中國(guó)證監(jiān)會(huì)5月4日晚間預(yù)披露了杭州炬華科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板首發(fā)招股說(shuō)明書(shū)(申報(bào)稿)。炬華科技此次擬發(fā)行2500萬(wàn)股，占發(fā)行后公司總股本的25%；發(fā)行后總股本1億股，擬于深交所上市。

　　中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)在查閱該公司招股書(shū)后發(fā)現(xiàn)，炬華科技在此次運(yùn)作上市的過(guò)程中暴露出一些硬傷。其中包括員工學(xué)歷占比不符合國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、償債能力堪憂等。

　　涉嫌“偽高新”：?jiǎn)T工學(xué)歷占比不達(dá)標(biāo)

　　炬華科技在招股書(shū)中稱，公司為高新技術(shù)企業(yè)，擁有28項(xiàng)專利，50項(xiàng)軟件著作權(quán)，已被受理24項(xiàng)專利的申報(bào)；但是中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)在查閱我國(guó)關(guān)于高新企業(yè)技術(shù)認(rèn)定的相關(guān)法律法規(guī)后發(fā)現(xiàn)，號(hào)稱“高新技術(shù)企業(yè)”的炬華科技，在員工學(xué)歷占比方面并不符合我國(guó)關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定的要求。

　　招股書(shū)顯示，截至2011年末，炬華科技員工總數(shù)為972人，具備本科及大專以上學(xué)歷人數(shù)為280人，占職工總?cè)藬?shù)比例為28.81%，大專以下學(xué)歷職工占比為71.19%。以上比例不符合高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)規(guī)定。

　　《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中明確規(guī)定，高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定須滿足“具有大學(xué)專科以上學(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上”。而炬華科技這一數(shù)據(jù)為28.81%。

　　償債能力嚴(yán)重低于同行 資產(chǎn)負(fù)債率忽高忽低

　　在償債能力方面，炬華科技也暴露出一些弱勢(shì)。在報(bào)告期內(nèi)，公司的資產(chǎn)負(fù)債率如過(guò)山車一般忽高忽低。招股書(shū)顯示，2009年-2011年，炬華科技的資產(chǎn)負(fù)債率分別為29.25%、62.30%、49.97%。忽高忽低的資產(chǎn)負(fù)債率令公司面臨較高的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，更可能帶來(lái)現(xiàn)金流不足時(shí)資金鏈斷裂，不能及時(shí)償債從而導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的情況，此外還會(huì)導(dǎo)致進(jìn)一步融資成本加劇。

　　在與同行業(yè)公司的比較中，炬華科技也處于下風(fēng)。在2011財(cái)年，與炬華科技可比的4家公司中，資產(chǎn)負(fù)債率最高的科陸電子為58.09%、最低的林洋電子25.31%，行業(yè)平均值為36.65%，而炬華科技這一數(shù)字為49.97%，僅次于倒數(shù)第一位的科陸電子，由此可見(jiàn)炬華科技在長(zhǎng)期償債能力方面，遠(yuǎn)遜于同行業(yè)的其他公司。

　　在速動(dòng)比率方面，炬華科技與同行業(yè)的公司相比也敗下陣來(lái)。在2011財(cái)年，炬華科技速動(dòng)比率為1.15，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于可比公司平均值2.05，這反映出公司在短期償債能力方面亦暴露出不足。