12月24日，《中華人民共和國(guó)證券投資基金法（修訂草案）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《基金法》）三審。爭(zhēng)議已久的股權(quán)投資是否納入監(jiān)管，也已水落石出，VC\PE在最后一審不被納入《基金法》成定局。

　　“PE基金納入基金法還是應(yīng)該堅(jiān)持的�！薄痘�金法》起草小組組長(zhǎng)朱少平不無(wú)遺憾地說(shuō)。

　　此次《基金法》的調(diào)研、起草工作始于2009年，歷經(jīng)三年，爭(zhēng)議數(shù)次，修訂不少。擔(dān)任本次基金法起草工作小組組長(zhǎng)的朱少平，并不是首次參與起草基金法。早在1999年，時(shí)任全國(guó)人大財(cái)經(jīng)委員會(huì)經(jīng)濟(jì)法室副主任的他就參與了首部《基金法》的起草。在兩次基金法的起草修訂中，他都起著舉足輕重的作用，亦是基金法的起草人和見(jiàn)證人。

　　本報(bào)記者日前對(duì)《基金法》起草工作小組組長(zhǎng)朱少平進(jìn)行專(zhuān)訪。

　　陽(yáng)光私募可重新找“爹”

　　《21世紀(jì)》：您曾于1999年參與《證券投資基金法》起草，這一次又在新的《基金法》擔(dān)任起草小組組長(zhǎng)這一重要角色，您親歷了兩次基金法的起草、誕生。兩次基金法，最大的區(qū)別在哪里？

　　朱少平：區(qū)別肯定有很多。這次修改改動(dòng)最大的還是擴(kuò)大了法律的適用范圍，最重要的還是將私募基金納入了監(jiān)管。

　　這里需要解釋一下，廣義的私募基金包括的范圍很廣，甚至信托、保險(xiǎn)的一些理財(cái)資金都屬于“私募基金”。但由于它們沒(méi)納入基金法，所以一般不稱(chēng)為私募基金�；�金法所說(shuō)的私募基金是指，一定的機(jī)構(gòu)通過(guò)私募的方法，募集投資者的資金，形成基金財(cái)產(chǎn)，并將這種財(cái)產(chǎn)交給基金管理公司管理，進(jìn)行投資的一種投資方式。這種資金的募集和管理主體將來(lái)一定是經(jīng)過(guò)證監(jiān)會(huì)或者證券業(yè)協(xié)會(huì)這類(lèi)機(jī)構(gòu) 注冊(cè)或備案的機(jī)構(gòu)， 這類(lèi)私募基金才是納入基金法監(jiān)管范圍的私募基金。

　　目前一般稱(chēng)之為陽(yáng)光私募的基金，是通過(guò)信托公司募集資金，交由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)（投資咨詢(xún)顧問(wèn)機(jī)構(gòu)）在二級(jí)市場(chǎng)投資的基金，這種基金本質(zhì)上是一種資金信托計(jì)劃，它的法律關(guān)系屬于信托公司的資金信托，信托公司的相關(guān)業(yè)務(wù)歸銀監(jiān)會(huì)管，所以它 仍 不在新基金法 的規(guī)范范圍 。

　　《21世紀(jì)》：是否可以理解為目前的監(jiān)管體制，導(dǎo)致了現(xiàn)在基金法投資范圍的變化？而基金法的修訂反過(guò)來(lái)也不影響監(jiān)管體制？

　　朱少平： 這話(huà)的意思是對(duì)的。因?yàn)榱⒎ǘ伎赡芘c體制發(fā)生摩擦。立法某些內(nèi)容的確定需要對(duì)體制作出調(diào)整，如果體制沒(méi)有調(diào)，法律就難以修改或規(guī)定。就目前的監(jiān)管體制來(lái)說(shuō)，信托公司歸銀監(jiān)會(huì) 監(jiān) 管 ， 基金公司歸證監(jiān)會(huì)監(jiān)管。陽(yáng)光私募是信托公司做的，它做的是資金性投資計(jì)劃，即陽(yáng)光私募雖然本質(zhì)上與法律規(guī)范的私募基金并無(wú)差別，但因體制不同，它的主體就有區(qū)別，所以在體制調(diào)整前，這一塊不必然納入法律規(guī)范。但有一些投資顧問(wèn)覺(jué)得直接做私募基金就方便，他直接申請(qǐng)做私募基金，就可能被納入基金法監(jiān)管。

　　《21世紀(jì)》：《基金法》已經(jīng)通過(guò)三審，私募基金也即將有法可依，這是否會(huì)吸引陽(yáng)光私募機(jī)構(gòu)改做證券私募？

　　朱少平：這也是立法的原意之一，就是要給所有合法從事私募投資的機(jī)構(gòu)給以法律地位和依據(jù)。比如說(shuō)重陽(yáng)投資，它在陽(yáng)光私募中只是一個(gè)投資顧問(wèn)，是信托把錢(qián)募好了，交給他來(lái)操盤(pán)，他只負(fù)責(zé)操作。新的基金法通過(guò)后，這些機(jī)構(gòu)如果覺(jué)得這種關(guān)系太復(fù)雜，就可能重新找“爹”，就是自己到證監(jiān)會(huì)去申請(qǐng)?jiān)O(shè)立一個(gè)基金管理公司，然后自己發(fā)基金自己管理。

　　《21世紀(jì)》：除了擴(kuò)大適用范圍之外，修改稿還有什么重大變化？

　　朱少平：再一個(gè)修改較大的問(wèn)題就將從事其他相關(guān)證券投資的基金納入法律。新的《基金法》在規(guī)定基金財(cái)產(chǎn)投資對(duì)象中規(guī)定了一個(gè)監(jiān)管部門(mén)認(rèn)定的“其他證券及其衍生品”，認(rèn)定的其他證券就是除股票、債券以外的所有沒(méi)有專(zhuān)門(mén)法律規(guī)定的證券。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定什么就是什么。這里的監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是證監(jiān)會(huì)。比如說(shuō)并購(gòu)基金，還有藝術(shù)品投資基金等，只要監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)定了就可以納入法律規(guī)范。并購(gòu)基金大多在二級(jí)市場(chǎng)做并購(gòu)沒(méi)有爭(zhēng)議。