編者按：博元投資連續(xù)四年造假，證監(jiān)會(huì)對(duì)其亮劍強(qiáng)制退市，博元投資成為強(qiáng)制退市第一股；股市大佬祝義才被監(jiān)視居住。種種跡象表明，監(jiān)管層對(duì)證券市場(chǎng)違法違規(guī)采取了更為強(qiáng)力有效的措施。本報(bào)今日聚焦上市公司違法違規(guī)，希望通過(guò)此促進(jìn)證券市場(chǎng)更規(guī)范的發(fā)展。

　　■本報(bào)記者 矯 月

　　在經(jīng)歷了*ST華藥、*ST源藥、S*ST源藥、NST源藥、ST源藥、ST方源、ST博元等多次更名后，博元投資可以說(shuō)是資深“不死鳥”。但是，在退市新政公布后，博元投資的不死傳說(shuō)卻很難再持續(xù)下去。

　　3月30日，博元投資發(fā)布公告稱，公司因涉嫌犯罪被中國(guó)證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)而被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的起始日為今年3月31日。自此，博元投資將成為2014年退市制度修訂后，滬深兩市首家因重大違法行為進(jìn)入退市程序的上市公司。

　　根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)移送決定的通知，博元投資因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被證監(jiān)會(huì)依法移送公安機(jī)關(guān)，已符合上交所股票上市規(guī)則規(guī)定的實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件，博元投資進(jìn)入上交所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易。

　　自從博元投資發(fā)布上述公告后，投資者一時(shí)間無(wú)法接受公司要退市的消息，還有投資者認(rèn)為正籌劃重組的公司是否有可能逃過(guò)退市的危機(jī)。

　　對(duì)此，《證券日?qǐng)?bào)》記者在咨詢北京威諾律師事務(wù)所楊兆全律師后被其告知：“即使公司重組也不能挽回其退市的命運(yùn)�！�

　　據(jù)楊兆全律師介紹，證監(jiān)會(huì)可能對(duì)博元投資進(jìn)行退市處理的直接理由是因?yàn)槠渖嫦又卮箅[瞞違法行為�！爸亟M只能解決公司現(xiàn)在的資金狀況，但不能抹去其以前的違法行為”。

　　涉嫌三宗罪

　　據(jù)公告顯示，2015年3月27日，公司收到了上海證券交易所發(fā)來(lái)的《關(guān)于通報(bào)珠海市博元投資股份有限公司涉嫌信息披露違法違規(guī)案被中國(guó)證監(jiān)會(huì)移送公安機(jī)關(guān)的函》，來(lái)函稱，公司涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪，中國(guó)證監(jiān)會(huì)已于2015年3月26日將該案移送公安機(jī)關(guān)。

　　按照相關(guān)規(guī)定，上市公司因信息披露文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏，受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)行政處罰，并且因違法行為性質(zhì)惡劣、情節(jié)嚴(yán)重、市場(chǎng)影響重大，在行政處罰決定書中被認(rèn)定構(gòu)成重大違法行為，或者因涉嫌違規(guī)披露、不披露重要信息罪被依法移送公安機(jī)關(guān)的，上海證券交易所將對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

　　根據(jù)上述規(guī)定，博元投資因涉嫌信息披露違法違規(guī)案而觸及股票被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，公司股票也自2015年3月31日起實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，在風(fēng)險(xiǎn)警示板交易。

　　有分析人士向《證券日?qǐng)?bào)》記者透露，新的退市制度對(duì)于違法上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)，主要看上市公司違法的程度是否嚴(yán)重，如果情形嚴(yán)重的話，上市公司很可能被強(qiáng)制性退市。

　　那么，博元投資是否屬于情形嚴(yán)重那一類，公司的退市是否板上釘釘了呢？

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸公開發(fā)言表示，博元投資涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露，不披露重要信息罪和偽造編造金融票據(jù)罪，“為了維護(hù)市場(chǎng)秩序，保護(hù)投資者權(quán)益，我會(huì)依法將該案移送公安機(jī)關(guān)并追究刑事責(zé)任�！�

　　而此前，證監(jiān)會(huì)也曾公開向媒體表示，從行政調(diào)查的情況來(lái)看，博元投資涉嫌的違法行為是十分嚴(yán)重。“十分嚴(yán)重”主要表現(xiàn)在，公司涉嫌三宗罪。

　　據(jù)媒體報(bào)道，博元投資涉嫌的三宗罪包括：公司涉嫌構(gòu)成違規(guī)披露罪、不披露重要信息罪和偽造、變?cè)旖鹑谄弊C罪。第一宗，博元投資全資子公司珠海裕榮華的財(cái)務(wù)資料記載了7筆發(fā)生于2011年的銀行收付交易，轉(zhuǎn)賬金額最多達(dá)到3.9億元，但是經(jīng)過(guò)調(diào)查，這些銀行收付交易都是沒(méi)有真實(shí)發(fā)生的；第二宗，在2011年到2012年間，博元投資和子公司珠海信實(shí)、珠海青禧以及天津同杰等公司分別有幾十張應(yīng)收票據(jù)交易往來(lái)，但是都是存在背書不實(shí)情況；第三宗罪，是博元投資披露了財(cái)務(wù)信息嚴(yán)重虛假的定期報(bào)告，如年報(bào)半年報(bào)等，在2011年至2014年間，虛增近4億元的資產(chǎn)等。

　　重組難以挽回退市命運(yùn)

　　在博元投資發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告的同時(shí)，公司還同時(shí)發(fā)布了重大資產(chǎn)重組預(yù)案。

　　公告顯示，博元投資擬設(shè)立全資子公司，并通過(guò)全資子公司以貨幣資金6000萬(wàn)元對(duì)廣西資富進(jìn)行增資；廣西京木、廣西資富原股東廣西凱盛擬同時(shí)以貨幣資金分別對(duì)廣西資富增資5250萬(wàn)元、2750萬(wàn)元。本次交易前，博元投資未持有廣西資富的股權(quán)。本次交易完成后，博元投資將通過(guò)全資子公司持有廣西資富40%的股權(quán)，廣西凱盛、廣西京木分別持有廣西資富25%、35%的股權(quán)；廣西凱盛與博元投資簽署了一致行動(dòng)協(xié)議，同意在廣西資富股東會(huì)中作出與博元投資全資子公司一致的投票決定；廣西資富將成為博元投資的控股子公司。

　　同一天發(fā)布的兩則公告令投資者感到疑惑，更有投資者質(zhì)疑，如果公司重組成功了，是否代表公司不會(huì)退市了呢？

　　對(duì)此疑問(wèn)，楊兆全律師給出了否定的回答，其表示，“博元投資的退市主要原因是涉嫌違法行為，而不是公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)問(wèn)題，因此，即使公司因此重組而改善業(yè)績(jī)也無(wú)法改變其退市的命運(yùn)”。

　　對(duì)于這一問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸也曾公開表示，相關(guān)退市機(jī)制的啟動(dòng)和實(shí)施不受上市公司籌劃或者實(shí)施重大資產(chǎn)重組進(jìn)程的影響。

　　鄧舸稱，博元投資股票被暫停上市后能否恢復(fù)上市，被終止上市后能否重新上市，主要取決于是否同事符合股票上市規(guī)則規(guī)定的情形和判斷標(biāo)準(zhǔn)，投資者需要高度重視上市公司的退市風(fēng)險(xiǎn)，審慎對(duì)待博元投資重組與公司暫停上市、恢復(fù)上市、終止上市、重新上市的關(guān)系。

　　有業(yè)內(nèi)人士向媒體表示，被暫停上市后公司要恢復(fù)上市并不容易，尤其是涉嫌重大違法進(jìn)入強(qiáng)制退市程序再恢復(fù)上市，需要滿足多方面條件，經(jīng)歷多方面考驗(yàn)，其間存在多種不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)《股票上市規(guī)則》，必須滿足四方面條件方可恢復(fù)上市：公司已全面糾正重大違法行為；已撤換與重大信息披露違法行為有關(guān)的責(zé)任人員；對(duì)相關(guān)民事賠償承擔(dān)做出妥善安排；不存在上市規(guī)則規(guī)定的暫停上市或者終止上市情形。

　　投資者可多方索賠

　　事實(shí)上，在投資者看到博元投資發(fā)布的退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告后就已經(jīng)預(yù)料到手中的股票很可能會(huì)打水漂。但在手中大筆資金將成空的情況下，眾多投資者再也無(wú)法保持穩(wěn)定的心態(tài)了。

　　“無(wú)論是違法欺詐上市，還是嚴(yán)重違法信息披露等，中小投資者既不知情，也不能制止�！庇型顿Y者表示，上市公司違法的問(wèn)題暴露了，首先是股價(jià)腰斬，中小投資者損失慘重。最后再讓違法上市公司退市，中小投資者就會(huì)血本無(wú)歸，承擔(dān)了上市公司違法和經(jīng)營(yíng)不善的一切后果。

　　上市公司一旦退市，中小股東傷不起。對(duì)此，有投資者表示，要準(zhǔn)備起訴。

　　對(duì)此，楊兆全律師向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，等到證監(jiān)會(huì)作出行政處罰決定或是法院作出刑事判決書后，投資者就可以進(jìn)行訴訟。

　　與此同時(shí)，楊兆全律師還表示，投資者要求索賠時(shí)，可以將公司和涉嫌違法的公司高管、董事、監(jiān)事等相關(guān)人員和相關(guān)中介一起進(jìn)行訴訟要求索賠。

　　另?yè)?jù)上海杰賽律師事務(wù)所律師王智斌向媒體介紹，根據(jù)證監(jiān)會(huì)的公告，博元投資的造假時(shí)間至少持續(xù)了四年，且造假金額非常巨大，因而中介機(jī)構(gòu)難辭其咎。王智斌認(rèn)為，博元投資被處罰的過(guò)程中，相關(guān)中介機(jī)構(gòu)很可能也會(huì)被追責(zé)。