傳言起止之間，復星醫(yī)藥上周上演了多空力量大博弈。融券做空者一度動力強勁，但融券余額僅在1000萬至2000萬之間，可能由于無券融出，做空者收益極其有限，甚至面臨很大風險。

　　謠言掀起短期看空浪

　　上周五，受市場傳言影響，復星醫(yī)藥早盤觸及跌停，后因公司澄清股價反彈，但收盤股價下跌4.19%。事件因素難免影響到兩融投資者。數據顯示，11月22日復星醫(yī)藥融資買入3.70億元，占當日股票成交額的17.03%，占當日市場融資買入總額190.1億的1.95%，融資買入額創(chuàng)復星醫(yī)藥兩融交易以來新高。據統(tǒng)計，當日融資償還額2.87億元，融資凈買入達到8282.32萬元。截至上周五，復星醫(yī)藥融資余額13.29億元，占流通盤3.91%，而融券凈賣出量達到15.48萬股，說明有投資者短期內看空該股，有融券動力。

　　突發(fā)做空融券無門

　　融資做多穩(wěn)健獲勝

　　復星醫(yī)藥是一家穩(wěn)健的醫(yī)藥企業(yè)，在震蕩市中，易受風險厭惡者青睞。公司今年半年報凈利潤同比大幅增長，加之有民營醫(yī)院概念，使得其股價從9月中旬的12元左右上漲到10月22日的最高價20.88元，期間融資投資者加杠桿獲超額收益不菲。

　　9月18日至10月22日復星醫(yī)藥股價上漲66.07%。如果一個投資者買入復星醫(yī)藥股票并同時融資，若融資杠桿倍率為1.5倍，假設投資者融資成本為8.6%，則加杠桿融資后的收益率高達98.68%，接近翻倍，超額收益為32.61%�？梢娙谫Y買入若判斷正確，則收益非常可觀，這也是今年融資融券余額創(chuàng)新高的緣故。

　　10月8日至11月22日的兩融數據顯示，復星醫(yī)藥兩融余額在10月21日超過10億元以后就維持在一個高位，而10月8日以前兩融余額不到7億。可見，如果投資者把握住機會并進行融資，可為其帶來不錯的收益。近期爆發(fā)的復星醫(yī)藥突發(fā)事件，對股價產生負面影響，融券做空可能為投資者帶來盈利，但復星醫(yī)藥的融券余額基本在1000萬至2000萬之間，可能由于券商無券向投資者融出，因此看空融券所帶來的收益可能非常有限，同時面臨很大風險。

　　機構對復星醫(yī)藥的基本面都很看好。統(tǒng)計顯示，截至11月22日，共有5家機構預測復星醫(yī)藥2013年度業(yè)績，平均凈利潤為19.17億元，預計2013年度凈利潤相比上年增幅為22.55%。當前，共24家主力機構持有該股，持倉量總計11.08億股，占流通A股58.19%。長期看，復星醫(yī)藥投資價值可期，短期利用事件做空的投資者要慎重。 （作者系東北證券研究員）

　　復星醫(yī)藥融資融券相關統(tǒng)計數據(10.8-11.22)

　　日期 融資融券余額 融資余額 融資凈買入額 融券余額 股票成交金額 漲跌幅

　�。ㄈf元） （萬元） （萬元） （萬元） （萬元）

　　2013－11－22 134，125.14 132，954.25 8，282.32 1，170.89 217267.7 －4.19%

　　2013－11－21 126，182.22 124，671.92 414.04 1，510.30 47337.68 －2.41%

　　2013－11－20 125，126.87 123，550.55 6，876.30 1，576.32 76231.8 3.08%

　　2013－11－19 118，187.03 116，674.25 2，025.31 1，512.78 69461.55 －2.99%

　　2013－11－18 116，341.39 114，648.94 －2，976.37 1，692.45 93265.27 3.98%

　　數據來源：Wind資訊