上海國(guó)企改革板塊風(fēng)云再起

　　12月10日，上海國(guó)資改革概念多只股票異動(dòng)。

　　儀電電子(600602.SH)、海立股份(600619.SH)、上工申貝(600843.SH)、自儀股份(600848.SH)、申達(dá)股份(600626.SH)漲停，三愛(ài)富(600636.SH)、龍頭股份(600630.SH)、交運(yùn)股份(600676.SH)、雙錢股份(600623.SH)上漲超過(guò)7%，財(cái)富東方財(cái)富東方財(cái)富東方財(cái)富東方財(cái)富東方財(cái)富東方財(cái)富通軟件顯示，整個(gè)上海板塊當(dāng)天上漲44.40點(diǎn)，為所有地方板塊上漲幅度第一。

　　有私募人士向記者表示，上海市場(chǎng)化重組表明本輪改革力度比以往更大，浦東金橋已經(jīng)停牌，暗示國(guó)企改革方案就要出來(lái)。

　　盡管上海國(guó)企板塊在12月10日大漲，上海永旺資產(chǎn)總經(jīng)理黃樹(shù)軍認(rèn)為，無(wú)論從中國(guó)股市20多年歷史看，還是從國(guó)際股市看，資產(chǎn)重組具有最大的魅力。 但是北京一家基金經(jīng)理基金經(jīng)理與記者談到上海國(guó)企時(shí)，很不以為然。

　　公募私募對(duì)待重組，或許，本就不是一個(gè)理念。

　　國(guó)金證券分析師徐煒認(rèn)為，我們面對(duì)的是第三次國(guó)企改革。這次新的看點(diǎn)在于：建立全新的國(guó)有資本管理模式、通過(guò)引進(jìn)其他所有制形式來(lái)促進(jìn)國(guó)企釋放潛能、完善現(xiàn)代管理體制提高經(jīng)營(yíng)效率。因?yàn)楫?dāng)前國(guó)企的生存已經(jīng)不成問(wèn)題，提高國(guó)企的經(jīng)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)國(guó)資持續(xù)增值就是最重要的問(wèn)題。這其中，又將再次釋放出紅利。

　　與自貿(mào)區(qū)的大幅炒作又大幅回落不同，國(guó)金證券認(rèn)為，這次對(duì)上海國(guó)企的投資投資，應(yīng)該是投資投資而不是投機(jī)，徐煒認(rèn)為與歷史上的國(guó)企改革投資投資機(jī)會(huì)相比，此次更加建議關(guān)注有基本面、并且存在改善預(yù)期的公司。

　　以往國(guó)企改革，都是講資產(chǎn)注入，整體上市，而此次國(guó)企改革，最大的看點(diǎn)其實(shí)在于國(guó)企經(jīng)營(yíng)效率的提升。比如當(dāng)年上海家化在股權(quán)激勵(lì)后，業(yè)績(jī)大漲，股價(jià)和盈利能力看，都非常明顯的改善，光明乳業(yè)2010年也進(jìn)行了股權(quán)激勵(lì)；股價(jià)效果依然明顯，盈利能力同樣也在回升。

　　徐煒建議，選擇屬于競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，公司本身的質(zhì)地不錯(cuò)，公司未來(lái)有股權(quán)激勵(lì)的可能性——內(nèi)部激勵(lì)，或者引入戰(zhàn)略投資投資者——外部激勵(lì)。首先，主要集中在競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)中選擇；其次，以基本面改善為主(股權(quán)激勵(lì)提升內(nèi)部動(dòng)力，引進(jìn)戰(zhàn)略投資投資者提升外部動(dòng)力)，以事件驅(qū)動(dòng)為輔(資產(chǎn)注入和集團(tuán)產(chǎn)業(yè)鏈整合)；淡化投機(jī)色彩(殼資源).

　　國(guó)金挑選了上海國(guó)企改革中最看好的公司組合。受益國(guó)企改革途徑主要是股權(quán)激勵(lì)、引進(jìn)戰(zhàn)略投資者、資產(chǎn)注入、集團(tuán)資產(chǎn)整合。

　　黃樹(shù)軍向記者表示，分析上海國(guó)企的重組機(jī)會(huì)，我個(gè)人覺(jué)得可以參考三條標(biāo)準(zhǔn)：1。上海國(guó)資委是第一大股東，且控股30%以上。2。重組對(duì)象屬競(jìng)爭(zhēng)類行業(yè)，而非公益性、功能型行業(yè)。3。不符合上海未來(lái)城市功能定位的企業(yè)。

　　而東方證券則建議關(guān)注國(guó)企改革四條主線：1。壟斷性行業(yè)對(duì)民資放開(kāi)，如油氣開(kāi)發(fā)領(lǐng)域受益的民企等；2. 一般競(jìng)爭(zhēng)性行業(yè)，建議關(guān)注治理結(jié)構(gòu)較優(yōu)、競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)、引入了戰(zhàn)略投資投資者或進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的優(yōu)質(zhì)國(guó)企；3。對(duì)于大集團(tuán)小公司類的國(guó)企，看好資產(chǎn)證券化帶來(lái)的并購(gòu)重組機(jī)會(huì)：4。地方國(guó)資的改革實(shí)踐中建議關(guān)注上海、北京、廣東等區(qū)域性國(guó)企。（第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)）