大盤盤中百點巨震、賺錢效應(yīng)降至冰點……本周以來股指持續(xù)回調(diào)，巨大的波動將投資者一步步逼向“爆倉”的懸崖邊。最新數(shù)據(jù)顯示，本周二兩市融資單日凈流出，具體凈流出金額為38.74億元，打破了大盤第三輪上漲以來融資持續(xù)凈流入的正向邏輯。這意味著在股指調(diào)整壓力釋放的“起跑線”上，兩融市場悲觀情緒正急劇釋放。同時，考慮到之前融資客做多重點主要落在金融、地產(chǎn)、鋼鐵等權(quán)重板塊，而近期這些板塊跌勢難挽，不排除后市融資資金從中加速撤離。

　　融資余額跌破萬億

　　根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，本周二兩市融資余額為9998.40億元，較12月22日下滑38.74億元，已經(jīng)回縮至萬億元下方。同時，自10月29日大盤掀起第三輪逼空以來首次出現(xiàn)融資單日凈流出。具體金額上，當(dāng)天兩市融資買入額為926.32億元，融資償還額為962.05億元。個股方面，本周二全部兩融標的中有585只股票出現(xiàn)融資凈償還，占比為65.22%，其中11只股票當(dāng)天融資凈流出金額悉數(shù)超過1億元。

　　回顧歷史行情，10月29日以來，伴隨大盤踏上屢創(chuàng)新高的新征途，兩融市場也受到激發(fā)，吸引巨額增量資金入場博弈，兩市融資融券余額接連突破7000億元、8000億元、9000億元直至達到萬億規(guī)模，不過在助推大盤行情的同時，過度亢奮的加杠桿情緒也積累了巨大的“爆倉”風(fēng)險。因此，本周市場一有波動，兩融資金即風(fēng)聲鶴唳，毫不手軟地大肆撤離。

　　板塊資金面承壓

　　地產(chǎn)、金融、鋼鐵等藍籌股集體下跌是近期市場走勢的一個重要特征，針對上述行業(yè)板塊，兩融資金也呈現(xiàn)加速流出跡象。數(shù)據(jù)顯示，本周一申萬銀行、鋼鐵、地產(chǎn)、采掘板塊融資凈買入額分別達到10.06億元、-1.12億元、1.41億元和3.36億元，而本周二這四大板塊融資凈買入額卻各自錄得-1.96億元、-1.36億元、-2.98億元和1.00元，環(huán)比凈流出金額明顯增多。這顯示當(dāng)前資金情緒降溫迅速，出局避險意識開始轉(zhuǎn)換為市場主流態(tài)度。反映在數(shù)量上，當(dāng)天遭遇資金凈流出的行業(yè)板塊達到21個，較前一日的12個增加9個，總體占比超過2/3。

　　值得注意的是，雖然本周二市場仍不乏建筑裝飾、公用事業(yè)、家用電器等凈流入資金為正值的行業(yè)板塊，但從金額上看，下滑勢頭亦十分清晰，如建筑裝飾板塊凈流入資金從前一日的8.18億元下降至本周二的7.63億元；公用事業(yè)板塊則從13.46億元銳減至3.84億元，銀行板塊甚至從10.06億元凈買入變化為1.96億元凈流出，行業(yè)板塊幾乎都被波及。

　　與行業(yè)板塊資金出逃相映成趣的是，本周二市場權(quán)重行業(yè)普跌，如鋼鐵、采掘、國防軍工、交通運輸、銀行板塊跌幅分別為6.61%、5.68%、4.95%、4.64%和4.47%，表現(xiàn)悉數(shù)墊底；同期有色金屬、建筑裝飾、機械設(shè)備板塊跌幅也達到4.02%、3.72%和2.62%。當(dāng)天上漲的藍籌板塊僅有非銀金融，具體漲幅為1.22%，因此該板塊也成為當(dāng)天唯一一個遭到資金加倉的行業(yè)，凈流入資金從前一日的2.62億元攀升至5.74億元。

　　從昨日板塊走勢來看，藍籌股聯(lián)袂調(diào)整的大戲還在上演，預(yù)計短期難以逆轉(zhuǎn)。因此分析人士認為，后市兩融市場上藍籌板塊融資償還壓力還將加速顯現(xiàn)，不排除資金踩踏出逃可能性。同時，考慮到昨日中小盤成長股行情再起，部分投資者預(yù)計兩融資金轉(zhuǎn)戰(zhàn)新興板塊概率大增，對這一觀點，分析人士并不認同。一方面，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板融資比例較高，可從融資余額與流通市值比重上看，創(chuàng)業(yè)板12.82%的水平遠高于主板，盲目介入反而“爆倉”風(fēng)險更大；另一方面，創(chuàng)業(yè)板估值風(fēng)險再度逼近，明年成長股或出現(xiàn)分化，只有真正符合科技方向才能支撐股價上漲。從這個意義上說，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)站在跳板邊緣，近幾日的結(jié)構(gòu)性行情大概率不過是曇花一現(xiàn)。綜合而言，在藍籌股回調(diào)預(yù)期升高而成長股“天花板”壓力不改的背景下，預(yù)計本周開始的這波融資償還大潮大概率延續(xù)。