繼匯添富、華夏和華寶興業(yè)之后，易方達(dá)3月底也將推出保證金收益貨幣市場(chǎng)基金。與此前產(chǎn)品相比，該基金申購(gòu)門檻降至1元起，同時(shí)獲得銀行授信，贖回比例上限提高，流動(dòng)性得到進(jìn)一步提升。易方達(dá)基金固定收益首席投資官馬駿表示，“保證金在場(chǎng)內(nèi)的進(jìn)出相當(dāng)頻繁且數(shù)量巨大，會(huì)造成保證金貨幣基金的頻繁申購(gòu)贖回。從全行業(yè)來(lái)看，保證金貨幣基金將對(duì)貨幣基金管理人的流動(dòng)性管理能力要求更高。”

　　流動(dòng)性更好

　　與目前市場(chǎng)上已有的保證金貨基1000元的申購(gòu)門檻相比，易方達(dá)將申購(gòu)門檻大幅降至每筆1元起。同時(shí)，為了應(yīng)對(duì)可能的贖回壓力，易方達(dá)在設(shè)計(jì)的過(guò)程中爭(zhēng)取了銀行授信，贖回比例上限提高，預(yù)計(jì)可至少應(yīng)付當(dāng)日超過(guò)50%的贖回，并且應(yīng)付贖回的部分資產(chǎn)可在T+1日變現(xiàn)、不需T日變現(xiàn)，使得基金的流動(dòng)性管理時(shí)間更寬裕，有利于提高基金業(yè)績(jī)。

　　該基金的投資對(duì)象主要為現(xiàn)金、剩余期限在1年以內(nèi)的協(xié)議存款等貨幣市場(chǎng)工具。預(yù)期收益率介于回購(gòu)與場(chǎng)外貨基之間。在權(quán)益確認(rèn)方面，易方達(dá)保證金貨幣采取“T日申購(gòu)、T+1日起享受收益；T日贖回、T+1日起不享受收益”的方式，與交易所內(nèi)回購(gòu)規(guī)則一致，沒(méi)有套利空間，基金收益沒(méi)有減少，有利于基金規(guī)模和收益率的穩(wěn)定。

　　“保證金貨基為股市投資者提供了更高投資效率的現(xiàn)金管理工具，作為工具型產(chǎn)品未來(lái)將開(kāi)拓出巨大市場(chǎng)空間�！瘪R駿指出，由于對(duì)流動(dòng)性和支付效率要求更高，保證金貨幣還必須具備足夠的規(guī)模、足夠完善的交易、結(jié)算等前中后臺(tái)支持系統(tǒng)。

　　券商積極參與

　　業(yè)內(nèi)人士指出，保證金貨基有望為保證金市場(chǎng)留住存量、做出增量，能充分體現(xiàn)券商與基金的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，其前景為參與各方所期待。

　　公開(kāi)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，受股市牛短熊長(zhǎng)缺乏賺錢效應(yīng)、低風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)受歡迎等因素影響，整個(gè)證券行業(yè)的客戶保證金余額自2010年以來(lái)便一直呈下行趨勢(shì)，2010年初余額在1.5萬(wàn)億左右，到2012年底已下降到6000億，下降約60%。

　　此外，出于留住存量客戶及資金的需求，券商在保證金貨基發(fā)行過(guò)程中也表示出了一定的熱情。據(jù)記者了解，此次參與易方達(dá)保證金貨基發(fā)行的券商就有58家之多。