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　　多元化深陷泥潭

　　牙膏主業(yè)從2006年的高峰期滑落，兩面針公司并沒有高度重視，卻試圖以多元化來彌補(bǔ)短期的業(yè)績(jī)陣痛，結(jié)果適得其反。

　　業(yè)務(wù)大面積虧損

　　2007年年報(bào)中，兩面針高調(diào)宣稱：“公司多元化戰(zhàn)略的實(shí)施取得了有效突破，已經(jīng)形成"出口貿(mào)易、房地產(chǎn)、實(shí)業(yè)及資本運(yùn)營四大板塊齊頭并進(jìn)，協(xié)調(diào)發(fā)展"的局面�！�

　　2008年，新任董事長馬朝梅上任，讓兩面針的多元化向縱深推進(jìn)。截至目前，兩面針已擁有口腔護(hù)理用品、洗滌用品、旅游用品、生活紙品、醫(yī)藥、精細(xì)化工、制漿造紙和房地產(chǎn)八大產(chǎn)業(yè)。

　　早在多元化戰(zhàn)略之初，就有投資者對(duì)兩面針的決策提出過質(zhì)疑，但兩面針總裁林鉆煌在接受外界采訪時(shí)明確表示，“兩面針多元化經(jīng)營不會(huì)拖累日化主業(yè)，相反，兩面針即將迎來反擊國際日化巨頭的最好時(shí)機(jī)�！�

　　但業(yè)績(jī)下滑的現(xiàn)實(shí)，逐漸顯現(xiàn)出來。

　　2007年，兩面針涉及牙膏、藥品、家庭衛(wèi)生用品洗滌用品、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的主要控股及參股的7家公司中，有5家虧損；2008年，其主要控股及參股的8家公司中僅有2家盈利；2009年，其主要控股的9家公司中有5家虧損；2010~2012年，主要控股公司維持為9家，但是只有3家表現(xiàn)較為優(yōu)異。

　　在投資者張先生看來，兩面針的多元化戰(zhàn)略，最失敗的莫過于進(jìn)軍造紙業(yè)。

　　2009年3月11日，兩面針發(fā)布公告，擬以2.2億元投資組建柳州兩面針紙品有限公司，虧損累累的柳州造紙廠被注入兩面針。

　　成立于1968年的柳州造紙廠，在收購前的2005年、2006年、2007年，凈利潤分別為-817.2萬元、-1541.92萬元、-3364.36萬元。

　　對(duì)于這宗資產(chǎn)注入，當(dāng)時(shí)就有投資者公開喊話，“兩面針真正成了名副其實(shí)的"廢品收購站"�！�

　　收購后的第一年即2010年，兩面針的紙漿及紙品業(yè)務(wù)虧損高達(dá)2376萬元；2011年?duì)I業(yè)收入為2.45億元，但成本高達(dá)2.70億元，仍處在虧損狀態(tài)；2012年中報(bào)顯示，今年上半年，紙漿及紙品業(yè)務(wù)凈利潤為-2632萬元。

　　牙膏主業(yè)受拖累

　　兩面針2012年半年報(bào)中提到：上半年雖然公司取得了一定的成績(jī)，但同時(shí)也面臨諸多的問題和困難，主要表現(xiàn)在各個(gè)產(chǎn)業(yè)板塊發(fā)展不均衡。

　　“兩面針是因?yàn)檎�府拉郎配，弄了很多不想干的業(yè)務(wù)，拖累業(yè)績(jī)，主業(yè)也做得不好�！比栈�行業(yè)業(yè)內(nèi)人士鄒韜（化名）對(duì)記者表示。

　　但柳州市國資委的李先生表示，“兩面針轉(zhuǎn)型是因?yàn)樵瓉淼模ㄑ栏啵�業(yè)務(wù)受到了影響，但轉(zhuǎn)到什么產(chǎn)業(yè)，政府不會(huì)有過多的干預(yù)。比如兩面針進(jìn)入造紙業(yè)時(shí)，行業(yè)雖然不是很景氣，但是兩面針公司可能認(rèn)為這個(gè)行業(yè)的后續(xù)發(fā)展值得期待。”

　　對(duì)此，長期觀察兩面針公司的孫晉分析，“這不單是兩面針的問題，國內(nèi)上市公司普遍存在這種行為。多元化是好事，但把大量資源投放在非專業(yè)領(lǐng)域，就是一種投機(jī)行為。你見過寶潔和聯(lián)合利華跑去搞房地產(chǎn)嗎？”

　　張兵武也認(rèn)為，兩面針面對(duì)的國際品牌對(duì)手本身就很強(qiáng)大，如果再去搞多元化，那就更難競(jìng)爭(zhēng)了。

　　“說到兩面針，我們想到的就是牙膏。兩面針在進(jìn)行生產(chǎn)力轉(zhuǎn)移時(shí)，這個(gè)主業(yè)不能荒廢�！瘪T建軍說，兩面針過度分散精力，會(huì)導(dǎo)致過去為兩面針牙膏這個(gè)品牌投入的所有廣告費(fèi)用和建立在消費(fèi)者心中的形象白白浪費(fèi)。