美元潮涌開始退去，新興市場一片哀鴻。現(xiàn)在的跌勢依然在維持。新興市場一片哀鴻帶來了對中國市場的擔(dān)憂，悲觀者稱，最壞的時(shí)候是不是要到了。

未來的圖景可能相反，美元潮涌退卻之后，極有可能發(fā)生的是：中國再度發(fā)力的時(shí)間窗口到了。或許我們可以稱這個(gè)為“新中國機(jī)會(huì)”：中國可能在新興市場的哀鴻中成為重要的投資熱點(diǎn)；在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的地位將再度得到強(qiáng)化。

中國制造競爭力上升可以預(yù)期

美元潮涌退卻，大宗商品的廉價(jià)時(shí)代是可以預(yù)期的，此前的大宗商品價(jià)格，很大部分溢價(jià)是美元推動(dòng)。部分新興市場國家處于中國上游，主要為中國制造提供能源、金屬、大宗商品等等。顯而易見，大宗商品的廉價(jià)時(shí)代對于這些新興市場國家而言，是一個(gè)壞消息。

對于中國而言，意義是綜合的。中國本土上游產(chǎn)業(yè)會(huì)受到?jīng)_擊，但是整體而言，在人民幣維持穩(wěn)定的條件下，有利于中國制造成本下降，中國制造競爭力上升可以預(yù)期。

新興市場國家的投資環(huán)境惡化

對于中國制造的主要競爭者，這些新興市場國家的影響或在兩個(gè)方面:其一是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，東南亞的新興市場，是中國制造轉(zhuǎn)移的方向之一，比如像日本，在東南亞進(jìn)行了大量的資產(chǎn)布局；其二是FDI的競爭，中國與東南亞國家FDI的競爭關(guān)系比較復(fù)雜。有些持競爭論，有些是促進(jìn)論：認(rèn)為中國吸收FDI還會(huì)促進(jìn)東南亞的FDI。不過在客觀上說，曾經(jīng)發(fā)送過中國FDI主要來源地對華投資連續(xù)下降，而東南亞卻出現(xiàn)FDI大量進(jìn)入的現(xiàn)象。

美元潮涌的退卻，將在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和FDI兩個(gè)方向上，對這些國家產(chǎn)生重大影響。美元周期扭轉(zhuǎn)之后，新興市場國家的投資環(huán)境惡化。這些新興市場國家結(jié)構(gòu)矛盾預(yù)計(jì)將更加突出，經(jīng)常賬戶赤字巨大的問題開始凸現(xiàn)：赤字的填補(bǔ)需要資本流入，量化寬松政策將加劇這樣的結(jié)構(gòu)性矛盾。

可以預(yù)期這些新興市場國家貨幣的貶值趨勢。貶值的發(fā)生，將有兩個(gè)方面的影響：一方面將對外商投資造成實(shí)質(zhì)性的損失，許多這些市場投資的跨國公司的損益表上，匯兌損失將會(huì)上升；另一方面，因?yàn)槌隹诟偁帲�這將間接影響中國的出口，但貶值是否會(huì)給這些國家的出口帶來正面影響值得關(guān)注，因?yàn)橘H值可能推動(dòng)形成輸入性的國內(nèi)通脹，可能最終給這些國家?guī)�來很�?qiáng)的負(fù)效應(yīng)。

擴(kuò)內(nèi)需和開放政策帶來機(jī)遇

新興市場國家的投資環(huán)境惡化，將凸顯中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈上的地位。

整體上，中國經(jīng)濟(jì)的回升態(tài)勢已經(jīng)成為共識(shí)。另外，中國資產(chǎn)市場的泡沫并不嚴(yán)重，中國股市最近兩年表現(xiàn)平淡，基本可以說不存在什么泡沫。中國股市的下跌與基本面的背離，大部分原因是體制機(jī)制造成的，而這些問題，正在得到解決。

中國經(jīng)濟(jì)的回升態(tài)勢背后，是中國擴(kuò)內(nèi)需政策的深化，國內(nèi)需求的比重越來越高，是中國投資環(huán)境的進(jìn)一步的優(yōu)化——中國自貿(mào)區(qū)已經(jīng)在路上，國務(wù)院剛剛批準(zhǔn)了總面積為28.78平方公里中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)的啟動(dòng)。顯然，中國這個(gè)驅(qū)動(dòng)全球經(jīng)濟(jì)增長的發(fā)動(dòng)機(jī)換擋之后，還會(huì)再度發(fā)力。

一旦中國向好的這個(gè)趨勢持續(xù)，那么，中國將在新興市場國家一片哀鴻中非常耀眼的突現(xiàn)出來，并成為美國資金避風(fēng)港之外的，重要的投資熱點(diǎn)。