房地產(chǎn)企業(yè)再融資的開閘和優(yōu)先股試點方案對行業(yè)形成利好，不過從融資成本、管理權稀釋的角度來說，對于地產(chǎn)股公司的影響不盡相同。

　　房地產(chǎn)板塊在昨日的A股市場上風頭大盛，大龍地產(chǎn)、深深房A、萬通地產(chǎn)等多只地產(chǎn)股漲停，板塊內(nèi)上百只股票在當日幾乎呈現(xiàn)全線上漲的局面。值得注意的是，房地產(chǎn)企業(yè)再融資的開閘和優(yōu)先股試點方案的正式公布被認為對板塊發(fā)展有重要影響，接受《金融投資報》記者采訪的分析人士認為，兩者均利好行業(yè)發(fā)展，不過從融資成本、管理權稀釋的角度來說，對于地產(chǎn)股公司的影響不盡相同。

　　有望緩解房企資金壓力

　　上周五，《優(yōu)先股試點管理辦法》正式發(fā)布。根據(jù)介紹，目前有三類上市公司可以公開發(fā)行優(yōu)先股——首先是普通股為“上證50指數(shù)”的成分股；然后是“以公開發(fā)行優(yōu)先股作為支付手段收購或吸收合并其他上市公司”的企業(yè)；最后是 “以減少注冊資本為目的回購普通股”的上市公司。值得注意的是，由于首批優(yōu)先股試點鎖定上證50指數(shù)的成分股，而房地產(chǎn)板塊中多家公司入選上證50指數(shù)的成分股，因此地產(chǎn)股被認為有望成為首批優(yōu)先股試點對象之一。

　　無獨有偶，早前備受市場關注的房地產(chǎn)企業(yè)再融資近期也顯露開閘契機，優(yōu)先股發(fā)行試點與再融資的開閘被認為都將利好于房地產(chǎn)板塊發(fā)展�！皩τ诘禺a(chǎn)股公司來說，優(yōu)先股試點與再融資是兩種不同的融資渠道，但它們都對行業(yè)有利好作用預期。今年前三個月以來，國內(nèi)房地產(chǎn)行業(yè)銷售狀況并不是很好，房企資金相對緊張，從近期某地產(chǎn)龍頭股公司在北京的樓盤銷售價低于早前可以看出，房企面臨著一定的資金壓力，在這種情況下，再融資開閘與優(yōu)先股試點有望緩解房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力，從而形成利好。事實上，近期二級市場的走勢已經(jīng)對此番利好有所體現(xiàn)。”新時代證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師裴明華表示道。

　　地產(chǎn)股公司或仍有增長空間

　　值得注意的是，盡管兩者都被認為利好于房地產(chǎn)行業(yè)，但對于地產(chǎn)股企業(yè)的影響卻不完全相同。裴明華告訴記者，兩者對于企業(yè)的影響在融資成本和對公司股權稀釋方面有所區(qū)別。“再融資更多以增發(fā)為主要形式，它的優(yōu)勢在于上市公司所需要付出的融資成本很低，但這種方式可能會失去一部分對公司的管理控制權，其股權和管理權會遭到稀釋。與之相反，優(yōu)先股的好處是不會稀釋掉對于公司的管理控制權，優(yōu)先股投資者只分股息而不參與管理決策，不過，上市公司發(fā)行優(yōu)先股需要提前約定好股息，無論企業(yè)經(jīng)營狀況好壞與否，到期便需固定支付股息，而定增則可以不進行分紅�？傮w來看，我認為增發(fā)和發(fā)行優(yōu)先股對于地產(chǎn)股公司來說均有好有劣。”裴明華說道�！拔覀冋J為近期房地產(chǎn)股投資的邏輯是超跌反彈+區(qū)域成長。自去年11月份以來房地產(chǎn)股的下跌是悲觀和非理性的下跌,政府的調控思路已從以往的打壓轉向加大供應轉變，地產(chǎn)股有超跌反彈的需要，此次房地產(chǎn)股股價的反彈可恢復到去年11月份的區(qū)域�！睎|興證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師鄭閔鋼表示道，政策房地產(chǎn)行業(yè)在今后的經(jīng)濟發(fā)展中仍將起到重要的作用，新城鎮(zhèn)化仍將成為房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的強勁動力，建議關注前期悲觀預期恢復帶來的超跌反彈和新城鎮(zhèn)化中京津冀經(jīng)濟圈帶來的區(qū)域成長新機會。