在電梯間，有人問基金經理：最近在忙什么？基金經理回答說：炒股票。然后對話雙方哈哈一笑。這是證券時報記者在深圳一家基金公司的電梯里碰到的真實畫面。說基金經理在炒股，確實如此，基金經理掌管那么大的資金，經常在發(fā)買股票和賣股票的交易指令。然而，根據A股市場的相關規(guī)則，基金經理確實又是不能炒股票的，基金經理說的炒股，其實是在替持有人理財。

　　有關部門上周就制訂基金從業(yè)人員證券投資管理規(guī)則向基金公司廣泛征求意見。該規(guī)則將配合6月份新《證券投資基金法》的實施，對規(guī)范基金從業(yè)人員證券投資行為作出具體規(guī)定。根據新《基金法》第十八條的相關規(guī)定，包括基金經理、研究員等在內的投研人員可以在報備之后炒股。

　　從法理上說，基金經理也有為自己理財的權利，但長期以來，A股市場上的基金經理替成千上萬的持有人理財，自己卻不能投身到股票投資的洪流中去，尤其是在2006年、2007年的大牛市中，相比動輒百萬的年薪，如果基金經理在大牛市中自己可以炒股，可能百萬年薪對于他們來說并無多大的吸引力。不能不說，基金經理理財權利的缺失，是老鼠倉屢禁不止的一大原因。各種形式的內幕交易和利益輸送，敗壞了基金經理的名聲，污染了資本市場的空氣。

　　如果基金經理從法理上確定可以炒股了，那么，接下來只有兩種選擇：買股票或者是不買股票。如果基金經理買股票了，如何界定自己買的股票和掌管的公募基金買的股票之間的邊界，設置一道安全的防火墻，是擺在監(jiān)管層面前的一大難題�；�金公司如何從交易系統(tǒng)、流程設置等諸多方面做好防控，也是一大挑戰(zhàn)。

　　撇開這些不論，如果基金經理買股票后，自身投資的業(yè)績超過公募的業(yè)績，就會面臨這樣的詰問：為什么你自己做得好，替持有人理財卻做不好？如果基金經理買股票后，自身投資業(yè)績低于掌管的公募業(yè)績，基金經理又會面臨這樣的責難：你連自己的股票都做不好，有什么資格替持有人來理財？同時，基金經理很有可能還會受到輿論的奚落。即便基金經理自身投資股票的業(yè)績不會向外公布，自身投資業(yè)績不如公募業(yè)績，會不會心理上不平衡轉而搞內幕交易和利益輸送？

　　如果法律上允許基金經理炒股之后基金經理仍然自己不投資股票，這也是基金經理的權利。問題是：又會有人責問基金經理：你為什么不買股票？你自己都沒有信心，又如何替持有人炒好股票？都會讓基金經理陷入“里外不是人”的困境。

　　中國上市公司輿情中心認為，從法理上允許基金經理投資股票，在“情”與“理”之間如何求得平衡，同時設置好防火墻制度，相當考驗監(jiān)管層、基金公司、基金經理的心智和應對水平。任何一項法律制度的出臺，不僅要考慮法律層面的完備性，還要考慮到現實的可操作性。任何美好的愿望，如果理想和現實總是那么遠，就很難真正“接地氣”。 （作者系中國上市公司輿情中心觀察員）