù)追蹤觀察。