兼具一、二級(jí)市場交易功能的華寶添益交易型貨幣基金上市至今，二級(jí)市場價(jià)格始終在凈值之上，但這種“溢價(jià)”其實(shí)只是表面溢價(jià)，相比較合理交易價(jià)格而言，其二級(jí)市場實(shí)際成交價(jià)仍然偏低，實(shí)為折價(jià)。

　　表面溢價(jià)發(fā)生的第一個(gè)原因，是旺盛的市場需求。華寶添益實(shí)現(xiàn)了股票與貨幣基金的瞬時(shí)轉(zhuǎn)換，在場內(nèi)投資者的保證金管理意識(shí)越來越強(qiáng)的背景之下，成為安全、高效的股市資金避險(xiǎn)新選擇。

　　表面溢價(jià)發(fā)生的第二個(gè)原因，是在其交易機(jī)制下，合理價(jià)格總是高于凈值。在二級(jí)市場價(jià)格的波動(dòng)規(guī)律上，華寶添益和債券隔夜回購類似，都是有規(guī)律可循的，例如，周四買入、周五賣出華寶添益，與周四融券賣出隔夜回購?fù)瑯幽芟硎苤苣?天的收益。具體而言：在周一到周四的正常交易日中，華寶添益二級(jí)市場合理價(jià)格應(yīng)是“凈值+當(dāng)日基金收益”；周五的合理價(jià)格，應(yīng)為“凈值+當(dāng)天及周末的合計(jì)3天基金收益”；長假前最后一個(gè)交易日的合理價(jià)格，同理應(yīng)為“凈值+當(dāng)天及長假期間的合計(jì)多天基金收益”。上述合理價(jià)格的計(jì)算依據(jù)是：投資者在二級(jí)市場買入華寶添益即可享受當(dāng)天收益，賣出則不享受當(dāng)天收益，但實(shí)際資金交割發(fā)生在下一交易日。因此，賣出的投資者實(shí)際將以高于凈值的價(jià)格賣出，買入的投資者也會(huì)以高于凈值的價(jià)格買入。如在周末和節(jié)假日前買入，可享受買入當(dāng)日和節(jié)假日的累計(jì)多天基金收益，上述“溢價(jià)”還會(huì)累積，假期時(shí)間越長，“溢價(jià)”越多。

　　表面溢價(jià)發(fā)生的第三個(gè)原因，是華寶添益二級(jí)市場價(jià)格受到隔夜回購利率的影響。一旦隔夜回購利率走低，部分客戶將從隔夜回購轉(zhuǎn)向華寶添益，以通過更便捷的操作，獲得比隔夜回購更高的預(yù)期收益，如此便進(jìn)一步推高了華寶添益的二級(jí)市場價(jià)格。

　　華寶添益上市以來的多數(shù)交易日中，二級(jí)市場交易價(jià)格只是表面溢價(jià)，實(shí)際仍為“折價(jià)”。例如，以2013年3月6日華寶添益產(chǎn)生的基金收益計(jì)算，當(dāng)日二級(jí)市場合理價(jià)格應(yīng)為100.014元/份，實(shí)際收盤價(jià)則僅為100.004元/份。華寶添益實(shí)際交易價(jià)格向下偏離合理價(jià)格的原因在于：買入華寶添益的投資者除了獲得當(dāng)日基金收益之外，還因?yàn)閷?shí)質(zhì)上的折價(jià)買入得到了更多實(shí)惠；賣出華寶添益的投資者則在賣出后即刻可買股票，實(shí)現(xiàn)了流動(dòng)性，買賣雙方各取所需。

　　不過，華寶添益實(shí)際價(jià)格偏離合理價(jià)格的幅度也不會(huì)太大。因?yàn)橐坏��?shí)際交易價(jià)格偏離合理價(jià)格太多，大額資金將會(huì)通過一、二級(jí)市場之間的套利操作，獲取超額收益，同時(shí)對(duì)二級(jí)市場價(jià)格起到平抑作用。

　　對(duì)場內(nèi)投資者而言，如果能把握住華寶添益二級(jí)市場價(jià)格的規(guī)律，那么，通過買入華寶添益，不僅能夠獲得與其他貨幣基金相當(dāng)?shù)幕�金收益，更有機(jī)會(huì)通過二級(jí)市場價(jià)格波動(dòng)規(guī)律下的買賣交易差價(jià)，獲取基金收益之外的超額投資收益。