上海國企改革方案近期或公布 有望引爆本地股

　　國企改革題材漸成市場炒作熱點(diǎn)。三中全會定調(diào)國企改革，讓越來越多的國企概念股開始獲得投資者關(guān)注，而滬版國企改革方案近期即將公布的消息更是讓這一關(guān)注熱情得到大幅提升。在新一輪國企改革的大背景下，上海國企改革或率先破冰，有望點(diǎn)燃區(qū)域國資整合的導(dǎo)火索。

　　滬版國企改革方案提升企業(yè)活力

　　據(jù)媒體透露的滬版國資國企改革方案，其中對于國企分類監(jiān)管、建立國資流動平臺、開放性市場化重組等大方向基本明確。將會按照企業(yè)不同功能進(jìn)行分類。競爭類企業(yè)以經(jīng)濟(jì)效益最大化為目標(biāo)，推進(jìn)整體上市；功能類國企以完成戰(zhàn)略任務(wù)或重大專項(xiàng)為目標(biāo)，兼顧經(jīng)濟(jì)效益；公眾服務(wù)類國企以社會效益為目標(biāo)；文化類國企則要分類對待；有條件的大企業(yè)集團(tuán)向投資投資集團(tuán)轉(zhuǎn)型。

　　方案還透露，未來上海國資委系統(tǒng)將80%左右的國資都集中在戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)、基礎(chǔ)設(shè)施與民生保障等領(lǐng)域。這意味著新一輪上海國企改革在加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和升級的同時(shí)，將會加大對于新能源汽車、生物制藥、信息技術(shù)等高科技領(lǐng)域的投入。除此之外，建立國資流動平臺的提法也引起了市場的關(guān)注，按照上海國資委“十二五”規(guī)劃(見圖圖1)其中提出形成2~3家充分發(fā)揮國資流動平臺功能的資本經(jīng)營公司，并且十八大三中全會決定又明確提出“組建若干國有資本運(yùn)營公司，支持有條件的國有企業(yè)改組成為國有資本投資投資公司�！北砻鲗�參照“淡馬錫模式”，不直接介入相關(guān)企業(yè)的經(jīng)營和決策，而是通過加強(qiáng)董事會建設(shè)實(shí)現(xiàn)對企業(yè)的監(jiān)督管理。從而將政府對于企業(yè)的監(jiān)督權(quán)和管理權(quán)分離。

　　關(guān)注兩方面投資機(jī)會

　　新一輪上海國企改革以及完成3~5家跨國運(yùn)營的企業(yè)集團(tuán)等目標(biāo)，或?qū)⒃俣认破鹕虾�國資整合浪潮，加速企業(yè)通過資產(chǎn)注入或者整體上市等方式提升國企的整體競爭力，解決同業(yè)競爭的問題。以中華企業(yè)為例，上海地產(chǎn)(集團(tuán))有限公司是其第一大股東，而在集團(tuán)旗下還有中星地產(chǎn)等房房地產(chǎn)資產(chǎn)，其未來不僅可通過資產(chǎn)注入方式解決同業(yè)競爭問題，同時(shí)還極大地增加公司實(shí)力。從“大集團(tuán)、小公司”的思考模式，華泰證券分析師馮偉看好新華傳媒、東方明珠、上海醫(yī)藥、新世界等存在整合預(yù)期的國企公司。

　　而在經(jīng)歷上一輪并購重組大潮后，上汽集團(tuán)、百聯(lián)集團(tuán)、建工集團(tuán)等大產(chǎn)業(yè)集團(tuán)已實(shí)現(xiàn)整體上市，對于此類公司，本輪國企改革將向“縱深”發(fā)展，突出主業(yè)和優(yōu)勢，進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈升級，允許實(shí)施股權(quán)激勵(lì)、激勵(lì)基金計(jì)劃等改善相關(guān)公司經(jīng)營業(yè)績。而根據(jù)國企分類監(jiān)管規(guī)定，在市場競爭中已實(shí)現(xiàn)自身效益最大化的競爭型企業(yè)，有望率先試行股權(quán)激勵(lì)等改善公司經(jīng)營的手段。個(gè)股上，馮偉建議關(guān)注友誼股份、錦江股份、老鳳祥等企業(yè)。

　　其中，友誼股份是目前上海零售企業(yè)中惟一覆蓋零售全業(yè)態(tài)的企業(yè)，并且公司在上海零售企業(yè)中凈利潤最低，而公司國資控股比例較高為46.48%。目前公司重點(diǎn)發(fā)展奧特萊斯、購物中心和百貨商店三大業(yè)態(tài)，在上海多業(yè)態(tài)零售龍頭、品牌、規(guī)模上較同行有一定的優(yōu)勢，一旦實(shí)施股權(quán)激勵(lì)則公司業(yè)績提升空間較大。“雖然從業(yè)績看，友誼股份表現(xiàn)并不好，凈利潤也低于行業(yè)平均水平，但從另一面看，公司可發(fā)掘潛力較大�！�首創(chuàng)證券分析師張炬華認(rèn)為企業(yè)并不缺乏亮點(diǎn)，目前正大力發(fā)展奧特萊斯購物中心，而該公司凈利潤每年都上穩(wěn)步上漲，如由此基礎(chǔ)上嘗試新興的經(jīng)營模式，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)等改革措施，或?qū)⒂行Ц纳破髽I(yè)經(jīng)營業(yè)績。

　　上海醫(yī)藥是上海國資旗下惟一的醫(yī)藥平臺，很有可能搭上本輪改革的快車。上半年，上海醫(yī)藥完成了董事會換屆選舉，新一屆董事會明確提出2015年業(yè)務(wù)規(guī)模超千億的發(fā)展目標(biāo)，并強(qiáng)調(diào)將建立更加具有競爭力的市場化考核機(jī)制激發(fā)員工積極性，保持公司作為大型國企持續(xù)發(fā)展的動力和活力。

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