PE爭議太大暫不納入

　　《21世紀》：在基金法修訂中，爭議最大的是什么，您怎么看待這一爭議？

　　朱少平：也不是爭議最大，就是反應(yīng)比較強烈的一種意見是要不要將VC\PE基金納入監(jiān)管。一些VC\PE機構(gòu)主要是擔心把這一塊業(yè)務(wù)交給證監(jiān)會管，證監(jiān)會可能會管得太嚴。對于這一點我過去說過多次，關(guān)鍵是有的人對這樣的意見根本不聽不看。到最后還是他原來的意見。在草案修改中，考慮幾種不同觀點爭議較大，并考慮現(xiàn)有VC/PE基本都不是本法規(guī)定的基金的現(xiàn)狀，草案只是將本法規(guī)定的私募基金作出規(guī)定，即只管增量基金，不論是證券還是股權(quán)。凡現(xiàn)行叫基金而只依公司法或合伙企業(yè)法設(shè)立的公司或合伙企業(yè)都不納入。即使如此，仍有所謂的25個協(xié)會聯(lián)合上書建議不納入監(jiān)管，其實這一塊不納入未必對行業(yè)發(fā)展有利。當然，立法機關(guān)對這樣的意見也不能不考慮。為了回避矛盾和爭論，草案作了相關(guān)的修改，即對私募基金財產(chǎn)的投資作了必要限定。

　　《21世紀》：如何理解三審稿將非公開募集基金財產(chǎn)的證券投資限定為“買賣公開發(fā)行的股份有限公司股票”等對象？

　　朱少平：其實這是根據(jù)最后征求意見中反映意見所作的修改。這樣修改雖然吸收了意見的內(nèi)容，但也可能產(chǎn)生一些問題：一是做PE的機構(gòu)就不能采取本法規(guī)定的基金形式，這對PE事業(yè)發(fā)展好與不好可以想象；二是對證券私募基金投資股權(quán)可能構(gòu)成限制，不利于更多資金進入實業(yè)投資，而且這樣也增加操作難度；三是這類機構(gòu)在二級市場參與定向增發(fā)怎么辦，這也不是公開發(fā)行的呀，能不能做呢？可見，這樣修改也可能產(chǎn)生新的問題�？傊�，法律的起草或修改可能有一個循序漸進的過程，這次修改沒解決的問題，沒準下次修改就解決了。