隨著創(chuàng)業(yè)板式微，A股市場(chǎng)的股價(jià)重心明顯下移，10元以下股票已經(jīng)超過(guò)1300只，目前A股加權(quán)平均股價(jià)為6.82元，接近2008年1664點(diǎn)時(shí)的6元，考慮到通脹因素后，A股股價(jià)重心已低于1664點(diǎn)，表明A股進(jìn)入價(jià)值投資區(qū)間。

　　橄欖球股價(jià)結(jié)構(gòu)成型

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至11月22日收盤(pán)，股價(jià)（不復(fù)權(quán)，下同）低于2元的公司有10家，股價(jià)1-5元的公司有354家，股價(jià)5-10元的公司有978家，股價(jià)10-20元的股票有796只，股價(jià)20-50元的股票有319只，股價(jià)50元以上的公司有24只。

　　“由此可以看出，5元以下的低價(jià)股占比14.35％，50元以上的高價(jià)股占比0.97％，都不占多數(shù)。而5-20元的公司有1774家，占比為71.91％，占到整個(gè)市場(chǎng)的絕大多數(shù)。目前A股市場(chǎng)是典型的橄欖球形股價(jià)結(jié)構(gòu)�！毙聲r(shí)代證券研發(fā)中心副總經(jīng)理秦茂軍這樣對(duì)記者說(shuō)。

　　“一般來(lái)說(shuō)，在成熟規(guī)范的市場(chǎng)上，股價(jià)結(jié)構(gòu)是呈現(xiàn)兩頭小、中間大的橄欖球形結(jié)構(gòu)。因?yàn)殚蠙烨蛐谓Y(jié)構(gòu)將形成較強(qiáng)大的中間力量，最能代表股價(jià)的整體水平，最能反映股市當(dāng)前狀況，且具有較強(qiáng)的穩(wěn)定性。”秦茂軍認(rèn)為。

　　以美國(guó)市場(chǎng)為例，紐交所全部2227家公司中，5美元以下的公司有152家，占比為6.82％；5-10美元的公司有197家，占比為8.84％；10-20美元的公司有423家，占比為18.99％；20-50美元的公司有859家，占比為38.57％；50-100美元的公司有470家，占比為21.10％；100美元以上的公司有126家，占比為5.66％。由此可以發(fā)現(xiàn)，美國(guó)股市5美元以下的低價(jià)股和100美元以上的高價(jià)股也是占少數(shù)，同樣呈現(xiàn)出橄欖球形的股價(jià)結(jié)構(gòu)。

　　低價(jià)股陣營(yíng)仍將擴(kuò)容

　　從A股市場(chǎng)的價(jià)差來(lái)看，目前A股價(jià)格最高的為貴州茅臺(tái)138.47元，股價(jià)最低的是*ST長(zhǎng)油1.63元，兩者之間的價(jià)格比為84.95倍。雖然目前的價(jià)差已經(jīng)較2007年最高點(diǎn)時(shí)的392.64倍大幅下滑，但是和歷史低點(diǎn)相比仍有下移空間。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2007年滬指6124點(diǎn)時(shí)，中國(guó)船舶267元，中福實(shí)業(yè)0.68元，價(jià)格比為392.64倍。滬指2005年998點(diǎn)時(shí)，最高的貴州茅臺(tái)為44.64元，最低的*ST廣廈為0.97元，價(jià)格比為46.02倍。

　　同時(shí)，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，998點(diǎn)時(shí)，5元及以下個(gè)股數(shù)量為1044只，占比79％；1664點(diǎn)時(shí)，5元及以下個(gè)股數(shù)量為1080只，占比68％。隨著股市的下跌，目前市場(chǎng)的低價(jià)股大幅度增加，但是5元以下股票占比僅為14.35％，和近十年來(lái)A股的兩次大底相比，數(shù)量和占比均落后。

　　對(duì)于這種情況，有分析師認(rèn)為，一是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)釋放并不徹底，部分高價(jià)股和中間價(jià)位的股票還將下跌，使得未來(lái)低價(jià)股的陣營(yíng)會(huì)進(jìn)一步擴(kuò)大；二是需要考慮到通脹的因素，未來(lái)5元以下股票占到一半以上的情況很難再出現(xiàn)，因此單純靠股價(jià)占比來(lái)衡量整個(gè)市場(chǎng)股價(jià)并不科學(xué)。

　　一位不愿具名的券商分析師昨日告訴記者：“在國(guó)際股市上，最高價(jià)和最低價(jià)的股價(jià)落差高達(dá)百倍之多，百元股與幾分錢股同時(shí)存在。我國(guó)兩極股價(jià)落差比較小，這是由于現(xiàn)有風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)不完全，許多風(fēng)險(xiǎn)還沒(méi)有反映出來(lái)，導(dǎo)致個(gè)股股價(jià)不能充分反映其潛在風(fēng)險(xiǎn)，使得低價(jià)一極的少數(shù)個(gè)股沒(méi)有低到位。

　　股價(jià)重心已低于1664點(diǎn)

　　由于近幾年國(guó)內(nèi)通脹嚴(yán)重，單純的股價(jià)和股價(jià)占比已經(jīng)不能完整反應(yīng)市場(chǎng)狀況，因此加權(quán)平均股價(jià)成為衡量市場(chǎng)價(jià)格重心的又一個(gè)重要指標(biāo)。和國(guó)際市場(chǎng)通行的總股本加權(quán)不同，由于A股市場(chǎng)大量限售股的存在，流通股本加權(quán)更能精確反應(yīng)股價(jià)重心。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，以昨日收盤(pán)價(jià)計(jì)算的A股流通股本加權(quán)平均股價(jià)為6.82元，最新股價(jià)高于6.82元的公司有1733家，占比高達(dá)70.24％，這說(shuō)明目前A股市場(chǎng)絕大多數(shù)公司的價(jià)格仍高于均衡值。

　　和歷史數(shù)據(jù)相比，當(dāng)前的加權(quán)平均股價(jià)也相當(dāng)較高。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，2008年10月28日滬指見(jiàn)底1664點(diǎn)時(shí)，全市場(chǎng)加權(quán)平均股價(jià)為6元，比目前的價(jià)格低13％；2005年6月6日滬指見(jiàn)底998點(diǎn)時(shí)，A股加權(quán)平均股價(jià)為4.39元，現(xiàn)在的價(jià)格比那時(shí)高出55.35％。

　　“和1664點(diǎn)相比，當(dāng)前A股加權(quán)平均股價(jià)只是略微高出一點(diǎn)，表明當(dāng)前市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入了階段底部�！鄙鲜霾辉妇呙�的分析師認(rèn)為，現(xiàn)在股價(jià)不均衡也是結(jié)構(gòu)性，即低價(jià)股已經(jīng)非常低了，下跌的空間不大，而創(chuàng)業(yè)板的公司股價(jià)仍在高位，這些股票的價(jià)格未來(lái)下跌空間會(huì)比較大。

　　也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，考慮到整個(gè)社會(huì)的通脹因素，2008年的6元更具有可比性。如果拋除通脹因素，目前的加權(quán)平均股價(jià)應(yīng)該低于6元。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，目前A股已經(jīng)進(jìn)入了價(jià)值區(qū)間，股價(jià)重心可能還會(huì)下移，但是下滑的幅度不會(huì)太大了。如果現(xiàn)在買入股票，也是在左側(cè)交易的末端。

　　Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前股價(jià)高于50元的24家公司中，有14家是創(chuàng)業(yè)板公司，如三六五網(wǎng)、富瑞特裝、湯臣倍健、聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、網(wǎng)宿科技、衛(wèi)寧軟件、泰格醫(yī)藥等都在60元之上�！拔覀儾⒉环裾J(rèn)創(chuàng)業(yè)板公司中個(gè)別公司未來(lái)會(huì)成長(zhǎng)為偉大的公司，高股價(jià)也是應(yīng)該的，但是絕大多數(shù)創(chuàng)業(yè)板公司的貴族夢(mèng)終將破滅�！边@位分析師如是說(shuō)。