2013年是創(chuàng)業(yè)板狂歡的一年，此次首發(fā)5家企業(yè)中，3家將在創(chuàng)業(yè)板上市。新華社發(fā)

　　2013年11月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革的意見(jiàn)》，明確IPO將在今年1月開(kāi)閘。

　　周一夜間，紐威閥門(mén)、新寶電器、楚天科技、全通教育及我武生物等5家公司公告稱(chēng)，拿到新股發(fā)行批文，這意味著IPO正式重啟，5家公司覆蓋主板、中小板及創(chuàng)業(yè)板。同時(shí)，多家已過(guò)會(huì)上市公司表示，將陸續(xù)準(zhǔn)備發(fā)行公告事宜，有望在未來(lái)幾天陸續(xù)獲得批文。從5家公司的公告來(lái)看，最早將在1月8日發(fā)行的是新寶股份和我武生物。

　　停發(fā)一年之后，重啟的新股發(fā)行出現(xiàn)了重大變化：例如，上市公司方面，上市公司要對(duì)信息披露負(fù)責(zé)，IPO一旦造假上市需回購(gòu)首次公開(kāi)發(fā)行的全部新股，且發(fā)行人控股股東將購(gòu)回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份。同時(shí)，中介機(jī)構(gòu)對(duì)于IPO造假要負(fù)連帶責(zé)任，新股報(bào)價(jià)日將全程錄音，避免搞串聯(lián)。

　　IPO重啟，面臨著復(fù)雜的外部環(huán)境。第一，大盤(pán)跌跌不休，2013年最后一天，滬指才勉強(qiáng)站上2100點(diǎn)，全年下跌153點(diǎn)，跌幅6.75%。在這種弱市情況下，市場(chǎng)資金對(duì)新股的承接力如何，目前難以預(yù)測(cè)。但毫無(wú)疑問(wèn)的是，2014年股市開(kāi)門(mén)，“新股”將成為最大的焦點(diǎn)。

　　南方日?qǐng)?bào)記者 賈肖明 實(shí)習(xí)生 陳竽秀

　　對(duì)券商是機(jī)遇更是考驗(yàn)

　　自2012年四季度浙江世寶上市后，A股市場(chǎng)未有新股上市。在新股發(fā)行暫停一年多后，2013年11月30日證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)新股發(fā)行體制改革意見(jiàn)》，明確需一個(gè)月左右時(shí)間進(jìn)行相關(guān)準(zhǔn)備工作，才會(huì)有公司完成相關(guān)程序。預(yù)計(jì)到2014年1月，約有50家企業(yè)能完成程序并陸續(xù)上市。

　　此前市場(chǎng)預(yù)期，新股發(fā)行重啟，對(duì)創(chuàng)業(yè)板沖擊較大，但從二級(jí)市場(chǎng)走勢(shì)來(lái)看，在早期快速調(diào)整之后，創(chuàng)業(yè)板整體表現(xiàn)平穩(wěn)。市場(chǎng)普遍的認(rèn)知是，IPO重啟，券商行業(yè)將是最大收益者。

　　招商證券行業(yè)研究小組認(rèn)為，IPO如約重啟，同時(shí)新股發(fā)行制度改革利在長(zhǎng)遠(yuǎn)，短期承銷(xiāo)和直投收入將貢獻(xiàn)彈性，長(zhǎng)期制度紅利提升估值水平。綜合實(shí)力較強(qiáng)和客戶(hù)資源豐厚的證券公司將進(jìn)一步抓住市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)。券商對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的發(fā)行節(jié)奏有更大的自主權(quán)。

　　招商證券預(yù)計(jì)，IPO開(kāi)閘將推動(dòng)投行業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)重新回歸到15%以上。目前排隊(duì)申請(qǐng)上市企業(yè)有（包括已過(guò)會(huì)）760多家，根據(jù)在會(huì)項(xiàng)目排隊(duì)情況和新股發(fā)行體制改革的推進(jìn)，預(yù)計(jì)2014年新股發(fā)行家數(shù)約450-550家，按承銷(xiāo)費(fèi)率5%計(jì)算，IPO承銷(xiāo)可為行業(yè)帶來(lái)176億—215億元的收入貢獻(xiàn)，占2012年行業(yè)營(yíng)業(yè)收入比約15%—17%。

　　不過(guò)，由于權(quán)力下放，對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任要求也更嚴(yán)，一旦出現(xiàn)問(wèn)題，券商將要受到嚴(yán)厲的處罰。2014年的IPO重啟是對(duì)券商投行業(yè)務(wù)的重新考驗(yàn)，既要考慮業(yè)務(wù)端的擴(kuò)張能力，也要堅(jiān)持中后臺(tái)的風(fēng)控措施。

　　管理層嚴(yán)懲造假

　　以前的新股高發(fā)行價(jià)、高市盈率、高募資額給二級(jí)市場(chǎng)的投資者帶來(lái)深重的災(zāi)難。原始股東和突擊入股的關(guān)系PE賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，二級(jí)市場(chǎng)則淪為買(mǎi)單者。無(wú)疑，監(jiān)管層也意識(shí)到了上述問(wèn)題的存在。今年來(lái)一系列政策的出臺(tái)，也是在為新股改革夯實(shí)基礎(chǔ)。

　　今后，IPO一旦造假上市，發(fā)行人將會(huì)被要求依法回購(gòu)首次公開(kāi)發(fā)行的全部新股，且發(fā)行人控股股東將購(gòu)回已轉(zhuǎn)讓的原限售股份。根據(jù)上交所和深交所最新修改的《股票上市公告書(shū)內(nèi)容與格式指引》，IPO發(fā)行人及其控股股東應(yīng)在上市公告書(shū)中對(duì)此作出明確承諾。投資者在追索損失時(shí)也將“有據(jù)可依”。

　　而針對(duì)中介機(jī)構(gòu)方面，對(duì)于IPO造假要負(fù)連帶責(zé)任，新股報(bào)價(jià)日將全程錄音，避免搞串聯(lián)。而且IPO發(fā)行出現(xiàn)超募的話，將實(shí)行老股轉(zhuǎn)讓?zhuān)瑝嚎s中介的盈利空間，使之喪失配合推動(dòng)“三高”的動(dòng)力。

　　股價(jià)方面，實(shí)行市值配售，壓縮打新專(zhuān)業(yè)戶(hù)的空間。同時(shí)限定新股首日漲跌幅，一方面使得投資者不會(huì)因新股惡炒暴漲暴跌受損，另外也是盈利機(jī)會(huì)從打新者向二級(jí)市場(chǎng)投資者轉(zhuǎn)移。按照規(guī)定，上交所和深交所新股上市當(dāng)日理論漲幅不能超過(guò)發(fā)行價(jià)的144%或低于其64%。2012年新股首日漲幅明顯分化，33%的新股上市首日下跌。此次辦法較2012年更嚴(yán)格，首日漲幅將進(jìn)一步縮窄。

　　去年12月27日，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布了《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)資本市場(chǎng)中小投資者合法權(quán)益保護(hù)工作的意見(jiàn)》，“國(guó)九條”提出要“完善相關(guān)侵權(quán)行為的民事訴訟制度，優(yōu)化中小投資者依法維權(quán)程序”。如果未來(lái)集體訴訟成行，投資者的利益才算是得到根本性的保障。