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“我們信仰上帝，除了上帝，任何人都必須用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話(huà)”（In God we trust；everyone else must bring data．）。這句話(huà)在美國(guó)非常流行，是享有世界聲譽(yù)的美國(guó)統(tǒng)計(jì)和管理學(xué)家愛(ài)德華?戴明的一句名言。但在信息膨脹的今天，即使你不用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)話(huà)，你表達(dá)的情緒就已經(jīng)成為一種數(shù)據(jù)，且被專(zhuān)業(yè)人士予以量化。

傳統(tǒng)的有效市場(chǎng)假設(shè)理論認(rèn)為，由于理性投資者尋求的是利潤(rùn)最大化，金融市場(chǎng)中資產(chǎn)的價(jià)值已經(jīng)包含了一切存在的、新的甚至是隱藏的信息。然而，有人對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)產(chǎn)生了質(zhì)疑。2010年，美國(guó)印第安納大學(xué)的一項(xiàng)研究成果表明，從社交媒體中表現(xiàn)出來(lái)的情緒指數(shù)與道瓊斯工業(yè)指數(shù)的走勢(shì)之間具有接近90%的相關(guān)性。隨后在2011年，研究范圍又?jǐn)U展到了新聞?wù){(diào)查、Twitter訂閱以及谷歌搜索引擎數(shù)據(jù)，通過(guò)情緒追蹤技術(shù)，比較這些指標(biāo)對(duì)道指、交易量、市場(chǎng)波動(dòng)率還有黃金價(jià)格的影響。結(jié)果表明，這種搜索數(shù)據(jù)能夠預(yù)測(cè)股票市場(chǎng)的變化，用Twitter投資者情緒指標(biāo)預(yù)測(cè)一到兩天后的股市收益率的結(jié)論在統(tǒng)計(jì)上也是顯著的。

這就是“行為金融學(xué)”，它更重視行為和情緒因素以及社會(huì)情緒在金融決策中的作用。人是非理性的。由人參與的市場(chǎng)定價(jià)往往是錯(cuò)誤的，價(jià)格往往不等于價(jià)值，只用基本面解釋股價(jià)的波動(dòng)是不足的，也要用心理學(xué)解釋股價(jià)的波動(dòng)。因此，如何合理而有效地衡量投資者情緒和社會(huì)情緒指標(biāo)成為了金融預(yù)測(cè)中最重要的一環(huán)。

那么金融市場(chǎng)如何反映這種行為呢？上文提到的市場(chǎng)波動(dòng)率就與此有關(guān)。有一類(lèi)金融產(chǎn)品叫期權(quán)，定價(jià)的時(shí)候很重要的指標(biāo)就是對(duì)未來(lái)股票波動(dòng)的一個(gè)預(yù)期。在美國(guó)市場(chǎng)有大量的期權(quán)進(jìn)行交易，金融機(jī)構(gòu)就全部收集起來(lái)，期權(quán)的定價(jià)用的是未來(lái)收益率波動(dòng)的預(yù)期，如果知道了期權(quán)的價(jià)格就可以倒算出來(lái)參與的基金經(jīng)理和交易員對(duì)未來(lái)波動(dòng)率的預(yù)期。同樣，通過(guò)這個(gè)思路也可以算出金融市場(chǎng)上所有參與群體在買(mǎi)賣(mài)期權(quán)時(shí)對(duì)未來(lái)市場(chǎng)漲跌的預(yù)期。

有業(yè)內(nèi)人士曾把1990年到現(xiàn)在的大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，這些數(shù)據(jù)包括新聞媒體數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)搜索數(shù)據(jù)和社交媒介簡(jiǎn)訊，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)暴漲的時(shí)候大家情緒很穩(wěn)定，市場(chǎng)暴跌的時(shí)候大家情緒起來(lái)了。再通過(guò)一些金融量化手段，將用戶(hù)散亂的情緒變?yōu)槔硇缘臄?shù)據(jù)，再將生硬的數(shù)據(jù)變?yōu)榭梢暬�的圖像，做成能夠直觀理解的指數(shù)產(chǎn)品，從而將市場(chǎng)情緒做為了一種新的投資工具。

現(xiàn)在國(guó)內(nèi)已經(jīng)有機(jī)構(gòu)和媒體在這方面進(jìn)行嘗試，機(jī)構(gòu)有專(zhuān)業(yè)的結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)，媒體有全面的非結(jié)構(gòu)性數(shù)據(jù)。兩者的結(jié)合是對(duì)大數(shù)據(jù)最好的闡釋�？梢韵胍�(jiàn)，在不遠(yuǎn)的未來(lái)，這種趨勢(shì)將會(huì)繼續(xù)延伸。因?yàn)樵诒�料突發(fā)新聞、信息趨勢(shì)、情緒發(fā)泄這件事兒上，相信沒(méi)有比社交媒體更快更直接的地方了。

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