數(shù)據(jù)時間為2012年7月到12月

　　去年12月結(jié)售匯順差543億美元，創(chuàng)下兩年來新高

　　國家外匯管理局25日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,去年12月銀行代客結(jié)售匯順差543億美元,創(chuàng)下2011年1月份以來的新高,表明去年年底我國外匯流入出現(xiàn)反彈。

　　外匯局有關(guān)部門負責(zé)人預(yù)警,在全球流動性寬裕、國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)的宏觀背景下,今年我國有可能重新面臨“熱錢”大量流入的壓力,同時因為內(nèi)外部不確定性因素較多,不排除我國跨境資本流動大幅震蕩。下一階段工作中,要積極防范跨境資金流動雙向波動的風(fēng)險。

　　去年底外匯凈流入大幅反彈

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2012年12月,銀行代客結(jié)匯1699億美元,售匯1156億美元,結(jié)售匯順差543億美元。2012年1-12月,銀行代客累計結(jié)匯15693億美元,累計售匯14587億美元,銀行代客累計結(jié)售匯順差1106億美元。

　　結(jié)合最近幾個月的數(shù)據(jù)看,自2012年9月起,結(jié)售匯連續(xù)四個月順差,到12月份累計順差869億美元,占2012年總順差的79%。

　　這顯示了去年年底我國外匯凈流入出現(xiàn)了較大的反彈。外匯局人士表示,這有國內(nèi)與國際、市場與政策多方面的原因。

　　首先,隨著2012年第三季度以來,國內(nèi)經(jīng)濟緩中企穩(wěn)的信號日益顯現(xiàn),炒作中國經(jīng)濟硬著陸的擔憂逐步緩解,市場情緒由前期的過分悲觀轉(zhuǎn)向樂觀。

　　其次,歐洲主權(quán)債務(wù)危機的機制化解決取得新進展,歐元區(qū)解體的風(fēng)險暫告解除,主要發(fā)達國家的寬松貨幣政策不斷加碼,國際投資者風(fēng)險偏好改善,新興市場再現(xiàn)資本回流壓力。

　　再者,在人民幣貶值預(yù)期逐漸消退的情況下,境內(nèi)機構(gòu)又重啟資產(chǎn)本幣化、負債外幣化的財務(wù)運作。

　　“我國加大穩(wěn)出口的政策力度,加快QFII和RQFII的審批節(jié)奏,也助推了外匯流入�！鄙鲜鋈耸恐赋�。

　　尚不能判斷“熱錢”加速流入

　　去年年底銀行結(jié)售匯順差大幅增長,市場也有聲音猜測,這是否意味著“熱錢”再次加速流入我國?

　　對此,外匯局相關(guān)負責(zé)人表示,現(xiàn)在還不能做出這種判斷。近期結(jié)售匯順差擴大主因并不是結(jié)匯意愿增強,而是購匯動機減弱。2012年9-12月,收入結(jié)匯率(即結(jié)匯/跨境收入)平均為62%,較1-8月份僅上升了近2個百分點;支出購匯率(即售匯/跨境支出)為54%,則較1-8月份回落了約8個百分點。

　　具體來講,一方面國內(nèi)外匯貸款大幅增長替代了購匯。2012年9-12月,月均新增外匯貸款221億美元,遠超過前8個月月均增加71億美元的水平。另一方面跨境人民幣支付大幅增加替代了購匯。2012年9-12月,跨境人民幣收入同比增長50.1%,支出增長110.5%,前8個月其增速分別為243.9%和61.4%。再者,對外融資仍呈下降趨勢。2012年8月起,貿(mào)易結(jié)售匯順差重新大于跨境貿(mào)易收付順差,但跨境貿(mào)易收付順差仍延續(xù)了2012年3月以來小于海關(guān)進出口順差的格局,顯示跨境貿(mào)易融資仍在經(jīng)歷去杠桿化過程。

　　今年有“熱錢”大量流入可能

　　展望今年,全球流動性寬裕、國內(nèi)經(jīng)濟企穩(wěn)。上述外匯局人士稱,在這種宏觀背景下,今年我國有可能再度面臨“熱錢”大量流入的壓力。

　　他指出,國內(nèi)經(jīng)濟緩中企穩(wěn)的基礎(chǔ)進一步穩(wěn)固,有助于緩解人民幣貶值和資本流出壓力。同時,國際金融危機的影響還在持續(xù),主要經(jīng)濟體寬貨幣、低利率政策繼續(xù)推高全球流動性,提升市場風(fēng)險偏好,也將刺激國際套利資本流向我國。

　　當然,跨境資金流動也充滿了不確定性,上述人士指出,我國加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式,著力擴大內(nèi)需,實施進口與出口并重、支持和便利企業(yè)對外投資的政策導(dǎo)向,將進一步促進貿(mào)易投資平衡。同時,世界經(jīng)濟持續(xù)低迷、主權(quán)債務(wù)危機繼續(xù)演變、全球金融去杠桿化延續(xù)、地緣政治沖突,以及國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程反復(fù)等內(nèi)外部不確定性因素較多，可能導(dǎo)致我國跨境資本流動大幅振蕩。在這種情況下，要樹立正確的金融風(fēng)險意識，改變單邊、線性思維，積極防范跨境資金流動雙向波動的風(fēng)險。（李丹丹）

(來源:上海證券報)