山西強力推進(jìn)焦化行業(yè)兼并重組

　　12月18日，美錦能源公告稱，接到控股股東美錦能源集團(tuán)有限公司（下稱“美錦集團(tuán)”）通知，美錦集團(tuán)作為山西省及太原市指定的煤焦聯(lián)合主體企業(yè)，已完成對焦化企業(yè)山西隆輝煤氣化有限公司（下稱“隆輝煤氣化”）兼并重組工作。而就在兩天前的16日，山西省經(jīng)信委公布了全省第一批焦化兼并重組主體及所屬企業(yè)名單，這標(biāo)志著山西省焦化兼并重組工作又推進(jìn)了一步。

　　煤焦行業(yè)研究人士表示，目前行業(yè)低迷，是行業(yè)重組兼并的較好時機，大企業(yè)兼并小企業(yè)后，更利于管理和統(tǒng)一規(guī)劃產(chǎn)能，提高產(chǎn)業(yè)集中度。

　　股權(quán)大擴(kuò)張時代來了

　　既然中國股市有泡沫，且宏觀經(jīng)濟(jì)走勢和企業(yè)的基本面也不支持股市上漲，那么，為何最近股市出現(xiàn)大幅上漲呢？短期上漲肯定有各種觸發(fā)因素，但如果是長期的持續(xù)性上漲，則應(yīng)該有其核心邏輯。從資產(chǎn)配置轉(zhuǎn)向和股權(quán)融資發(fā)力這兩個角度去解釋股價上漲動力或許更有說服力。

　　五個拐點基本上能確定中國實物資產(chǎn)投資的高收益時代已經(jīng)結(jié)束。中國居民家庭今后要做的事，就是降低房地產(chǎn)和銀行儲蓄的占比，提高銀行理財產(chǎn)品及其他證券類資產(chǎn)的占比，尤其是提高權(quán)益類資產(chǎn)的占比。這一配置比例的調(diào)整將成為推動股市繁榮的長期而持續(xù)的動力。

　　我國服務(wù)貿(mào)易存在巨大優(yōu)化空間

　　最近十年我國服務(wù)貿(mào)易年均增幅18.2%。服務(wù)貿(mào)易快速發(fā)展，目前我國占世界服務(wù)貿(mào)易總額的份額已上升至6.0%。與此同時，我國服務(wù)貿(mào)易逆差在持續(xù)擴(kuò)大，今年前三季度，我國服務(wù)貿(mào)易逆差1162億美元，同比增長20%。其中旅游貿(mào)易逆差為772億美元，居各類服務(wù)之首。

　　從行業(yè)看，我國金融、文化等新興服務(wù)出口穩(wěn)步增長，對服務(wù)貿(mào)易結(jié)構(gòu)調(diào)整和優(yōu)化起到了重要推動作用。另外，我國生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)國際競爭力的提升有力地推動了我國服務(wù)貿(mào)易出口結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。而知識產(chǎn)權(quán)研究、分析學(xué)和數(shù)據(jù)挖掘、醫(yī)藥和生物技術(shù)研發(fā)和測試等知識流程外包業(yè)務(wù)也在增長迅速。

　　盡管我國服務(wù)貿(mào)易發(fā)展迅速，但相對而言，我國服務(wù)貿(mào)易競爭力在總體上反而呈下降態(tài)勢。目前，我國服務(wù)貿(mào)易面臨四大突出問題：一是服務(wù)貿(mào)易比重偏低。2013年，我國在全球服務(wù)貿(mào)易中的占比僅為6%，是貨物貿(mào)易所占比重的一半左右；二是服務(wù)貿(mào)易的逆差較大，主要集中在運輸服務(wù)、旅游和保險服務(wù)等重要行業(yè)；三是服務(wù)貿(mào)易發(fā)展的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱；四是全球服務(wù)貿(mào)易發(fā)展環(huán)境復(fù)雜多變，對我國服務(wù)貿(mào)易構(gòu)成挑戰(zhàn)。

　　盧布危機對中俄經(jīng)貿(mào)的沖擊與機遇

　　我們對俄羅斯在政治上要支持，在經(jīng)濟(jì)上要拉它、幫它與國際慣例接軌，創(chuàng)造更好的商業(yè)環(huán)境。熊市會幫助俄羅斯朝野社會認(rèn)識到牛市期間許多民粹主義要求、措施的不合理之處，認(rèn)識到許多提防措施之違背事實和經(jīng)濟(jì)規(guī)律。只要我們誠懇，不乘人之危搞訛詐，追求平等互利，俄羅斯伙伴依照客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律接受改革的阻力自會相對大大減小。

　　鑒于能源市場的動蕩已經(jīng)讓俄羅斯相關(guān)企業(yè)損失不小，甚至直接引燃本周盧布匯率大幅度貶值的導(dǎo)火索之一就是俄羅斯央行間接向俄羅斯石油公司貸款6250億盧布，我們對俄羅斯油氣企業(yè)因資金短缺妨礙油氣合同供貨的風(fēng)險不能低估。