2014年市場(chǎng)分歧加大，有機(jī)構(gòu)看好大幅反彈400點(diǎn)，也有還是繼續(xù)看空市場(chǎng)，到底是漲還是跌呢？這成為本周市場(chǎng)討論的焦點(diǎn)。分析機(jī)構(gòu)給出了不同的觀點(diǎn)和看法，對(duì)此我也表達(dá)一些我們的觀點(diǎn)和看法。我們認(rèn)為2014是一個(gè)結(jié)構(gòu)化的行情，過(guò)分的看空市場(chǎng)和看多滬指都未必可取，下面我們從兩個(gè)角度我們展開(kāi)做個(gè)分析，給出我們的觀點(diǎn)和判斷依據(jù)。

滬市行情以估值修復(fù)為主。滬市指數(shù)從2007年10月份至今調(diào)整的時(shí)間上已經(jīng)是6年多了，在2009年出現(xiàn)了一波4萬(wàn)億投資引發(fā)的修正行情，除此之外基本是以緩跌為主。從6124點(diǎn)到最低的1664點(diǎn)，最近2年是以2150為中軸的300點(diǎn)區(qū)間內(nèi)震蕩。滬市指數(shù)以傳統(tǒng)行業(yè)，銀行，石油石化等為主的構(gòu)成，我們認(rèn)為他們很難出現(xiàn)大幅上漲的牛市，因?yàn)槔麧?rùn)的增速都是在下滑的，同時(shí)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型也伴隨著壟斷國(guó)企的讓利。所以我們認(rèn)為滬市指數(shù)今年有望反彈，幅度上限也就是箱體的上演2450附近。也有可能繼續(xù)在2150附近震蕩，雖然有優(yōu)先股和權(quán)重股期權(quán)的推出，但是本質(zhì)上還是和企業(yè)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有關(guān)。去年滬市個(gè)股明顯遭到拋棄，持續(xù)下挫，今年這種局面在白酒和地產(chǎn)的反彈下已經(jīng)會(huì)有所改觀，悲觀程度減輕，預(yù)計(jì)滬市主板大部分個(gè)股反彈為主。部分新興行業(yè)，業(yè)績(jī)高成長(zhǎng)的則有望走出不同的走勢(shì)。

創(chuàng)業(yè)板為主的成長(zhǎng)股深挖機(jī)會(huì)為主。創(chuàng)業(yè)板去年走出了牛市，美國(guó)科技股的持續(xù)大漲，存量資金搬家成長(zhǎng)股，本質(zhì)上還是對(duì)業(yè)績(jī)成長(zhǎng)股的預(yù)期。所以去年創(chuàng)業(yè)板漲幅100%以上的個(gè)股不少，今年我們認(rèn)為會(huì)有分化，純粹的概念炒作性的成長(zhǎng)股會(huì)有明顯的估值下行。同時(shí)增速明顯下行的安防行業(yè)，中藥等行業(yè)也只能是探底走勢(shì)。企業(yè)的成長(zhǎng)都是有周期性，今年必然還會(huì)有一些新的行業(yè)成長(zhǎng)加速，比如LED，智能家居等。所以創(chuàng)業(yè)板今年的漲幅不會(huì)類似去年大幅上漲，但是創(chuàng)業(yè)板也不會(huì)崩盤，因?yàn)槠鋬?nèi)部也是不斷的再分化。整體我們認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板震蕩上揚(yáng)的機(jī)會(huì)更大。

所以今年整體上是個(gè)機(jī)會(huì)很多的一年，主板估值修復(fù)，創(chuàng)業(yè)板深度挖掘。也就是大家都說(shuō)的結(jié)構(gòu)分化行情為主。都有機(jī)會(huì)，這個(gè)時(shí)候我們建議還是做好一類個(gè)股，我們堅(jiān)持基本面和技術(shù)面雙突破的個(gè)股。主要是基本面主營(yíng)收入呈現(xiàn)20%增速，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)40%以上的企業(yè)，技術(shù)面如果有創(chuàng)出歷史新高則更好。我們不建議大家即做估值修復(fù)的，又做業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的，這樣的追漲殺跌今年是很麻煩的，可能白忙乎。尋找并堅(jiān)持適合自己風(fēng)格的機(jī)會(huì)才是最為重要的。

（作者系北京啟明樂(lè)投資產(chǎn)管理有限公司董事長(zhǎng)）