高金食品展臺(tái)（網(wǎng)絡(luò)配圖）

之前是湘鄂情、熊貓煙花、中南重工，現(xiàn)在是高金食品，一家主營為生豬養(yǎng)殖及屠宰加工的傳統(tǒng)行業(yè)上市公司，通過置入評(píng)估值逾60億元的印紀(jì)傳媒全部股權(quán)，脫胎換骨為影視傳媒類公司。傳媒板塊的邊界在擴(kuò)張，但參與主體卻在發(fā)生變化，并購趨勢(shì)已經(jīng)在加速蔓延向業(yè)務(wù)完全不相關(guān)的傳統(tǒng)企業(yè)。

通過此次資產(chǎn)重組，高金食品將原有盈利能力較弱的生豬養(yǎng)殖及屠宰加工業(yè)務(wù)置出上市公司，并同步置入盈利能力較強(qiáng)、發(fā)展?jié)摿�巨大的�?yōu)質(zhì)資產(chǎn)，擬改變主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)下滑的局面。消息一出，高金食品連續(xù)幾日漲停。

但人們還是要謹(jǐn)慎看待這場并購熱潮。因?yàn)�，這一置換的背后是傳統(tǒng)行業(yè)“難守”的悲哀，但卻不一定是新行業(yè)“易攻”的開始。

始于去年年末的國內(nèi)豬價(jià)下跌行情在今年年初加劇，養(yǎng)殖效益進(jìn)入虧損區(qū)間。在歷經(jīng)兩個(gè)月后，生豬養(yǎng)殖效益再度陷入重度虧損區(qū)間，且虧損幅度超過去年同期。業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，目前生豬產(chǎn)能依然過剩，社會(huì)消費(fèi)力度相對(duì)遲緩，供大于求的局面在短期內(nèi)難以扭轉(zhuǎn)，發(fā)展拐點(diǎn)開始顯現(xiàn)。

覆巢之下焉有完卵。2013年，高金食品凈利潤為-3,367.94萬元，此前幾年扣非后凈利潤也在地平線以下。于是轉(zhuǎn)型迫在眉睫，去年在資本市場享有高估值的傳媒行業(yè)成了高金們的首選。但并購傳媒企業(yè)這種熱門模式能否成為救命稻草呢？在本以硝煙四起的傳媒戰(zhàn)場上，跨行而來的傳統(tǒng)企業(yè)前途似乎并不明朗。行業(yè)內(nèi)外過于集中地買入影視資產(chǎn)助長了傳媒行業(yè)的浮躁氣息，行業(yè)后周期效應(yīng)開始顯現(xiàn)：人力成本上升；政策監(jiān)管不確定；內(nèi)生增速能否支撐高估值；傳統(tǒng)資本能否搶到文化影視項(xiàng)目等。此外，印紀(jì)傳媒近年來規(guī)模不斷擴(kuò)大，在品牌營銷、影視運(yùn)營等領(lǐng)域發(fā)展迅速，而這些行業(yè)對(duì)資金需求較大，特別是影視劇投資，從啟動(dòng)投資到影視劇制作和發(fā)行、直至資金回籠存在較大的時(shí)間跨度。

如此說來，2014年的傳媒并購企業(yè)看點(diǎn)較多，在經(jīng)歷了2013年文化傳媒企業(yè)股價(jià)的爆發(fā)年和業(yè)務(wù)布局年后，2014年將進(jìn)入業(yè)績逐步兌現(xiàn)、布局繼續(xù)延伸的新階段，參與并購的傳統(tǒng)企業(yè)是難守易攻，還是處于雙難境地，只有財(cái)報(bào)才能給出答案。

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