千億規(guī)模雖不算很大但市場擔憂短期反復再融資 專家稱資產(chǎn)證券化方能解困

　　銀行再融資沉寂半年后，連日來，關于招行配股方案獲批、中信和交行發(fā)行金融債、中行擬發(fā)600億元減記型工具持續(xù)牽動業(yè)界神經(jīng)，雖然銀行采用了對市場沖擊較小的手段，僅千億元人民幣的規(guī)模與前兩年高峰時動輒數(shù)千億元的規(guī)模也不可同日而語，但這種融資抬頭的現(xiàn)象一定程度上反映了銀行對資本的迫切需求，反復的銀行再融資怪圈恐將再次上演。

　　專家則認為，中國銀行業(yè)像“只吃不拉”的神獸貔貅，在資產(chǎn)證券化實現(xiàn)之前，只有通過不斷吃資本來維系貸款增長和監(jiān)管要求。更有預測稱未來兩年中國銀行業(yè)的資本制品或達千億美元。

　　貔貅，這是南方不少銀行大門前擺的一種古代神獸，貔貅能吞萬物而從不泄�，F(xiàn)在這種“有嘴無肛門”的神獸被用來比喻銀行的再融資“只吃不拉”。

　　本月，“久拖不決”的招行再融資方案突然拿到了批文——在發(fā)布公告前，招行還披露了一份延長再融資方案有效期12個月的公告。這是招行350億元A+H再融資計劃的一部分，也是今年銀行配股再融資第一單。

　　融資方式作出較大改變

　　緊接著，中信銀行、中行、交行均公布了再融資方案進展。與前幾年主要集中在股權(quán)融資方式上不同，今年除了招行配股發(fā)行源自2011年7月，采用定向增發(fā)的方式外，多數(shù)銀行均采取發(fā)債融資以及創(chuàng)新工具等手段。

　　據(jù)記者統(tǒng)計，今年以來，已經(jīng)有工、農(nóng)、中、建四大行，平安銀行，以及重慶農(nóng)商行提出發(fā)行減記型二級資本工具計劃超3000億元，其中工、農(nóng)、中、建分別計劃發(fā)行600億元、900億元、600億元元和600億元，在農(nóng)行的900億元中包括了其他一級資本工具發(fā)行總額計劃不超過400億元。上述銀行減記型二級資本工具發(fā)行期大多都在明后年。

　　而在2010年，我國上市銀行曾進行股權(quán)融資逾2700億元，2012年發(fā)行超3000億元的再融資規(guī)模中，也有不少是通過股權(quán)定向增發(fā)的方式融資。

　　市場提升銀行融資預期

　　從規(guī)模和方式上來看，銀行似乎有意在降低再融資對市場的沖擊。東方證券銀行業(yè)分析師金麟指出，發(fā)債融資和股權(quán)融資兩者的融資規(guī)模不具有可比性，“今年銀行發(fā)行的減記型合格二級資本工具一是替換存量，二是滿足監(jiān)管層的要求。這完全在預期之內(nèi)，不會造成股市供給的增加，對銀行板塊也無負面影響�！�

　　但融資抬頭的跡象還是讓市場擔憂。招行再融資方案獲批消息公布后，股價就連跌4天。申銀萬國認為，招行配股核準早于市場預期，市場對于上市銀行再融資潮的預期將提升。

　　減記型合格二級資本工具：是指銀行發(fā)行的一種可以減記本金的次級債。當債券本金被減記后，債券即被永久性注銷，并在任何條件下不再被恢復。

　　文/ 記者劉新宇、李震 表/ 記者劉新宇

　　新聞觀察：

　　反復再融資短期或難免

　　交通銀行首席經(jīng)濟學家連平的觀點是，下半年暫不會出現(xiàn)再融資潮，明后年則可能會有再融資，銀行的資本充足率壓力已緩解，可能會通過資本工具的創(chuàng)新，補充附屬資本。

　　但興業(yè)銀行首席經(jīng)濟學家魯政委強調(diào)，在巴塞爾協(xié)議對資本充足率的要求下，推利率市場化的同時，必須讓信貸資產(chǎn)證券化常規(guī)化才能讓銀行走出反復再融資的怪圈。

　　魯政委稱，銀行就像“只吃不拉”的神獸貔貅，銀行貸出去的款，資產(chǎn)吃進來后只要不到期就出不去，“如果不推資產(chǎn)證券化，就是一個死循環(huán)，要實現(xiàn)貸款規(guī)模不斷增長和滿足資本充足率的雙重要求，單靠利潤是不夠的，未來銀行還會重復從市場不停融資，不然活不下去”。據(jù)新華社